生物進(jìn)化與金融機(jī)構(gòu)的演進(jìn)

一是采用歷史研究的方法。熊彼特認(rèn)為，歷史研究是最重要的研究方法。[6]經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由一系列歷史事件組成，其重要性只有結(jié)合當(dāng)時(shí)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境才能理解。經(jīng)濟(jì)研究需要結(jié)合個(gè)人、機(jī)構(gòu)和組織在歷史事件之中的決策和博弈過(guò)程。本書(shū)試圖描述在各個(gè)重要?dú)v史時(shí)期，德意志地區(qū)的各類機(jī)構(gòu)和組織面對(duì)各項(xiàng)選擇和決策時(shí)的博弈過(guò)程。如果能夠了解它們決策的過(guò)程和考慮因素，或許我們將不再驚訝于這些決策的不同結(jié)果。

歷史是最好的老師。交易所演進(jìn)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)展具有明顯的路徑依賴。現(xiàn)在的交易所規(guī)則、金融制度或許可以從400多年前交易所誕生之初找到痕跡。本書(shū)以交易所在各個(gè)時(shí)期的發(fā)展變化為線索，回顧德意志這片土地上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重要金融事件，分析事件發(fā)展過(guò)程，總結(jié)其中的規(guī)律。本書(shū)基于各個(gè)時(shí)期德文文獻(xiàn)所記載的金融史料和數(shù)據(jù)，盡可能地還原了當(dāng)時(shí)歷史場(chǎng)景中的人和事。有時(shí)，歷史研究和歷史數(shù)據(jù)就能直觀地給出一個(gè)問(wèn)題的答案，而不必展開(kāi)冗長(zhǎng)的邏輯分析。何況，喪失歷史溫度的邏輯分析往往是失真的。

二是從生物進(jìn)化的角度看待交易所的演進(jìn)。達(dá)爾文提出“物競(jìng)天擇，適者生存”的觀點(diǎn)，并用大量資料證明，形形色色的生物在遺傳、變異、生存斗爭(zhēng)和自然選擇中，由簡(jiǎn)單到復(fù)雜，由低等到高等，不斷發(fā)展進(jìn)化。這種進(jìn)化是生物相互競(jìng)爭(zhēng)和適應(yīng)環(huán)境的結(jié)果。借鑒生物進(jìn)化的分析框架，金融機(jī)構(gòu)乃至交易所也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和適應(yīng)環(huán)境的產(chǎn)物。本書(shū)尤其關(guān)注環(huán)境因素對(duì)金融機(jī)構(gòu)演化的影響，而相對(duì)弱化金融機(jī)構(gòu)相互之間的競(jìng)爭(zhēng)。交易所是一類特殊的金融機(jī)構(gòu)。直到20世紀(jì)80年代，交易所之間才開(kāi)始直接競(jìng)爭(zhēng)。在此之前，交易所演進(jìn)更多是其與環(huán)境相互作用的過(guò)程。

借鑒物種起源的理論，我們也特別關(guān)注德國(guó)這個(gè)小環(huán)境中所發(fā)生的特殊演化。達(dá)爾文在環(huán)球航行的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，每個(gè)地區(qū)都存在著既相似又不一樣的物種，比如南美洲的小島和大洋洲的小島雖環(huán)境相似，但島上的物種不相同。金融機(jī)構(gòu)也類似。各個(gè)地區(qū)的銀行看似相似，然而起源甚至演化過(guò)程存在較大差異。這種差異自然是環(huán)境造成的。德意志地區(qū)在很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持政治松散的格局，而不似英國(guó)和法國(guó)很早就形成中央集權(quán)。在德意志的土地上，居民擁有共同的文化、語(yǔ)言，但沒(méi)有共同的國(guó)家。金融創(chuàng)新一旦進(jìn)入德意志地區(qū)，又將產(chǎn)生哪些變異？此地的特殊環(huán)境將孕育哪些特殊的金融機(jī)構(gòu)？

從進(jìn)化論的角度，我們可以更加客觀地看待經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。在歷史長(zhǎng)河之中，一個(gè)地區(qū)是發(fā)達(dá)還是落后更多取決于那些中長(zhǎng)期的環(huán)境因素。某類創(chuàng)新在某個(gè)地區(qū)率先出現(xiàn)，不一定意味著該地區(qū)先進(jìn)，只是該地區(qū)存在這類創(chuàng)新的需求罷了。領(lǐng)先和落后往往是相對(duì)的。創(chuàng)新的種子進(jìn)入落后地區(qū)，經(jīng)常能冒出下一輪創(chuàng)新的嫩芽。

三是采用比較研究的方法，特別是比較德國(guó)交易所和英國(guó)交易所的演進(jìn)之路。倫敦證券交易所和紐約證券交易所為多數(shù)人所了解，而法蘭克福和德意志交易所不為大眾所知曉。本書(shū)比較法蘭克福與倫敦在交易所演進(jìn)上的不同路徑，并且比較這兩個(gè)城市的金融機(jī)構(gòu)存在的差別，以及分析形成這種差別的原因，試圖給讀者展現(xiàn)一個(gè)更加立體的法蘭克福證券交易所形象。