股市經典之(4)成也蕭何敗也蕭何

李佛莫爾在1929年做空美國股市，大賺上億美元，相當于當時美國全年GDP的四十二分之一，美國現在的GDP是二十多萬億，照此比例，可以說李佛莫爾這一戰真正實現了，自己多年來夢寐以求的掙大錢的愿望。 更為重要的是，在李佛莫爾轉變交易理念之后，他在取得這一驚人戰績的過程中，完美的體現出了自己的交易理念，并且終于感受到了，當年老帕特里奇那句話的威力，只不過方向相反，但性質一樣，這是熊市。 李佛莫爾在近一年前，便預感到股市要發生牛熊轉換，他那時的交易理念就是要預測到牛熊轉換，并適時的抓住因牛熊轉換所產生的大行情，成功的實現這一理念，比賺一億美元本身，對他來說，也許更加寶貴。 如果說這一億美元有什么不好，那也許就是這巨大的數字，強化了他對自己交易理念的自信，而也許正是這種自信，試圖再一次成功預測牛熊轉換，最終導致他再一次破產，并再也沒有站起來。以對牛熊轉換的預測為根據，重倉甚至加杠桿交易，那么無論多么巨大的數字，按比例歸零的速度是一樣的。 李佛莫爾預測到了那一輪大熊市的開頭，但沒有預測到結尾，他對這輪大熊市的烈度，顯然估計不足，美國股市在1929年之后的幾年里，跌掉了百分之八十九，直到50年代才重返1929年的高點。 到這里，我又一次迷茫了，我再次想起了圖表派們說過的，不要試圖去預測股市，我接下來想到的更可怕，你甚至不能去堅信某種交易理念，不能對股市有看法，更不能堅信自己對股市的看法，你如果因為對股市的未來有某種堅定的看法，而重倉甚至加杠桿交易，那么你的看法越堅定，你將要付出的代價就越慘重。

股市經典之(3)魚與熊掌

對于股市的解讀，李佛摩爾被稱為技術分析鼻祖，但他之所以皈依技術分析，卻大有原因，股票大作手回憶錄中曾生動記述了，李佛莫爾因聽信市場上各種消息而飽受損失的故事。 有一次害他少賺很多錢。本來根據技術分析，他對市場已經有了正確的看法，但是他卻聽信了來自經紀人的錯誤消息，因為這是一個他很信任的老相識，不存在忽悠他的問題，經紀本人也是十分相信這個消息的，僅僅因為這消息本身是錯誤的。 另一次則令他在棉花市場上損失慘重，并因此而再一次破產。這一回他的確是被忽悠了，但忽悠他的可不是一般人物，而是一位曾在棉花市場上呼風喚雨的大神級人物，他幾次三番的對著李佛莫爾大談棉花的基本面，說的條條有理，頭頭是道，終于動搖了李佛莫爾對市場的看法，而這些看法本來是他通過技術分析得來的正確結果。 從此，李佛莫爾堅定了自己的信念，技術分析是第一位的，其他各種面必須得到技術分析的印證，而當技術分析得來的結果與消息面，基本面矛盾時，舍魚而取技術分析這個熊掌。 從這些故事里可以想到一個問題，李佛莫爾起初為什么會對自己的技術分析動搖呢？ 歸根結底，還是因為廚藝類技術分析不完全是科學，李佛莫爾的過人之處，還是在于他對市場的藝術感覺，交易經驗，以及對廚藝火候的拿捏，而這些東西，不會像科學一樣光速不變，隨著年齡際遇等環境因素的變化，是會變的。

