如何學炒股之(9)學了個寂寞

前文說過，技術分析是科學與藝術的結合，從講解技術分析書籍的發展變化上，也能看出這種特點。 年代早一些的書籍，比如波浪理論，K線以及走勢形態一類的，其主要是一種經驗上的傳承，你更像是在學一門手藝，師傅領進門，修行靠個人，有很多東西，還得需要你結合實踐，自己去揣摩，就好像廚藝，大師們把能告訴你的，都告訴你了，但你能否成為大廚，就得看你個人造化了。 但到電腦出現以后，技術分析似乎越來越想要向科學靠攏，這類書籍似乎越來越想告訴你，股市是有科學規律的，只不過這些規律比較復雜，股市中即使有不確定性，但我們的科學也有應對的理論，比如統計學概率論混沌理論一類的。 顯然這些東西，對我來說太高深了，因為我還真的嘗試去學過它們，甚至還買了一些大部頭的書來看，結果就是學了個寂寞，其實我要能學會那些，早已功成名就，受人敬仰，名利雙收了，還何必擔驚受怕去炒股呢，或者真有那個學習能力，干脆研究財務數據搞價值投資了，還學什么技術分析呢？ 想想我也真是自不量力，就連最像科學的科普類炒股書纏論，我看了很長時間，才搞明白其中一個有關概率學的知識，其實只要上過高中，就該明白的，而不是如纏師所說，得需要上過大學。 我能理解的是，藝術大多只能定性，科學就不一樣了，是可以定量的，而且也的確有科學工作者在搞量化交易，這和學廚藝的差別可就大了。而且有很多人在教廚藝，甚至無償的向大家傳授經驗，但真正能公開一個量化模型，而且至今仍能有效賺錢的，好像還沒見到過。 說到這里，我又產生一個問題，我能理解藝術當中也會包含科學的道理，比如黃金分割，即使在藝術家眼里也是美的，但在量化交易中也會包含藝術的成分嗎？

從利弗莫爾到格雷厄姆

有網友曾問起這倆人誰更厲害，應該跟誰學炒股，為此我專門去看了這本書：《一個聰明的投資者》。這是一件有趣的事，有了比較，對利弗莫爾也就有了更深的認識。 本杰明格雷厄姆，巴菲特的導師，價值投資的開創者?？戳诉@本書，給我的第一個感覺就是，這兩個人除了年齡相仿，是同一個時代的人，其他方面幾乎沒有什么可比性。 格雷厄姆出生于1894年，非愛爾蘭后裔(與巴魯克，巴菲特，索羅斯一樣)，哥倫比亞大學畢業，并任教于該大學的三個系：數學系，古典文學系和英語系，在數學及莫爾斯電碼系統等領域有許多創新專利，1934年出版華爾街的投資圣經《證券分析》。 杰西利弗莫爾出生于1877年，愛爾蘭后裔，初中輟學生，家境一貧如洗。 利弗莫爾怎么能與他比呢？利弗莫爾唯一可以與之一比的就是，在1929年的股市大崩潰中，他大賺一個億，而格雷厄姆的財富受到重創。 此外，兩者一個是投資，一個是投機，如網友所說，底層邏輯也不一樣。 如果非要比一比這倆人，那就好比：一個是學者，專家，大學教授，科學家，經濟學家，文學家，一個是匠人。 一個似賣油翁，一個似司馬懿。 跟利弗莫爾學，門檻不高，但需要經年累月的磨煉與經驗，好比學廚師；跟格雷厄姆學，首先是有學術門檻的，至于有沒有其他的門檻，不好說。 所以談不到他倆誰比誰更厲害，要跟哪一個學炒股，就看你自己怎么選擇了，只不過在選擇之前，要先估量一下自己。 當然，如果能夠兼收并蓄，那就更好了。巴菲特為什么比他的導師厲害，我認為，他就是做到了：在投資界，他是最會投機的;而在投機界，他是最會投資的。

