如何學炒股之(5)刀頭舔血

彩票的風險與收益都是確定的，對每個人都一樣，但股票的風險與收益卻是不確定的，因人而異，隨時變化。 這種性質為學習炒股帶來了必要性，好比刀頭舔血，能嘗到甜頭，卻又不傷到自己，那是需要技巧的，而要獲得這種技巧，是要學習與訓練的。只有你學會了如何去管控風險，才能去做這種刀頭舔血的事情。 影片黑客帝國中，墨菲斯在虛擬世界中，訓練尼奧打斗的技巧，尼奧在一番打斗之后，當氣喘噓噓的，上氣不接下氣時，他總是要慢下來緩口氣，于是墨菲斯盯著他問道：在這里，你需要這樣嗎？在這里緩口氣，對你的打斗是必須的嗎？ 股市雖有不確定的風險，但通過學習與訓練，發揮主觀能動性，卻是可以管控的，但也許正是這種觀念才是股市最大的風險。 股市有風險，入市須謹慎，每個人進入股市的第一天，都知道這句話，但為什么明知山有虎，還偏向虎山行呢？就是因為他們頑固的相信這個觀念，即使到了風險失控爆倉的那一刻，他們也不認為這個觀念有什么不對，而是因為他們自己心性中的貪婪。 很少會有人重倉或加杠桿去買彩票，但總有人會這樣去買股票，這是因為貪婪嗎？這是因為股票的單位預期收益率，遠低于彩票，如果你總是輕倉，怎么賺錢呢？于是當他們自信股市風險是可以管控的，終有一天將走上重倉的道路，一旦重倉甚至加杠桿，就將自己暴露在巨大的風險中，這種風險也許根本就不是能夠管控的，即使你像尼奧那樣緩口氣，再思考思考，再學習學習，那也是沒用的。 李佛莫爾坐過山車一樣，從大賺一個億到破產，不過短短幾年時間，其根本原因，也許就是他太自信于，自己管控風險的能力了。

如何學炒股之(2)無所適從

當時打算看書學習的時候，實際上有兩個選擇，一個是股票，一個是彩票，因為現在關于買彩票的技巧，也是有些書籍可看的，但我還是毫不猶豫的選擇了股票，對彩票書籍至今一眼未看，由此可以看出我對股市先入為主的觀念。 另外一個原因是，股票是有大師的，可沒聽說彩票有什么大師，而且還能著書立傳，傳授經驗的。 所以，自打算開始讀書學炒股的時候，首先就想到，最應該跟誰學呢？肯定是跟大師學啊，而且還得是從小散中誕生出的大師，還得是最有成就的大師，符合這些條件的，除了李佛摩爾，還能有誰呢？達瓦斯肯定比不了，理查德丹尼斯差不多，但他是高學歷啊，巴菲特成就夠高，而且至今仍高高在上，但巴菲特的出身，可不是普通的小散，而是高學歷的專業人士，所以比來比去，還得是李佛摩爾。 但李佛摩爾真是惜字如金啊，他估計是白手起家，成就最大，學歷最低，留下著作最少的大師了，而且這一本薄薄的小冊子里，還有很大一部分，實際上談的是買賣股票的市場哲學，以及對于人性的經典論述。 難道他就是憑著這么簡單的辦法叱咤股市的，不可能吧，一定是我沒看透，我橫豎睡不著，仔細看了半夜，可即使從字縫里，也沒看出更多的東西。 我只能認為他是有所保留，他自己也說，這是一套中長線的，追逐大行情的辦法，而我最想知道的是，他早期是怎么干的。我認為那時的他，才是炒股的最高境界。想想也是，如果我有這種掙錢的捷徑，我也不會輕易告訴別人。 另外，據說他這本小冊子，銷路并不好，可能是當時市場環境不好，也可能是他已經過氣了，破產了，財富神話破滅了，已經不能取信于人了，很簡單的一個問題，如果他的辦法真有用，他為何會破產呢？

