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投資銀行:估值與實踐
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文后內容
本書為讀者打開頭部投資銀行的神秘大門,并以通俗易懂的方式,向讀者解釋頭部投資銀行的投資組合經理與金融分析師分析公司的方法。德意志銀行、高盛、摩根士丹利、瑞士信貸和瑞銀等頭部投資銀行的專家對公司進行估值的真實方法在書中都有詳細介紹。本書不同于其他大多數出版物,只側重于單一的估值模型,而是對當下投資行業所用的不同估值框架進行一一探討。本書最后由阿斯沃思·達莫達蘭執筆,對各種估值方法與替代方法進行了精彩的總結。達莫達蘭先生是股票估值領域的ding級權威專家之一,寫過多本廣為人知且深受好評的估值類教科書。他不僅對各種估值方法進行了總述,還列出了投資人應用估值方法所面臨的若干潛在問題。這些問題也包括影響損益表和資產負債表的會計方面的挑戰。同時,達莫達蘭還講述了此類估值計算方法對新證券和新應用的邏輯擴展,其實例包括實物期權估值與相對估值評估。所有投資專業人士、公司管理人員以及一切有志于深掘這一關鍵領域究竟的人士都需要閱讀本書,從而在運用估值方法過程中用新的思維模式及知識深度來武裝自己的頭腦。
目錄(157章)
倒序
- 封面
- 版權信息
- 文前內容
- 推薦序
- 前言
- 特別鳴謝
- 術語表
- 第一部分 現金流貼現模型
- 第1章 導讀
- 第2章 股票與債券的基本價值
- 第3章 現金流貼現模型:主要輸入要素
- 3.1 分析性資產負債表與自由現金流貼現模型
- 3.2 股利貼現模型
- 3.3 企業自由現金流模型
- 第二部分 蒙特卡羅企業自由現金流模型
- 第4章 內容介紹
- 第5章 標準企業自由現金流模型
- 5.1 凈營收
- 5.2 成本結構與營業利潤
- 5.3 營業利潤重新調整為企業自由現金流
- 5.4 財務價值驅動因素法
- 5.5 基本企業價值和市場價值
- 5.6 百度公司在2005~2007年的股價表現
- 第6章 蒙特卡羅企業自由現金流模型
- 6.1 蒙特卡羅模擬
- 6.2 運用@Risk插件進行蒙特卡羅模擬
- 6.3 免責聲明
- 第三部分 盈利探秘:超額回報模型與霍爾特現金流投資回報率框架
- 第7章 內容介紹
- 第8章 從會計到經濟(1)
- 第9章 從經濟到估值(1)
- 第10章 會計方面哪里出了錯
- 第11章 從會計到經濟(2):現金流投資回報率
- 11.1 基礎知識
- 11.2 以沃達豐截至2005年3月止財年報告為基礎的現金流投資回報率調整
- 11.3 沃達豐現金流投資回報率計算
- 11.4 商譽評述
- 第12章 從會計到經濟(3):經濟利潤
- 12.1 基礎知識
- 12.2 注意事項
- 12.3 利用沃達豐截至2005年3月止財年報告所做的經濟利潤調整
- 第13章 從經濟到估值(2)
- 13.1 一般規則
- 13.2 市場增加值
- 13.3 現金流投資回報率
- 13.4 關于負債的一點建議
- 13.5 估值
- 13.6 沃達豐估值
- 13.7 選用經濟利潤還是現金流投資回報率
- 13.8 最后一點建議
- 附錄13A 沃達豐財務報表及相關附注
- 附錄13B 用以計算經濟利潤的其他沃達豐年度報告附注
- 第四部分 摩根士丹利的ModelWare模型對內在價值的研究:風險-收益的權衡
- 第14章 內容介紹
- 第15章 基本面分析與估值模型的輸入參量
- 第16章 我們的估值框架
- 第17章 將業務活動與內在價值相關聯:ModelWare模型盈利能力樹狀圖
- 第18章 ModelWare模型的內在價值估值法
- 第19章 關鍵輸入參量的處理
- 第20章 資本成本
- 20.1 無風險利率
- 20.2 股票風險溢價
- 20.3 β的預估
- 第21章 總結與結論
- 附錄21A
- 第五部分 瑞銀基于價值創造分析模型與經濟增長商回歸的估值
