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走出“羊群”:個(gè)體投資者羊群行為分析
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建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。截至2022年10月,我國(guó)A股市場(chǎng)自然人投資者數(shù)量已增至2.1億,個(gè)體投資者數(shù)量占比99.8%。夯實(shí)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展根基在于守護(hù)好這一全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體。保護(hù)好個(gè)體投資者權(quán)益關(guān)系到億萬家庭的切身利益與證券市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。《走出“羊群”:個(gè)體投資者羊群行為分析》提出了一個(gè)全新的以個(gè)體投資者羊群行為作為主要研究對(duì)象的理論框架和實(shí)證分析思路,系統(tǒng)分析參考群體驅(qū)動(dòng)個(gè)體投資者羊群行為的內(nèi)部機(jī)理及其影響。該書稿首先聚焦于參考群體如何與何時(shí)驅(qū)動(dòng)個(gè)體投資者羊群行為,研究參考群體與個(gè)體投資者羊群行為的關(guān)聯(lián),分析和驗(yàn)證不同外部決策情境下參考群體驅(qū)動(dòng)個(gè)體投資者羊群行為過程中,內(nèi)部異質(zhì)性(自信和特質(zhì)焦慮)的跨層次調(diào)節(jié)中介作用模型。然后,通過我國(guó)個(gè)體投資者羊群行為的決定因素及其對(duì)股票價(jià)格影響的探討,分析個(gè)體投資者的羊群行為是否理性。最后,提出政策建議。具體地,第一章為緒論,介紹我國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、去散戶化歷程和現(xiàn)狀。第二章概述了羊群行為產(chǎn)生機(jī)理及其對(duì)股市作用的現(xiàn)有研究。第三章進(jìn)一步梳理了參考群體、個(gè)體投資者羊群行為的相關(guān)研究。第四章基于參考群體的理論整合新視角,分析和檢驗(yàn)其他人(同齡人)、親友和專家群體是否及如何導(dǎo)致個(gè)體投資者羊群行為。第五章以內(nèi)部特質(zhì)和外部情境相整合為切入點(diǎn),在第四章基礎(chǔ)上構(gòu)建并驗(yàn)證了個(gè)體投資者自信和特質(zhì)焦慮在參考群體驅(qū)動(dòng)羊群行為過程中的跨層次調(diào)節(jié)中介作用模型,并研究他人評(píng)價(jià)對(duì)這一跨層次調(diào)節(jié)中介模型產(chǎn)生影響。第六章結(jié)合股票買入和賣出過程中股價(jià)預(yù)測(cè)一致與否這一未被理論界發(fā)掘的現(xiàn)實(shí)中的決策情境,研究個(gè)體投資者買入和賣出羊群行為驅(qū)動(dòng)機(jī)制和邊界條件。第七章采用真實(shí)交易記錄通過壓力期間羊群行為特征以及羊群行為后觀察到的股價(jià)動(dòng)態(tài)這一確定羊群行為驅(qū)動(dòng)源的更為實(shí)質(zhì)和充分證據(jù),驗(yàn)證了我國(guó)個(gè)體投資者確實(shí)傾向于盲目追隨參考群體發(fā)生羊群行為,得出個(gè)體投資者羊群行為會(huì)破壞證券市場(chǎng)穩(wěn)定的結(jié)論。第八章總結(jié)研究結(jié)論并針對(duì)上述研究結(jié)果提出對(duì)策建議。