如何學炒股之(10)半瓶子醋

大部分廚藝類炒股書中出現的概率論知識，其實門檻并不高。投硬幣擲骰子這種事情，即使沒上過大學，也能大概理解的，如果再上過高中，學過排列組合，也能算的比較準確。當然更進一步的道理，就需要有大學里的知識了。 投硬幣，出現正面或反面的概率是百分之五十，學炒股實際上就是在為你建立一種信念，經過學習，最起碼的結果是要優于投硬幣的，不然不就成賭博了嗎？于是我就把這種優勢，理解為經過學習的我，連續失敗50次的可能性是很小的。 真的是這樣嗎？等看到大學里的概率論后，才發現不能這么想啊？概率是針對大樣本說的，即投硬幣百分之五十的概率，是需要投擲非常多次，達到天文數字乃至無窮，才可能體現出來的規律，這也就是說，如果你只交易一百次，那么連續虧一百次的可能性都并非很小，即使出現，對于大學里的概率論來說，也很正常。 所以計算概率，以為概率上有優勢，你就真有優勢嗎？海龜派甚至沒有概率上的優勢，所有的指望，就是得逮住稀缺性的大趨勢行情，使盈利足以覆蓋之前很多次的小損失，這實際上跟開賭場的思路差不多，賭場總是以蠅頭小利勾引你，然后當你利欲熏心，一把梭哈下了大注時，賭場所耐心等待的大行情就來了，一把將你掃光，如果你還是借錢來賭的，那你的下場是什么，去看看電視劇邊水往事就知道了。賭場可以這么干，那是因為資金雄厚甚至可以左右規則控制賭盤，承受得起連續性的小損失，普通散戶能行嗎？所以理查德丹尼斯不怕公開海龜法則，因為有幾個散戶有開賭場的實力呢？ 另外還有一點很重要，開賭場的可能不會遇到黑天鵝事件，但包括理查德丹尼斯在內的市場宗師們，可就不好說了。 從利弗莫爾對圖表派的描述中可以看出，他實際上是在說，一個黑天鵝事件，就足以讓圖表派所認為的概率上的優勢歸零，包括利弗莫爾之后的海龜派的宗師理查德丹尼斯，也不能幸免，利弗莫爾所謂的圖表派的故事，幾十年后再一次上演，再一次印證了歷史總是驚人的相似。 這讓我有些脊背發涼，對于廚藝類技術分析里包含的科學，不高的門檻，卻導致我因不求甚解，而成為半瓶子醋狀態，一旦我因此還晃蕩起來，那后果對我來說，真是不堪設想。

股市經典之(1)以交易為生

以交易為生并能達成財務自由，徹底掙脫自己生活中的種種窘境，對學炒股的小散們來說，這一定是他們心向往之的。最起碼教你學炒股的人，歡迎你進入市場的人，大多是這么理解小散心理的，并且他們還會告訴你許多故事，告訴你哪些人做到了這一點，而這其中，最有名最典型的，莫過于股票大作手李佛莫爾了。 李佛莫爾家庭背景普通甚至窘迫，初中沒畢業就外出打工謀生，這一切都讓小散們感同身受，共情共鳴，而其早年白手起家的經歷，更是給小散們帶來了希望，帶來了所謂的美國夢，而對于想學習一下炒股的小散，更吸引他們注意的是:李佛莫爾從一開始就不承認自己是在賭博。 當他小小年紀，第一次帶著成百上千美元的收益，興高采烈的站在母親面前時，他帶給母親的不是驚喜，而是驚嚇。從那時開始，他便不得不去解釋，這不是賭博所得。成名后他更是十分反感別人說他是憑運氣，而不是像成功的律師醫生一樣，是多年學習掌握專業理論知識，勤于操練技藝，并不斷積累經驗的結果。 在中國傳統觀念中，賭屬十惡之列。雖然在美國，而李佛莫爾的母親顯然也是有此觀念。如果以交易為生，就是以賭博為生，那又有什么光彩呢？ 可量子力學告訴我們，這整個世界都是建立在不確定性之上的，上帝也是靠擲骰子來創造世界的。愛因斯坦不能同意這說法，恐怕在科學之外，也有這種思想觀念的原因。 與此類似，大多教你炒股的人，也不會樂于承認，你將要跟著學的東西，如果有什么技術，那也只是賭技而已。既然根據量子力學，大家都是靠概率生存的，那干嘛要將賭與惡掛鉤呢？究其原因，還是李佛莫爾所謂的亙古不變的人性，賭性會挑動人性之中的貪婪與欲望，并使他們失控，最終將自己推向懸崖。 李佛莫爾始終不承認自己是賭博，是因為他覺得，自己在市場中不是憑運氣，而是他能夠解讀市況，能夠綜合各方因素看出市場趨勢，還知道如何測試市場，驗證自己的看法，他秉持科學嚴謹的態度，不斷積累經驗，形成了自己的一套系統。他為此摸爬滾打多年，所付出的艱苦努力與代價，不遜于任何一個成功的律師醫生等等專業人士。如果將這一切都抹殺，一言以蔽之為運氣，他當然不能接受。但是在他人生大部分時間里，他還是沒有理解母親到底在擔心什么。 也許母親真正擔心的是:從他身上所看到的賭性，害怕那種東西，會像魔鬼一樣纏著他，并最終將他推向萬劫不復的境地。母親希望他能有個安穩的生活，盡管不能榮華富貴。可見無論是中國人美國人，樸素的感情是一樣的，可憐天下父母心，令人唏噓啊！