- 第22章 引入經濟增長商:內在方法和經驗技巧的結合
- 第23章 現金流貼現和經濟利潤分析快速指南
- 23.1 分析框架雖然強大,但并非完整的解決方案
- 23.2 經濟利潤動態分析
- 23.3 真實經濟增加值
- 23.4 價值動態一:投入資本回報率
- 23.5 價值動態二:投入資本
- 23.6 價值動態三:加權平均資本成本
- 23.7 價值動態四:價值創造期
- 23.8 四種價值動態合為一體:經濟增長商
- 第24章 基于回歸分析的估值
- 第25章 瑞銀經濟增長商
- 25.1 經濟增長商的計算
- 25.2 經濟增長商的特殊屬性
- 第26章 瑞銀經濟增長商回歸估值
- 26.1 內在估值與相對估值的結合
- 26.2 經濟增長商回歸:相對估值案例
- 26.3 經濟增長商回歸:分層α框架
- 26.4 y軸截距顯示資本成本
- 26.5 斜率與y軸截距的比較可表明偏好風格
- 26.6 緊急估值
- 26.7 為何要對經濟增長商和“企業價值/稅后凈營業利潤”進行回歸
- 26.8 處于x軸下方,則逆向思考
- 第27章 了解回歸
- 27.1 關鍵要點
- 27.2 回歸線表明了何種關系
- 27.3 這一關系的解釋力
- 27.4 量化關系的可靠性或置信度
- 27.5 回歸離群值
- 27.6 留意經濟增長商回歸中的離群值
- 第28章 附錄:討論
- 28.1 經濟增長商對假設的加權平均資本成本敏感度很低
- 28.2 “企業價值/投入資本”vs“投入資本回報率/加權平均資本成本”回歸
- 28.3 市盈率vs每股盈利增長回歸或市盈率相對盈利增長比率
- 28.4 回報率指標:投入資本回報率vs現金流投資回報率
- 28.5 回報率衡量指標:應計科目vs現金流
- 28.6 投入資本回報率vs現金流投資回報率
- 28.7 投入資本調整固然重要,但不適用于經濟增長商
- 第六部分 杠桿收購模型
- 第29章 內容介紹
- 第30章 杠桿收購
- 第31章 內部回報率與杠桿收購模型結構
- 第32章 杠桿收購模型假設
- 第33章 案例:德國大陸集團
- 33.1 背景
- 33.2 杠桿收購建模方法(適度詳盡)
- 33.3 杠桿收購關鍵參量
- 33.4 帶你分步走完杠桿收購模型全過程
- 第34章 告誡提醒
- 第七部分 101估值:方法與備選方法
- 第35章 內容介紹
- 第36章 估值概述
- 第37章 現金流貼現法估值
- 37.1 現金流貼現法估值的實質
- 37.2 貼現率調整模型
- 37.3 確定等價模型
- 37.4 超額回報模型
- 37.5 調整現值法模型
- 37.6 現金流貼現領域中的價值提升
- 第38章 清算與會計估值
- 38.1 基于賬面價值的估值
- 38.2 清算估值
- 38.3 會計領域里的價值提升
- 第39章 相對估值
- 39.1 相對估值步驟
- 39.2 方法的依據
- 39.3 標準化價值與乘數
- 39.4 乘數的決定因素
- 39.5 可比公司
- 39.6 控制公司之間的差異
- 39.7 相對估值領域中的價值提升
- 第40章 實物期權估值
- 40.1 方法的依據
- 40.2 實物期權的實質
- 40.3 實物期權實例
- 40.4 實物期權領域的價值提升
- 第41章 關于價值提升的總結性思考
- 第八部分 關于估值的最后一點思考
- 第42章 內容介紹
- 第43章 理論估值:單項資產估值
- 43.1 確定性現金流
- 43.2 不確定性現金流
- 43.3 風險溢價
- 43.4 確定性等價與基于效用的估值
- 43.5 風險中性概率
- 第44章 展望:多資產估值與分配情形
- 第45章 總結
- 參考文獻
- 關于注冊估值分析師(CVA)認證考試
- 作者簡介
- 文后內容 更新時間:2023-01-06 17:20:35
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