股市經典之(2)難以企及的境界

作為一個小散的我，至今仍是韭菜，但學炒股的年頭卻不少，斷斷續續的，學著虧著，虧著學著。 市面上關于炒股的書也不少，但也只是看看而已，并未認真，因為內心還是覺得，炒股這種事，總歸還得靠運氣，既然是靠運氣，就不能當作正經營生。 后來，別人炒股的故事當然就越來越多了，市面上也能看到那些傳奇人物的傳記，這時才知道了李佛摩爾的故事。 之所以關注李佛摩爾， 第一，就是他的出身，是標準的小散，甚至連小散都不如，幾乎是白手起家，于是想當然的認為，他的經歷對于廣大小散，就十分有借鑒意義了。 第二，他從來不認為自己是靠運氣。并且用自己幾起幾落的經歷，不斷的去證明這一點。 第三，他是真正的以交易為生，尤其是在早期，他只身前往紐約，所有的生活費用，包括吃喝、房租，全部來自交易所得。這種炒股的境界，實在讓身為小散的我艷羨不已！ 那個階段的李佛摩爾，隨時要等著錢應付生活開支，他不可能搞什么價值投資，他只能做短線技術派。 短線技術派，還不靠運氣，這真的超乎了我的想象，因為我始終認為短線技術派，歸根結底學的是一種賭技，其最高境界，就是和開賭場一樣，利用一點點概率上的優勢，不斷積累，最終獲得正的期望值。但開賭場得先有雄厚的資金，首先得虧的起，挺的久，這一點李佛摩爾那時肯定是不具備的。 據他自己說，做短線技術派并未賺到什么大錢，也就是能夠應付較好的生活開支而已，大錢還是來自持股不動做中長線。 即便如此，我認為這仍然是常人難以企及的境界啊！我曾多少次的對自己說，我不貪，我不指望掙大錢，能每天或每周，從市場上拿回幾十或幾百塊，而且還不是靠運氣，那我就已經心滿意足了。 所以看完一整本關于他的傳記，相比他后來賺大錢的經歷，我更想知道的是，他早期是如何白手起家，不靠運氣短線炒股的。

股市經典之(7)從利弗莫爾到纏中說禪

相比于李佛摩爾，纏師也是個有趣的人，108課不純是教炒股，字里行間不難看出，他也是個牛叉的人，但他似乎沒有什么心理負擔，根本不急著給自己寫回憶錄，而且在網上化名教人炒股，還是免費的，真是不圖名不圖利，為散戶們操碎了心。相比纏師，滿大街為108課寫注解而出書的，可不免費啊！我很好奇，纏師去世了，這些因108課而出書的人，是否需要掏版權費？108課的版權是誰的，是網站的嗎？在文中，纏師可是十分在乎版權的。李佛摩爾是有后人的，據說他留有家族信托和證券公司，所以回憶錄和操盤術的版權有人繼承，不知纏師的版權有沒有人繼承？ 纏師免費教人炒股，而且似乎喜歡與莊家作對，時不時的偷襲莊家，這在108課中有著繪聲繪色的描述。對于公司派纏師更是毫不留情，當聽說公司內部人憑內幕消息，提前上車，纏師導演了一出聲東擊西，開創了跌停板式洗盤的新戰法，從他這戰法中，不知纏論的學徒們，能否看出因背馳而產生的買賣點。不知纏師這一戰，是否是用自有資金為自己交易，還是為別人充當作手。 另外纏師這一戰，不但反映出他是一個高手，而且還是一個左右互搏的高手，能夠以己之矛，攻己之盾。 纏論起初的名字叫市場哲學的數學原理，靈感估計來源于牛頓的自然哲學的數學原理（大白話叫微積分） 。我理解纏論的中心觀點就是，趨勢反轉必伴隨背馳，猶如牛頓力學中物體的受力運動，轉向是需要先剎車減速的，是要有一個聲嘶力竭的表現的，但纏師又通過與公司派這一戰告訴你，他可以違背牛頓定律，先是向上突破，然后可以毫無征兆的，掉頭就是一個跌停板，文中形容為瀑布般的下跌。 估計纏師認為這種事也只有他才能做得到，就像他說的，買點一，那是神仙才能逮的到的，所以普通散戶應用他的其他買賣點理論，還是夠用的，只要別在市場上碰到他這個師傅操盤，翻手為云覆手為雨，根本不背或背了又背，拿捏自如，猶如全妹跳水不叫跳水，那叫水花消失術。 108課，纏師恨鐵不成鋼般的一邊敲打教訓不學無術的散戶們，一邊又寫一些逗莊家玩的小故事與散戶套近乎，引散戶們頂禮膜拜，不知不覺間，散戶們就忘了他是干啥的了，的確是比李佛摩爾有文化，急赤白臉的寫本回憶錄跟散戶們表白自己，結果效果還不好，等到了大熊市才想起教散戶炒股時，散戶們早就興味索然了。

