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人民幣國(guó)際化報(bào)告2014:人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展
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人民幣國(guó)際化是重要的國(guó)家戰(zhàn)略之一。《人民幣國(guó)際化報(bào)告》自2012年起每年定期發(fā)布,忠實(shí)記錄人民幣國(guó)際化歷程,深度研究各個(gè)階段的重大理論問題和政策熱點(diǎn)。2014年報(bào)告的主題是“人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展”。課題組深入研究了離岸市場(chǎng)促進(jìn)貨幣國(guó)際化的內(nèi)在邏輯,重點(diǎn)分析了離岸市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展對(duì)現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的意義和影響。討論了資本賬戶尚未完全開放下推進(jìn)人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)路徑,以及人民幣離岸市場(chǎng)的合理布局。2014年報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)了三個(gè)問題:第一,RII繼續(xù)穩(wěn)步攀升,開啟個(gè)位數(shù)時(shí)代,而且貿(mào)易計(jì)價(jià)和金融計(jì)價(jià)共同推高跨境人民幣使用程度的特征更加明顯。第二,人民幣給予國(guó)際社會(huì)的信心主要來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面,但要保持人民幣的國(guó)際吸引力則少不了發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)。快速成長(zhǎng)的人民幣離岸市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前人民幣國(guó)際化進(jìn)程還具有額外的現(xiàn)實(shí)意義:既將跨國(guó)資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制在有限的離岸市場(chǎng)范圍內(nèi),又以變相的放松資本管制提高人民幣的金融計(jì)價(jià)份額,從而為有序推進(jìn)資本賬戶進(jìn)一步改革創(chuàng)造寶貴的時(shí)間窗口。第三,世界主要國(guó)際金融中心對(duì)于建立人民幣離岸金融中心普遍持歡迎態(tài)度,新興國(guó)際金融中心更是積極爭(zhēng)搶人民幣離岸業(yè)務(wù)。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所 ·財(cái)政 ·17.9萬字

中國(guó)貨幣政策信貸傳導(dǎo)效果研究:基于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的視角
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本書從銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)角度研究我國(guó)貨幣政策信貸渠道的傳導(dǎo)效果。選題是在對(duì)現(xiàn)實(shí)問題思考與相關(guān)文獻(xiàn)歸納總結(jié)基礎(chǔ)上提出的。分別從銀行間的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與銀行對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)兩個(gè)層次展開理論分析與實(shí)證研究。從銀行間的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)來看,銀行間的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)可以提高銀行的信貸水平,但也會(huì)抵消貨幣政策對(duì)銀行信貸的影響。這是因?yàn)殂y行間的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)通過改變銀行的融資能力與信貸資產(chǎn)調(diào)整壓力而影響貨幣政策信貸渠道傳導(dǎo)的效果。從銀行對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)來看,當(dāng)借款企業(yè)是國(guó)有控股企業(yè)、低杠桿率企業(yè)時(shí),銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)受貨幣政策影響較小,而當(dāng)借款企業(yè)是非國(guó)有控股企業(yè)、高杠桿率企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)時(shí),銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)受貨幣政策影響較大。這是因?yàn)榉菄?guó)有企業(yè)通常處于產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié),高杠桿率企業(yè)債務(wù)成本負(fù)擔(dān)較重,它們都面臨較強(qiáng)的融資約束與較高的融資成本,是銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域,也是貨幣政策立場(chǎng)變動(dòng)后銀行信貸調(diào)整的首選對(duì)象,寬松貨幣政策帶來的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)增加,必然通過增加對(duì)這些企業(yè)的信貸投放實(shí)現(xiàn)。最后,從貨幣政策信貸傳導(dǎo)的基礎(chǔ)環(huán)境與貨幣政策的調(diào)控框架兩個(gè)方面,提出優(yōu)化我國(guó)貨幣政策信貸傳導(dǎo)效果的政策建議。

董華平 ·財(cái)政 ·8.4萬字

大國(guó)稅改:中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美國(guó)減稅

全球化時(shí)代“世界是平的”,同一個(gè)“地球村”里的各國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度不斷提高,某項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)往往會(huì)“牽一而發(fā)動(dòng)全身”,又演變?yōu)椤芭e一策而動(dòng)全球”,更何況美國(guó)作為頭號(hào)強(qiáng)國(guó),做出特朗普總統(tǒng)啟動(dòng)的大力度減稅,全球生產(chǎn)要素向美國(guó)的流動(dòng)豈不會(huì)更如進(jìn)入“一馬平川”之境?“制造業(yè)重回美國(guó)”——當(dāng)然是與新技術(shù)革命、人工智能前沿創(chuàng)新等相結(jié)合的“螺旋式上升”的“重回”,早已給人們留下了深刻印象,再加上減稅這一招其“外溢性”將舉世矚目,全球經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)發(fā)生什么樣的重大演變?作為美國(guó)主要貿(mào)易伙伴之一的中國(guó),將受到多大的沖擊?這本書對(duì)“頭號(hào)強(qiáng)國(guó)”美國(guó)現(xiàn)代化崛起稱雄過程中的百多年稅制改革歷程作出回顧,繼而分析美國(guó)減稅的影響,預(yù)測(cè)、展望其前景,再擴(kuò)展至不同國(guó)家稅收特點(diǎn)的比較,勾畫財(cái)政所客觀受到的“三元悖論”制約,最后展開討論中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美國(guó)減稅的基本要領(lǐng)和深化中國(guó)稅制改革的基本思路。

賈康 梁季 劉薇 孫維 ·財(cái)政 ·17萬字

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