股市經典之(8)同一本書

美國股市的兩個神話級人物，不約而同的預見到了1929年美國股市大崩潰，他們一個叫杰西李佛摩爾，一個叫伯納德巴魯克。他們倆人還有一個共同點，就是都愛看同一本書，書名大概叫“大眾幻想與群眾性瘋狂”，書中記述了幾次著名的市場狂潮，比如荷蘭的郁金香泡沫，法國的密西西比泡沫，英國的南海泡沫。 伯納德說群眾性瘋狂的一個特點就是，無論是否受過教育，無論地位高低，皆不能免疫，在狂潮面前皆不可自拔，并不自覺的成為推波助瀾的一分子。他所認識的一個處于美國金融界高位的，受過良好教育的專業人士，就是其中一員，并且因此在1929年股市大崩潰中傾家蕩產。 不過我不太茍同這一點，畢竟這倆人躲過了狂潮，有一個還利用狂潮發了大財，難道他倆真的是神嗎？伯納德之所以那么說，還舉了個例子，也許是為了安慰血本無歸的普通散戶吧。 我認為更容易陷入群眾性瘋狂的是散戶，所以當股市極度活躍，成交量創紀錄時，當媒體都在說，散戶們開始跑步進場時，我便有了一種似曾相識的感覺，接下來對于散戶的報道更為細致，連哪一類散戶都說出來了，比如00后的新人都跑步進場了，當聽到這些時，再看看兩個神話級人物的自傳，我不由得會想，散戶們這個樣子，算不算是群眾性瘋狂呢？如果算是，那市場可就不妙了。 于是當這兩日市場開始下跌時，我馬后炮般的堅定認為，市場之所以下跌，無他，就是散戶跑步進場造成的，如果散戶們沒有這么積極，市場還會接著漲，漲到什么時候呢？當你聽說各類散戶又都跑步進場了，那就又漲到時候了。

股市經典之(7)從利弗莫爾到纏中說禪

相比于李佛摩爾，纏師也是個有趣的人，108課不純是教炒股，字里行間不難看出，他也是個牛叉的人，但他似乎沒有什么心理負擔，根本不急著給自己寫回憶錄，而且在網上化名教人炒股，還是免費的，真是不圖名不圖利，為散戶們操碎了心。相比纏師，滿大街為108課寫注解而出書的，可不免費啊！我很好奇，纏師去世了，這些因108課而出書的人，是否需要掏版權費？108課的版權是誰的，是網站的嗎？在文中，纏師可是十分在乎版權的。李佛摩爾是有后人的，據說他留有家族信托和證券公司，所以回憶錄和操盤術的版權有人繼承，不知纏師的版權有沒有人繼承？ 纏師免費教人炒股，而且似乎喜歡與莊家作對，時不時的偷襲莊家，這在108課中有著繪聲繪色的描述。對于公司派纏師更是毫不留情，當聽說公司內部人憑內幕消息，提前上車，纏師導演了一出聲東擊西，開創了跌停板式洗盤的新戰法，從他這戰法中，不知纏論的學徒們，能否看出因背馳而產生的買賣點。不知纏師這一戰，是否是用自有資金為自己交易，還是為別人充當作手。 另外纏師這一戰，不但反映出他是一個高手，而且還是一個左右互搏的高手，能夠以己之矛，攻己之盾。 纏論起初的名字叫市場哲學的數學原理，靈感估計來源于牛頓的自然哲學的數學原理（大白話叫微積分） 。我理解纏論的中心觀點就是，趨勢反轉必伴隨背馳，猶如牛頓力學中物體的受力運動，轉向是需要先剎車減速的，是要有一個聲嘶力竭的表現的，但纏師又通過與公司派這一戰告訴你，他可以違背牛頓定律，先是向上突破，然后可以毫無征兆的，掉頭就是一個跌停板，文中形容為瀑布般的下跌。 估計纏師認為這種事也只有他才能做得到，就像他說的，買點一，那是神仙才能逮的到的，所以普通散戶應用他的其他買賣點理論，還是夠用的，只要別在市場上碰到他這個師傅操盤，翻手為云覆手為雨，根本不背或背了又背，拿捏自如，猶如全妹跳水不叫跳水，那叫水花消失術。 108課，纏師恨鐵不成鋼般的一邊敲打教訓不學無術的散戶們，一邊又寫一些逗莊家玩的小故事與散戶套近乎，引散戶們頂禮膜拜，不知不覺間，散戶們就忘了他是干啥的了，的確是比李佛摩爾有文化，急赤白臉的寫本回憶錄跟散戶們表白自己，結果效果還不好，等到了大熊市才想起教散戶炒股時，散戶們早就興味索然了。