股市經典之(1)以交易為生

以交易為生并能達成財務自由，徹底掙脫自己生活中的種種窘境，對學炒股的小散們來說，這一定是他們心向往之的。最起碼教你學炒股的人，歡迎你進入市場的人，大多是這么理解小散心理的，并且他們還會告訴你許多故事，告訴你哪些人做到了這一點，而這其中，最有名最典型的，莫過于股票大作手李佛莫爾了。 李佛莫爾家庭背景普通甚至窘迫，初中沒畢業就外出打工謀生，這一切都讓小散們感同身受，共情共鳴，而其早年白手起家的經歷，更是給小散們帶來了希望，帶來了所謂的美國夢，而對于想學習一下炒股的小散，更吸引他們注意的是:李佛莫爾從一開始就不承認自己是在賭博。 當他小小年紀，第一次帶著成百上千美元的收益，興高采烈的站在母親面前時，他帶給母親的不是驚喜，而是驚嚇。從那時開始，他便不得不去解釋，這不是賭博所得。成名后他更是十分反感別人說他是憑運氣，而不是像成功的律師醫生一樣，是多年學習掌握專業理論知識，勤于操練技藝，并不斷積累經驗的結果。 在中國傳統觀念中，賭屬十惡之列。雖然在美國，而李佛莫爾的母親顯然也是有此觀念。如果以交易為生，就是以賭博為生，那又有什么光彩呢？ 可量子力學告訴我們，這整個世界都是建立在不確定性之上的，上帝也是靠擲骰子來創造世界的。愛因斯坦不能同意這說法，恐怕在科學之外，也有這種思想觀念的原因。 與此類似，大多教你炒股的人，也不會樂于承認，你將要跟著學的東西，如果有什么技術，那也只是賭技而已。既然根據量子力學，大家都是靠概率生存的，那干嘛要將賭與惡掛鉤呢？究其原因，還是李佛莫爾所謂的亙古不變的人性，賭性會挑動人性之中的貪婪與欲望，并使他們失控，最終將自己推向懸崖。 李佛莫爾始終不承認自己是賭博，是因為他覺得，自己在市場中不是憑運氣，而是他能夠解讀市況，能夠綜合各方因素看出市場趨勢，還知道如何測試市場，驗證自己的看法，他秉持科學嚴謹的態度，不斷積累經驗，形成了自己的一套系統。他為此摸爬滾打多年，所付出的艱苦努力與代價，不遜于任何一個成功的律師醫生等等專業人士。如果將這一切都抹殺，一言以蔽之為運氣，他當然不能接受。但是在他人生大部分時間里，他還是沒有理解母親到底在擔心什么。 也許母親真正擔心的是:從他身上所看到的賭性，害怕那種東西，會像魔鬼一樣纏著他，并最終將他推向萬劫不復的境地。母親希望他能有個安穩的生活，盡管不能榮華富貴。可見無論是中國人美國人，樸素的感情是一樣的，可憐天下父母心，令人唏噓啊！

股市經典之(5)未來函數

未來的不可測性導致了股市的隨機性。未來的不可測性，導致許多技術分析大師告誡你，不要試圖去預測股市，你所要做的是，要知道自己如何應對。 但李佛莫爾不是這樣的，他認為必須向前看一段時間。在早期，他向前看的時間比較短，去到紐約后，屢遭失敗，后來他才明白，真正的原因，就是向前看的時間太短了，只有看出大行情，看出牛熊轉換，才能掙大錢。 的確，李佛莫爾后來之所以能掙大錢，就是因為他抓住了大行情。但正如上文所述，成也蕭何敗也蕭何，但人家畢竟成過啊，而且似乎并未因失敗而動搖自己的理念，因為在他失敗后留給世人的著作中，他仍然是這么說的。只是不知道他最后的自殺，難道是因為發現自己的理念錯了嗎？ 另外， 纏師雖然在纏論后面的章節中，大談完全分類，不測而測，但開篇卻說的是大行情要來了，不是因為大行情要來了，他本是不會碰股票的，大行情要來了，這難道不是在預測嗎？ 問題是他們是如何預測到大行情要來了，小散們也能效仿嗎？李佛莫爾年輕時預測短線行情，靠的是市場歷史記錄和技術分析，識別某種會重復發生的模式，但對于牛熊轉換這樣的大行情，他沒有明確說，和以前的預測方式是否一樣，從文章中看，似乎是要綜合考慮很多因素，比如場內資金拆借的緊張程度，再加上自己市場上摸爬滾打多年，所形成的經驗與直覺。在這些因素中他唯獨沒有說，在股價走勢的歷史記錄中，看到了什么似曾相識的模式。 看來，功夫在課外，山不在高，水不在深，醉翁之意不在酒，有些東西是不能言傳的，或者告訴你，你也學不了。你得有李佛莫爾未成年就進入市場的經歷，有在市場上磨煉出的猶如賣油翁一樣的肌肉記憶。就好比做醫生，也不是看多少本書就行的。那么纏師又是如何預測到大行情要來的呢？從文中看不出是否是根據自己創造的纏論。