股市經典之(8)同一本書

美國股市的兩個神話級人物，不約而同的預見到了1929年美國股市大崩潰，他們一個叫杰西李佛摩爾，一個叫伯納德巴魯克。他們倆人還有一個共同點，就是都愛看同一本書，書名大概叫“大眾幻想與群眾性瘋狂”，書中記述了幾次著名的市場狂潮，比如荷蘭的郁金香泡沫，法國的密西西比泡沫，英國的南海泡沫。 伯納德說群眾性瘋狂的一個特點就是，無論是否受過教育，無論地位高低，皆不能免疫，在狂潮面前皆不可自拔，并不自覺的成為推波助瀾的一分子。他所認識的一個處于美國金融界高位的，受過良好教育的專業人士，就是其中一員，并且因此在1929年股市大崩潰中傾家蕩產。 不過我不太茍同這一點，畢竟這倆人躲過了狂潮，有一個還利用狂潮發了大財，難道他倆真的是神嗎？伯納德之所以那么說，還舉了個例子，也許是為了安慰血本無歸的普通散戶吧。 我認為更容易陷入群眾性瘋狂的是散戶，所以當股市極度活躍，成交量創紀錄時，當媒體都在說，散戶們開始跑步進場時，我便有了一種似曾相識的感覺，接下來對于散戶的報道更為細致，連哪一類散戶都說出來了，比如00后的新人都跑步進場了，當聽到這些時，再看看兩個神話級人物的自傳，我不由得會想，散戶們這個樣子，算不算是群眾性瘋狂呢？如果算是，那市場可就不妙了。 于是當這兩日市場開始下跌時，我馬后炮般的堅定認為，市場之所以下跌，無他，就是散戶跑步進場造成的，如果散戶們沒有這么積極，市場還會接著漲，漲到什么時候呢？當你聽說各類散戶又都跑步進場了，那就又漲到時候了。

股市經典之(4)成也蕭何敗也蕭何

李佛莫爾在1929年做空美國股市，大賺上億美元，相當于當時美國全年GDP的四十二分之一，美國現在的GDP是二十多萬億，照此比例，可以說李佛莫爾這一戰真正實現了，自己多年來夢寐以求的掙大錢的愿望。 更為重要的是，在李佛莫爾轉變交易理念之后，他在取得這一驚人戰績的過程中，完美的體現出了自己的交易理念，并且終于感受到了，當年老帕特里奇那句話的威力，只不過方向相反，但性質一樣，這是熊市。 李佛莫爾在近一年前，便預感到股市要發生牛熊轉換，他那時的交易理念就是要預測到牛熊轉換，并適時的抓住因牛熊轉換所產生的大行情，成功的實現這一理念，比賺一億美元本身，對他來說，也許更加寶貴。 如果說這一億美元有什么不好，那也許就是這巨大的數字，強化了他對自己交易理念的自信，而也許正是這種自信，試圖再一次成功預測牛熊轉換，最終導致他再一次破產，并再也沒有站起來。以對牛熊轉換的預測為根據，重倉甚至加杠桿交易，那么無論多么巨大的數字，按比例歸零的速度是一樣的。 李佛莫爾預測到了那一輪大熊市的開頭，但沒有預測到結尾，他對這輪大熊市的烈度，顯然估計不足，美國股市在1929年之后的幾年里，跌掉了百分之八十九，直到50年代才重返1929年的高點。 到這里，我又一次迷茫了，我再次想起了圖表派們說過的，不要試圖去預測股市，我接下來想到的更可怕，你甚至不能去堅信某種交易理念，不能對股市有看法，更不能堅信自己對股市的看法，你如果因為對股市的未來有某種堅定的看法，而重倉甚至加杠桿交易，那么你的看法越堅定，你將要付出的代價就越慘重。

