回報(bào)率高的公司會(huì)破產(chǎn)嗎

如果有一家公司回報(bào)率高，現(xiàn)金流也很充裕，這當(dāng)然是一個(gè)不錯(cuò)的公司。但是如果情況如下所示：

◆甲公司的回報(bào)率高，但是在存貨上壓了太多的錢，現(xiàn)金流變差；

◆乙公司現(xiàn)金非常充裕，但是回報(bào)率沒有達(dá)到股東預(yù)期。

這兩個(gè)公司都不是很完美，但是如果我們?nèi)ピu(píng)價(jià)這兩家公司的業(yè)績的話，甲公司業(yè)績看著不錯(cuò)，但是隨時(shí)可能倒閉！乙公司業(yè)績暫時(shí)不是很好，但是至少還有本錢繼續(xù)支撐下去。但是很多公司的管理人員在看待這個(gè)問題時(shí)的立場(chǎng)恰恰相反，過多地關(guān)注回報(bào)而忽略現(xiàn)金流，甚至于經(jīng)營業(yè)績的提升是以犧牲現(xiàn)金流為代價(jià)的。這是非常危險(xiǎn)的！這就是為什么我們會(huì)看到某家公司昨天還如日中天，今天已經(jīng)偃旗息鼓了。

現(xiàn)金流是企業(yè)的關(guān)鍵問題，是發(fā)展的基礎(chǔ)；回報(bào)是上層建筑，立意雖然高遠(yuǎn)，但是卻應(yīng)該以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)。

如圖2-3所示，有些公司的高回報(bào)率與現(xiàn)金流創(chuàng)造是不矛盾的，如沃爾瑪。但是也存在著回報(bào)率很高，但是現(xiàn)金流卻非常糟糕的公司。關(guān)于現(xiàn)金流的分析我們?cè)诤竺娴恼鹿?jié)還要提及。

圖2-3 回報(bào)率與現(xiàn)金流