股市經典之(6)急著寫回憶錄的人

牛市之下，什么都好辦。在擊鼓傳花的鼓聲沒有停止前，似乎大家都能賺些錢，包括寫書教你學炒股的。 李佛摩爾早年的成就，與美國的幾次大牛市可能也不無關系，但他在晚年因漫長的熊市而再次破產后，才想起寫書教人炒股，實在有點不合時宜，所以銷量慘淡，而且比起他的傳奇經歷，那本書實在是太薄了， 而纏師就比較明智了，人家是在大牛市來臨的時候，才出來教人炒股的。厚厚一大本108 課，上到天文，下到地理，數學，物理學，醫學，歷史文華儒釋道，無所不包，無所不知，比起初中沒畢業的李佛摩爾，不談誰掙的錢多，的確是纏師更有文化。也許我們不該苛求，單純從學歷而言，李佛摩爾能寫出那本小冊子，已經很不錯了。 李佛摩爾不急著教人炒股，但卻在還年輕的時候，就急著寫回憶錄，要知道同時代的伯納德巴魯克在87歲才發表自傳。另外李佛摩爾可能擔心自己的文華程度，還找了個大記者替自己寫，而且還用的是化名，他這是什么意思呢？ 我覺得，他的回憶錄并非是功成名就后的人生總結，而是他對普通散戶們的表白書，辯解書。 他想告訴散戶們，他本來就是一個再卑微不過的小散戶，從他的第一桶金開始，他就不是靠著割散戶韭菜發家的，他用大量筆墨回憶了自己是如何與對賭行以及地下非法券商斗智斗勇的，去到華爾街后，他又是如何被別人當作韭菜的，如何受害于滿天飛的小道消息，銀行家又是如何想要利用他去割散戶的韭菜。 按文中意思，他不斷提醒自己要獨立思考，獨立交易，從不主動尋求為別人當作手，即使別人慕名找到他，他也不是沒有選擇，一心只想為己謀利，他還是要首先考慮上市公司的質地的。因為他有那樣的天分和經歷，所以更加知道股市有什么樣的坑，但他沒有顧左右而言他，而是寫書主動坦白自己，并且在道德觀與價值觀上是站在散戶一邊的，他為散戶們揭秘莊家手法，告訴散戶們一定要獨立思考，不要墨守成規，莊家的手法早就發生變化了，誰說他們一定要有個收集籌碼的過程呢，以他李佛摩爾的能力，在20世紀初，就能在手里沒有多少籌碼的情況下，拉高股價。 對于散戶們把他當作打壓市場，做空股市的罪魁禍首，他急著辯解，他只是銀行家和公司派的替罪羊，那些人可以接觸到內幕消息，手里有著他望塵莫及的籌碼，他們有文化，了解當時的宏觀基本面已經不能支撐股市了，大勢所趨，勢不可擋，沒有他李佛摩爾，股市也會跌的，他只不過比散戶們更早的看穿了他們的把戲，不想當韭菜有錯嗎？如果說有錯，那就是他順便為自己掙了錢，而沒有與散戶們同甘共苦。 先不論他的辯解是否有道理，這本書的公開發表是遠早于1929年的，但在1929年，散戶們還是毫無記性的爭先恐后的沖入市場，他們那時怎么忘了，還有個叫李佛摩爾的人憋著要害他們呢？ 總之，從這本書看出他十分在乎散戶們對他的看法，尤其是那些陷于困境的散戶。這也許與他的家境有關，他對散戶們的道德觀和價值觀是有認同的。 也許這些都是我的主觀臆測，他和那些銀行家公司派只是內訌，互相甩鍋，都在忙著撇清自己而已，但這本回憶錄是公開發表的，如果他只是為了甩鍋，而公然站到了銀行家公司派的對立面，那我看也是需要點勇氣的，雖然用的是化名，但誰不知道是他呢？至少連我們都知道了。