股市經典之(2)難以企及的境界

作為一個小散的我，至今仍是韭菜，但學炒股的年頭卻不少，斷斷續續的，學著虧著，虧著學著。 市面上關于炒股的書也不少，但也只是看看而已，并未認真，因為內心還是覺得，炒股這種事，總歸還得靠運氣，既然是靠運氣，就不能當作正經營生。 后來，別人炒股的故事當然就越來越多了，市面上也能看到那些傳奇人物的傳記，這時才知道了李佛摩爾的故事。 之所以關注李佛摩爾， 第一，就是他的出身，是標準的小散，甚至連小散都不如，幾乎是白手起家，于是想當然的認為，他的經歷對于廣大小散，就十分有借鑒意義了。 第二，他從來不認為自己是靠運氣。并且用自己幾起幾落的經歷，不斷的去證明這一點。 第三，他是真正的以交易為生，尤其是在早期，他只身前往紐約，所有的生活費用，包括吃喝、房租，全部來自交易所得。這種炒股的境界，實在讓身為小散的我艷羨不已！ 那個階段的李佛摩爾，隨時要等著錢應付生活開支，他不可能搞什么價值投資，他只能做短線技術派。 短線技術派，還不靠運氣，這真的超乎了我的想象，因為我始終認為短線技術派，歸根結底學的是一種賭技，其最高境界，就是和開賭場一樣，利用一點點概率上的優勢，不斷積累，最終獲得正的期望值。但開賭場得先有雄厚的資金，首先得虧的起，挺的久，這一點李佛摩爾那時肯定是不具備的。 據他自己說，做短線技術派并未賺到什么大錢，也就是能夠應付較好的生活開支而已，大錢還是來自持股不動做中長線。 即便如此，我認為這仍然是常人難以企及的境界啊！我曾多少次的對自己說，我不貪，我不指望掙大錢，能每天或每周，從市場上拿回幾十或幾百塊，而且還不是靠運氣，那我就已經心滿意足了。 所以看完一整本關于他的傳記，相比他后來賺大錢的經歷，我更想知道的是，他早期是如何白手起家，不靠運氣短線炒股的。

如何學炒股之賭博與投機

李佛摩爾曾被稱為豪賭小子，但他從獲得第一筆股市收益時，就不承認自己是在賭博，同時他也十分反感投資，他曾以鐵路股為例，意圖說明投資才無異于賭博。 在賭博與投資之外，他認為自己是市場的投機者，并認為投機也是一項正經事業，一種專業性很強的工作，好比醫生與律師。 那賭博與投機，除了名聲以外，到底有什么不同呢？這是我至今依然困惑的問題。 賭博似乎好理解，沒有人樂意被稱作賭徒，在股市上獲得了收益，如果僅僅是因為運氣，那有什么成就感呢？甚至還可能被當作靠賭博發家的爆發戶而被人鄙視，引母親擔憂。對此，李佛摩爾是很有感觸的。 那如何理解投機呢？量化算不算是投機，是不是說:以科學的態度，理論，方法，工具面對市場的不確定性，就是投機而不是賭博呢？可采用中性策略的量化機構，在此次指數的大幅單邊波動中虧損甚至爆倉，這又說明了什么呢？ 如果賭客和賭場都應用概率論來指導自己的行動，那誰是在賭博，誰是在投機，誰又是在投資呢？概率論的科學性，能改變賭博的本質嗎？披著科學外衣的技術分析，能改變賭博的本質嗎？ 困惑之中，偶然看到電視劇邊水往事，其中三邊坡賭場員工的一席話，醍醐灌頂，完美的解釋了，到底什么叫投機，以及投機者的下場。 他說“鉆賭場的空子”，就叫投機，好比律師鉆法律的空子，也叫投機，當然這后一句，是我衍生的，但我的意思正如李佛摩爾說的，投機是一項事業，是充滿了技術含量和積年累月的努力與訓練的，就好比醫生與律師，一個能鉆法律空子的律師，那絕對是一個經驗豐富，專業能力很強的律師，就好比能夠作假如真的會計師，那也不會是一個普通的年輕會計。 至于鉆賭場空子的下場，按該賭場員工的說法，那要看賭場的態度了，為了吸引更多的賭客，賭場大部分時間是樂見其存在的，但只要愿意，賭場也有能力讓他們血本無歸。這些話讓我又一次想起了前述的量化機構。 量化機構里，有像長期資本這樣失敗的例子，但也有索普和西蒙斯這樣的常勝將軍，所以對待什么是投機，我依然還有困惑。