躍進原文 閱見真義之股票大作手回憶錄（1）

《股票大作手回憶錄》，根據已出版的譯作，有將近三十個人，翻譯過這本書，我見過其中的20多種譯本。足見此書之熱度。難道他們的熱情，也跟我一樣，源于學炒股，夢想賺大錢嗎？ 我起初看這本書，的確是很功利的，但正因為我目標明確，我才發現，對于該書中，我最關注的地方，我認為最關鍵的地方，幾乎每個譯者的翻譯都不一樣。 但炒股這種事，可來不得半點含糊，差之毫厘，謬之千里，不能模棱兩可啊！猶如炒股加杠桿，風險和收益都會被放大，錯誤與正確的距離也會拉的更遠。 迫不得已，我打算去看原文，即使以我這點英語水平，明知前路漫漫，但我也要重新學習英文，我要看懂原文真義，到底倚天劍和屠龍刀里有什么秘密。 不瘋魔不成活。 為了學炒股，能否成活不可知，可我快瘋魔了，卻是真的。 但我覺得這樣做并非荒唐，有什么壞處呢？即使最終也沒學會炒股，也沒賺到大錢，那也許能學會寫作和英語啊！通過中英互譯，能從另一個角度體驗文字的魅力，并能進一步感受到利弗莫爾的個人魅力??！ 既然炒股是科學與藝術的結合，那如果不懂藝術，就可能永遠也發現不了其中的秘密。以對炒股的興趣，作為終身學習科學與藝術的動力，也許這種動力，是其他任何動力所無法替代和超越的。神??！原諒我吧！盡管我是貪婪的，但我愿意把對財富的貪婪，轉變為對科學與藝術的熱愛。 所以我在此發愿，余雖不才，也要一試，我要創作一個我自己的譯本，從下一篇帖子就開始。以此與同好共勉，向利弗莫爾致敬！

如何學炒股之貪婪與恐懼

臨江仙 · 滾滾長江東逝水 [明] 楊慎 滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。是非成敗轉頭空。青山依舊在，幾度夕陽紅。白發漁樵江渚上，慣看秋月春風。一壺濁酒喜相逢。古今多少事，都付笑談中。 不知道李佛莫爾是否讀過這首詞，但他的確說過“華爾街沒有新鮮事，投機乃人類天性，就像山岳那樣古老”。市場千變萬化，但唯有人性的貪婪與恐懼亙古不變.。 分析市場的角度，除了基本面，技術面，資金面，消息面，怎么能忽略這人性的一面，李佛莫爾畢生不斷在檢討自己人性的一面，可最終仍逃不過人性的宿命，他最終在遺言中說自己是一個失敗的人，我想他最終還是認為自己，終究還是沒有戰勝貪婪與恐懼。 我們從那么多方面學炒股，為的就是找到那寶貴的買點，但巴菲特用一句話就給概括了，當大家貪婪時，你要恐懼，當別人恐懼時，你要貪婪。 話雖如此，談何容易，最簡單正確的炒股秘笈，就是這真傳一句話，但卻是屬于哲學范疇的一句話，就好比陰陽學說。如果金毛獅王謝遜抱著屠龍寶刀研究半生，就算能夠知道以倚天屠龍互斫，就可以發現秘笈，但打開秘笈只看到這么一句話，不知他該作何感想。 可還有句話叫人最難戰勝的就是自己，所以這句炒股秘笈告訴你的就是，欲想戰勝市場，先要戰勝自己，這秘笈的含義，纏師應該是知道的，所以要一邊教你學炒股，一邊教你學論語，108課是術，論語才是道，即戰勝人性之中的貪嗔癡慢才是關鍵，但這個道理，戲謔一點說，還是金庸的書講的更干脆，一句話：欲學此功，必先自宮。