謝晶晶 ·金融/投資 ·13.8萬字

中國(guó)期貨市場(chǎng)量化交易(R與C++版)
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本書主要介紹如何運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)等方法對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)量化交易進(jìn)行建模分析。不僅覆蓋了最基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)清理、因子提取、模型構(gòu)造以及最后的動(dòng)態(tài)投資組合優(yōu)化、C++編程實(shí)現(xiàn)等方面,而且有豐富的代碼方便讀者臨摹學(xué)習(xí)和修改提升。本書中的數(shù)據(jù)首先是交易所最原始的期貨分筆數(shù)據(jù),在此基礎(chǔ)上整合成5分鐘K線,然后再計(jì)算預(yù)測(cè)因子,最后套入統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)模型。在交易層面,采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臐L動(dòng)優(yōu)化方式,充分考慮了滑點(diǎn)和手續(xù)費(fèi),嚴(yán)格測(cè)試。另外本書還覆蓋了中低頻的趨勢(shì)策略以及高頻的短趨勢(shì)策略,最后也詳細(xì)介紹了跨期套利策略,以及對(duì)讀者擇業(yè)就業(yè)的建議。本書內(nèi)容的廣度和深度都是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上少見的,適合相關(guān)專業(yè)人士和感興趣的投資愛好者閱讀,如高校數(shù)理類和經(jīng)管類師生及證券、期貨、私募證券、公募基金等量化交易相關(guān)從業(yè)人員,以及對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)在金融方面運(yùn)用的相關(guān)人士和對(duì)量化交易感興趣的各行各業(yè)人士。

李尉 ·金融/投資 ·13.8萬字

中小商業(yè)銀行跨區(qū)域發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)評(píng)估及監(jiān)管政策研究
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受金融發(fā)展理論思潮的影響,很多發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在上個(gè)世紀(jì)70年代開始大舉金融改革旗幟,金融自由化和去監(jiān)管成為這場(chǎng)改革的關(guān)鍵詞,到20世紀(jì)90年代末,歐美主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已不再對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)地域范圍和分支機(jī)構(gòu)設(shè)立進(jìn)行嚴(yán)格的市場(chǎng)進(jìn)入。我國(guó)卻幾乎與之同時(shí)開始對(duì)金融業(yè)實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管模式,且對(duì)中小商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)地域范圍和設(shè)立分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格管制。在2006年開始逐漸中小商業(yè)銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入管制后,在2009年幾乎取消了中小商業(yè)銀行跨區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入管制,但2011年又逐漸收緊監(jiān)管政策,城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行跨省經(jīng)營(yíng)審批暫停后延續(xù)至今,對(duì)中小商業(yè)銀行產(chǎn)生深刻影響。本書在“次貸危機(jī)”后全球經(jīng)濟(jì)不確定性因素增強(qiáng),我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型提質(zhì)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下滑的背景下,從全方位開放發(fā)展戰(zhàn)略的視角審視我國(guó)中小商業(yè)銀行跨區(qū)域擴(kuò)張監(jiān)管政策,評(píng)估放松監(jiān)管的若干經(jīng)濟(jì)效應(yīng),希冀為監(jiān)管政策優(yōu)化作一些有益的基礎(chǔ)性探索。

歐陽青東 陳雨花 ·金融/投資 ·13.7萬字

中國(guó)金融機(jī)構(gòu)投資者和公司治理
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本書采取定性和定量分析相結(jié)合的方法系統(tǒng)研究中國(guó)金融機(jī)構(gòu)投資者在上市公司的公司治理中的作用和對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。首先,作者圍繞研究問題,采訪了金融機(jī)構(gòu)投資者的高級(jí)經(jīng)理和上市公司董事。然后,作者以上海證券交易所和深圳證券交易所的上市公司為樣本,考察了投資基金和證券公司的持股對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。最后,作者采用案例研究方法,分析了2003年招商銀行擬發(fā)行百億可轉(zhuǎn)換債券案例中金融機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用。研究結(jié)果表明,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)投資者(尤其是投資基金)已經(jīng)在上市公司的公司治理中發(fā)揮作用,不同的金融機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響不同。本書的研究發(fā)現(xiàn)表明,中國(guó)政府努力發(fā)展金融機(jī)構(gòu)投資者(主要是投資基金)、鼓勵(lì)他們積極參與公司治理的政策是正確的,并取得了成效。同時(shí),中國(guó)政府還應(yīng)該進(jìn)一步增強(qiáng)這種治理作用,尤其是發(fā)揮證券公司的監(jiān)督作用。研究結(jié)果同時(shí)揭示了在考察金融機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響時(shí),區(qū)分不同類型的金融機(jī)構(gòu)投資者的重要性。

袁蓉麗 ·金融/投資 ·13.7萬字

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