如何學炒股之貪婪與恐懼

臨江仙 · 滾滾長江東逝水 [明] 楊慎 滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。是非成敗轉頭空。青山依舊在，幾度夕陽紅。白發漁樵江渚上，慣看秋月春風。一壺濁酒喜相逢。古今多少事，都付笑談中。 不知道李佛莫爾是否讀過這首詞，但他的確說過“華爾街沒有新鮮事，投機乃人類天性，就像山岳那樣古老”。市場千變萬化，但唯有人性的貪婪與恐懼亙古不變.。 分析市場的角度，除了基本面，技術面，資金面，消息面，怎么能忽略這人性的一面，李佛莫爾畢生不斷在檢討自己人性的一面，可最終仍逃不過人性的宿命，他最終在遺言中說自己是一個失敗的人，我想他最終還是認為自己，終究還是沒有戰勝貪婪與恐懼。 我們從那么多方面學炒股，為的就是找到那寶貴的買點，但巴菲特用一句話就給概括了，當大家貪婪時，你要恐懼，當別人恐懼時，你要貪婪。 話雖如此，談何容易，最簡單正確的炒股秘笈，就是這真傳一句話，但卻是屬于哲學范疇的一句話，就好比陰陽學說。如果金毛獅王謝遜抱著屠龍寶刀研究半生，就算能夠知道以倚天屠龍互斫，就可以發現秘笈，但打開秘笈只看到這么一句話，不知他該作何感想。 可還有句話叫人最難戰勝的就是自己，所以這句炒股秘笈告訴你的就是，欲想戰勝市場，先要戰勝自己，這秘笈的含義，纏師應該是知道的，所以要一邊教你學炒股，一邊教你學論語，108課是術，論語才是道，即戰勝人性之中的貪嗔癡慢才是關鍵，但這個道理，戲謔一點說，還是金庸的書講的更干脆，一句話：欲學此功，必先自宮。

股市經典之(3)魚與熊掌

對于股市的解讀，李佛摩爾被稱為技術分析鼻祖，但他之所以皈依技術分析，卻大有原因，股票大作手回憶錄中曾生動記述了，李佛莫爾因聽信市場上各種消息而飽受損失的故事。 有一次害他少賺很多錢。本來根據技術分析，他對市場已經有了正確的看法，但是他卻聽信了來自經紀人的錯誤消息，因為這是一個他很信任的老相識，不存在忽悠他的問題，經紀本人也是十分相信這個消息的，僅僅因為這消息本身是錯誤的。 另一次則令他在棉花市場上損失慘重，并因此而再一次破產。這一回他的確是被忽悠了，但忽悠他的可不是一般人物，而是一位曾在棉花市場上呼風喚雨的大神級人物，他幾次三番的對著李佛莫爾大談棉花的基本面，說的條條有理，頭頭是道，終于動搖了李佛莫爾對市場的看法，而這些看法本來是他通過技術分析得來的正確結果。 從此，李佛莫爾堅定了自己的信念，技術分析是第一位的，其他各種面必須得到技術分析的印證，而當技術分析得來的結果與消息面，基本面矛盾時，舍魚而取技術分析這個熊掌。 從這些故事里可以想到一個問題，李佛莫爾起初為什么會對自己的技術分析動搖呢？ 歸根結底，還是因為廚藝類技術分析不完全是科學，李佛莫爾的過人之處，還是在于他對市場的藝術感覺，交易經驗，以及對廚藝火候的拿捏，而這些東西，不會像科學一樣光速不變，隨著年齡際遇等環境因素的變化，是會變的。