如何學炒股之納什均衡

廚藝類技術分析得以存在的基礎，是李佛莫爾的兩句話： 1.人性不變，人的貪婪欲望與恐懼，過去現在將來都不會改變。 2.因為第一條，所以太陽底下沒有新鮮事，歷史總會重演的，至少是驚人的相似。 基于這兩條，才使得通過分析股價的歷史記錄，來得出對股價未來的預測，變得可能和合乎邏輯。 但是后來有科學家提出的隨機漫步理論，卻幾乎使得廚藝類技術分析，喪失了存在的基礎。 廚藝類技術分析的大師們，群起而攻之，紛紛找出各種證據，以證明隨機漫步理論的荒謬，其中最有力的證據就是趨勢。 趨勢是如何產生的，趨勢難道是隨機漫步的結果嗎？ 廚藝類技術分析認為，趨勢是雙方博弈的結果，他們將市場的參與者劃分為兩類，強勢的主力與弱勢的散戶，前者有能力影響股價，而后者只能隨波逐流，而趨勢就是主力收割韭菜時的市場表現，據此結論，通過分析股價的歷史記錄，來尋找主力的蹤跡，就成為廚藝類技術分析的一大主題。 而我所理解的隨機漫步理論，卻認為，股價是多方博弈的結果，所以整體上呈現隨機性，他們的證據是，你對著報紙上的股票欄，投飛鏢選出的投資組合，也不會遜色于廚藝類技術大師的選擇，另外就是未來的不確定性，也會導致股價的隨機性，一個黑天鵝事件，將打破大師們根據歷史記錄，所作出的任何分析，驚散樹上所有的鳥。 而趨勢是多方非合作博弈的結果，被稱為納什均衡。就好比2015年大盤的連續跌停，各方個體為了自己利益的最大化，奪路而逃，發生了踩踏，才導致了趨勢性的下跌。大家都想跑，相互之間卻不合作，制定有序的撤退疏散計劃，最終的結果就是，大多數人都跑不掉。

如何學炒股之(8)交易系統

很多技術分析書上都強調，必須要有個交易系統和交易計劃，并嚴格遵循交易紀律。 而交易系統的建立，需要用歷史數據進行測試，為什么要測試呢？想要通過測試，得到什么結果呢？ 我理解測試的目的和結果之一，就是想要得到一個概率。既然是概率，那交易紀律就很關鍵了，因為如果你朝三暮四，那測試得來的概率就沒有意義了，而只要你嚴守紀律，始終秉持你的交易系統，守得云開見月明，按照概率，三十年河東，三十年河西，總有一天會輪到你的，你所要做的就是，等到那一天到來的時候，手里還有余錢，并且能夠抓住機會，大賺一筆，從而達到三年不開張，開張吃三年的效果。 著名的海龜實驗，就是這樣一種趨勢跟蹤交易系統，但基于概率的交易系統，最大的敵人就是黑天鵝事件，即便是理查德丹尼斯，也未逃過這一劫。 對大師們來說，黑天鵝事件是萬中有一，而對小散們來說，由于他們對股價毫無影響能力，對基本面信息不對稱，黑天鵝事件對于他們，也許就是常態。而對賭場來說，不怕賭客發大財，就怕你不玩。 所以交易系統這種東西，尤其是以技術分析為基礎的交易系統，在纏師的眼里，在纏論的前幾章中，對其的評價是不高的，但纏論的矛盾之處，就是在后面，卻以大幅的章節，專門介紹了一種技術分析方法，并且幾乎上升到了科學的高度，包括數學，幾何，物理學，混沌動力學形態學，規范場，超弦，膜空間等等，但在敘述方式上，卻又極為藝術化，旁征博引的是古代的論語，中醫和兵法。 但這一切能改變交易系統的概率本質嗎？能改變小散對股價的影響能力嗎？能改變小散們隨時可能遭受黑天鵝的蹂躪嗎？當大盤連續跌停時，掛在跌停板上的小散的賣出，會優先成交嗎？小散們真的是船小好掉頭嗎？當天買的，當天能賣嗎？小散們能跨過資金門檻，從而有資格去做空，對沖風險嗎？ 針對小散們給一個T0的額度或次數，或者給他們以套期保值為目標的做空權利，而不是徹底封死，也許是保護小散利益的一個有效辦法。一家之言，僅供參考。

