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醫藥行業估值
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本書是由CVA協會專家委員會成員鄭華和涂宏鋼撰寫的另一部估值系列著作。作為《醫療行業估值》一書的延續,醫藥行業的投資和估值實踐同樣充滿挑戰。本書將重點放在生物醫藥的估值方面。這主要是因為,中國在過去十年,通過學習國外的先進經驗,大刀闊斧地進行改革,政府和民營企業的投資以及大量的海外學者歸國,已經改變了中國制藥行業的格局,幾年之間,中國已經成為全球第二大創新藥市場。我們認為生物制藥是當代藥物發現的核心,無論是從財務還是臨床的角度來看,生物制藥可以說是制藥行業的未來。但是,生物制藥公司投資的風險以及回報的高度不確定性給那些有興趣投資此類企業的機構帶來了不少挑戰。作為投資人,您要清楚地了解“死亡之谷”的概念。此外,生物制藥的開發包含很多固有風險:技術風險、商業風險和監管風險等。對于初創生物制藥公司而言,資本對藥物發現以及開發來說意義重大。我們看到初創生物制藥公司往往并不是敗于市場,而是敗于融資。從藥物發現到監管部門的最終批準,再到上市推廣以及日常銷售,整個藥物開發過程中都存在各種各樣的風險。了解生物制藥公司所面臨的挑戰和風險對于估值分析師預測收入和成本非常重要,本書將幫助您做出合理的判斷。

(澳)鄭華 涂宏鋼 ·部門經濟 ·18.8萬字

高增長之后:房地產行業變局與可持續發展
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房地產作為經濟發展的重要組成部分,在中國經濟發展起飛階段發揮了重要作用。而近年來,房地產市場出現深度調整,房地產行業基本面快速下行,部分企業面臨較大的信用風險,“預期減弱、需求不足、供給沖擊”的三重壓力持續疊加,房地產格局發生重大改變,房地產進入到了一個新的發展階段。面對變局,未來房地產行業如何探索新的發展模式,實現可持續發展成為從中央政府到各地市政府以及房地產企業的重點關注議題,中國房地產行業的未來發展也成為媒體乃至普通百姓的熱點關注話題。為回應以上議題,本書作者秦虹根據自己多年研究著寫本書。全書共分為兩篇,第一篇主要分析了房地產行業的變局成因。作者以我國房企2021—2022年“爆雷”為抓手,分析了本次房地產行業遇冷的原因,進行了深入的反思,并做出了未來展望。在本篇中,作者還回顧了2008年和2014年我國房地產行業進入下行期時遇到的問題和得到的啟示。第二篇主要探討房地產行業的可持續發展之路。作者分別從變革方向、調控政策、市場格局、投資布局、融資模式、住房品質、新興業態和精細管理等方面介紹了房地產行業未來如何走可持續發展的道路。作者不僅借鑒了美國、日本等發達國家房地產企業在發展中的先進經驗,更是以我國的國情、國策為重點,深入淺出地分析了當下及未來一段時間,我國房地產企業應該如何乘政策之風,迎難而上,度過房市寒冬,最終走上可持續發展之路,實現高質量發展。

秦虹 王艷飛 ·部門經濟 ·18.7萬字

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