估值技術(shù)
文章來自CFA協(xié)會(huì)主辦的刊物和早年的前輩，這為我們提供了大量的重要估值文獻(xiàn)。每篇文章都以自己的方式展示了復(fù)雜估值模型的構(gòu)架和視角，指出了模型設(shè)計(jì)和輸入變量的共同重要性。文章以及文章中的模型，為我們提供了一種思維架構(gòu)，這對(duì)股票定價(jià)很關(guān)鍵。這些文章幫助我們找到適當(dāng)?shù)淖兞?，以及變量相互作用而產(chǎn)生的價(jià)格敏感性變化。但要讓這些模型實(shí)用和對(duì)投資者有幫助，模型本身只是成功的必要條件而非充分條件。模型所選擇的變量是不是決定性的因素，此時(shí)就能區(qū)分出杰出投資者和普通投資者。不同于格雷厄姆和多德的重點(diǎn)關(guān)注歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，今天成功的投資者需要了解未來的不確定性、事前選擇的變量如何發(fā)展變化，而不是簡(jiǎn)單的事后觀察，這是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。
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