尋找炒股秘訣

起初，讀這本書的目的，十分直接而功利，就是為了尋找炒股秘訣，既然要尋找炒股秘訣，我何必他求，如果不能從這個世界上最厲害的小散身上找到，那我認為從其他地方也找不到。 可是他那本教人炒股的書太薄了，厚一點的就是這本回憶錄，于是為了尋找炒股秘訣，我只能是硬著頭皮翻看這本書了。 起初有很多地方不懂，尤其他那時可以做空，可以加杠桿，可是關于做空以及保證金交易，我一頭霧水，為了搞清這些，又額外看了很多其他的書和資料，基本上沒有術語上的障礙了，才又轉過頭來，讀這本書，這才明白書里講的那些故事到底是什么意思。 這一看下來，漸漸的，最吸引我的已經不是什么炒股秘訣了，而是利弗莫爾這個人，他的個人魅力，小散出身的背景，勇斗對賭行的俠客一般的作為，在操縱市場割韭菜的問題上，與產業資本家金融資本家們對噴，看到這些，我已經覺得能不能學到他的炒股秘訣，已經是次要的了，能在學炒股的路上碰見這樣一個有魅力的人，已經很值得了。 同時我也認為，炒股的秘訣就在他這個人身上，你必須全面的了解他這個人，感同身受的理解他的一切，成長，生活，工作，事業，感情等等，方方面面，把自己當成他，像他一樣去思考，和他有一樣的世界觀，價值觀，然后解讀他，反省他，反省自己，也許才有可能找到他真正想要說的炒股秘訣。 書中自有黃金屋，現在我也看其他的炒股書，但我再不當真了，唯有利弗莫爾的書，我是當真看的，但我已經不太關注里面教你學炒股的內容了，我尤其喜歡看里面的故事，我認為只有那些故事，才能真正反映利弗莫爾這個人，同時也只有那些故事，才對我真正了解理解這個人有幫助，所以我一邊看，一邊寫解讀他的文章，同時想把我這篇書評的題目改為尋找利弗莫爾，也許對于學炒股找秘訣來說，我這純屬不務正業的無用功，但我已經不可自拔了！

如何學炒股之賭博與投機

李佛摩爾曾被稱為豪賭小子，但他從獲得第一筆股市收益時，就不承認自己是在賭博，同時他也十分反感投資，他曾以鐵路股為例，意圖說明投資才無異于賭博。 在賭博與投資之外，他認為自己是市場的投機者，并認為投機也是一項正經事業，一種專業性很強的工作，好比醫生與律師。 那賭博與投機，除了名聲以外，到底有什么不同呢？這是我至今依然困惑的問題。 賭博似乎好理解，沒有人樂意被稱作賭徒，在股市上獲得了收益，如果僅僅是因為運氣，那有什么成就感呢？甚至還可能被當作靠賭博發家的爆發戶而被人鄙視，引母親擔憂。對此，李佛摩爾是很有感觸的。 那如何理解投機呢？量化算不算是投機，是不是說:以科學的態度，理論，方法，工具面對市場的不確定性，就是投機而不是賭博呢？可采用中性策略的量化機構，在此次指數的大幅單邊波動中虧損甚至爆倉，這又說明了什么呢？ 如果賭客和賭場都應用概率論來指導自己的行動，那誰是在賭博，誰是在投機，誰又是在投資呢？概率論的科學性，能改變賭博的本質嗎？披著科學外衣的技術分析，能改變賭博的本質嗎？ 困惑之中，偶然看到電視劇邊水往事，其中三邊坡賭場員工的一席話，醍醐灌頂，完美的解釋了，到底什么叫投機，以及投機者的下場。 他說“鉆賭場的空子”，就叫投機，好比律師鉆法律的空子，也叫投機，當然這后一句，是我衍生的，但我的意思正如李佛摩爾說的，投機是一項事業，是充滿了技術含量和積年累月的努力與訓練的，就好比醫生與律師，一個能鉆法律空子的律師，那絕對是一個經驗豐富，專業能力很強的律師，就好比能夠作假如真的會計師，那也不會是一個普通的年輕會計。 至于鉆賭場空子的下場，按該賭場員工的說法，那要看賭場的態度了，為了吸引更多的賭客，賭場大部分時間是樂見其存在的，但只要愿意，賭場也有能力讓他們血本無歸。這些話讓我又一次想起了前述的量化機構。 量化機構里，有像長期資本這樣失敗的例子，但也有索普和西蒙斯這樣的常勝將軍，所以對待什么是投機，我依然還有困惑。