第四節(jié)　一張表搞懂股權(quán)、股份、股票、期權(quán)、期股

股權(quán)、股份、股票、期權(quán)和期股這些詞只差一個字，但是內(nèi)容的差別卻很大，如果我們用得不對，或者不合適，也會鬧笑話。

1.股權(quán)和股份的區(qū)別是什么

先舉一個例子：如果A、B、C三個朋友合伙開餐館，A出10萬元，B和C各出5萬元，那么A就占50%股權(quán)，B和C各占25%股權(quán)。三人分別持有的股權(quán)主要表達(dá)了以下兩種意義：

（1）表明三個人的分紅權(quán)利。如果餐館盈利了，A可以分得利潤的50%，B和C各25%。

（2）表明三個人各自在公司里面發(fā)表意見的權(quán)利。A說話的分量占50%，B和C說話的分量各占25%。

通過這個案例我們不難看到，股權(quán)其實是指股東享受的權(quán)利。

無論是股權(quán)還是股份，都是基于公司這個企業(yè)法人的主體存在所描述的，重點對象在于股東，《中華人民共和國公司法》第四條股東權(quán)利指出：“公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利?！?/p>

但是股權(quán)和股份，到底有什么區(qū)別？

股權(quán)是針對有限責(zé)任公司來說的。在《公司法》所有的描述中，關(guān)于有限責(zé)任中出現(xiàn)的都是“股權(quán)”，而有限責(zé)任公司的股東持有的股權(quán)，主要以其認(rèn)繳的出資額為限，所對應(yīng)的是比例，比如張總持股30%。

股份主要是針對股份公司、上市公司來說的。在《公司法》的所有描述中，關(guān)于股份有限公司中出現(xiàn)的都是“股份”，而股份對應(yīng)的是股數(shù)，多少股。比如李總持有300萬股。

雖然法律賦予他們的身份和享受的權(quán)利義務(wù)是同等的，但是對于使用上，主要區(qū)別就在于這個關(guān)鍵點。

這里會有一個衍生問題：為什么我們公司在做股權(quán)激勵的時候，會說給員工多少股？

這個主要是我們?yōu)榱朔奖阌嬎愫蛢r值的體現(xiàn)，更多的非上市公司在進(jìn)行股權(quán)激勵時，會將公司的股權(quán)虛擬為股本多少股，比如某公司價值1000萬元，設(shè)定總股本為1000萬股，則股價為1元/股。

2.什么是股票

股票其實是針對股份制公司中對外發(fā)行的一種有價證券，是股東對該公司擁有所有權(quán)的憑證，也是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利，可以在市場進(jìn)行流通的票據(jù)。

每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。每支股票的背后都會有一家上市公司。同時，每家上市公司都會發(fā)行股票。

所以很多時候我們?nèi)绻M(jìn)入證券市場進(jìn)行股票的買賣時，當(dāng)你買到哪個公司的股票，意味著你擁有了該公司的股東對應(yīng)的所有權(quán)利。這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等。只不過很多時候我們對這種股票的買進(jìn)是持有一種投機的心理，希望能夠盡早拋售，獲得更高的利益而已。

3.期權(quán)和期股的區(qū)別是什么

這兩個詞主要來源于企業(yè)在針對核心員工做股權(quán)激勵時的兩種方式。總體來說，兩者都屬于限制性股權(quán)，就是員工在獲得期權(quán)或者期股時，都有一定的要求和限制條件。我們在這里以雅各的故事來理解兩者的區(qū)別：

雅各喜歡舅舅拉班家的小女兒，希望娶她為妻。舅舅說：“你需要先給我家干活滿7年，7年后，我答應(yīng)將女兒嫁給你。”于是雅各非常賣力地給拉班家干活。7年到期，舅舅兌現(xiàn)承諾，讓雅各迎娶他的女兒，結(jié)果洞房第二天，雅各發(fā)現(xiàn)他娶的是大女兒。于是質(zhì)問舅舅，為什么不是小女兒？舅舅說家里的風(fēng)俗是大女兒還沒出嫁，小女兒不能出嫁，這樣吧，你再給我干7年，我把小女兒嫁給你。雅各這次說，我可以給你干7年，但你得先把小女兒嫁給我。于是雅各娶了小女兒，并承諾再給舅舅家干7年。

這個故事中：

第一部分雅各娶舅舅家大女兒的時候，這個過程就相當(dāng)于期權(quán)。

第二部分雅各娶舅舅家小女兒的時候，這個過程就相當(dāng)于期股。

從專業(yè)的角度怎么來理解呢？

簡單來說，期權(quán)是一種權(quán)利。期權(quán)更多的是一種約定，雙方約定某人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格（或約定價格）購買公司的股票（股權(quán)）的權(quán)利，也包括售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。在這期間你可以選擇購買，也可以選擇不買。就比如買期房，房子還沒蓋好，但是你買的價格偏低，交房后，可能房價已經(jīng)增值了，你也可以在獲得房產(chǎn)證時賣掉它，賺取差價。

期權(quán)的標(biāo)的物比較廣泛。一般是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。在這里，我們主要解讀的是基于股權(quán)激勵的期權(quán)，在股權(quán)激勵過程中，期權(quán)會涉及授予日、行權(quán)日、鎖定期及解鎖期。享受到股東的分紅權(quán)、增值權(quán)和溢價權(quán)。

期股在股權(quán)激勵的范疇中，我們可以把它理解成干股加期權(quán)，企業(yè)方先給予我們雙方約定時間、行權(quán)條件等。

期股從定義上來講是企業(yè)所有者向經(jīng)營者提供激勵的一種報酬制度，其實行的前提條件是公司制企業(yè)里的經(jīng)營者必須購買本企業(yè)的相應(yīng)股份。經(jīng)營者需要出資，獲得所有權(quán)、表決權(quán)和分紅權(quán)等對應(yīng)的權(quán)利。其中所有權(quán)是虛的，只有把購買期股的全部款項出資到位后才能實際擁有；其中分得的紅利可以用來償還期股。就是在實際操作中會讓員工先拿一部分資金，剩余的購股資金用期股獲得的分紅進(jìn)行分期償還。這種方式一方面可以調(diào)動員工的積極性；另一方面可以緩解員工購股時的出資壓力，也能很好地將員工與企業(yè)形成利益共同體。

期權(quán)在沒有行權(quán)時，是不享受所獲授股權(quán)對應(yīng)的分紅，只有已經(jīng)行權(quán)的部分才可獲得對應(yīng)的分紅。期股是在獲受時就可以當(dāng)年享受對應(yīng)的分紅，時間條件和考核條件都是要滿足的。

4.背后的邏輯和關(guān)系

通過以上解讀，相信對股權(quán)、股份、股票、期權(quán)、期股都有了非常清晰的認(rèn)識，只有我們清楚地理解這些詞背后的邏輯、關(guān)系的時候，才能將他們用得其所，發(fā)揮他們最根本的價值，產(chǎn)生實際的效果。具體如表1-4所示。

表1-4　股權(quán)、股份、股票、期權(quán)、期股