第一節　德國是海外收購最安全的目的國之一

根據德國中國商會發布的《問卷》統計，中德兩國穩定的政治經濟關系是吸引中資企業投資德國最主要的因素，其他還包括德國強大的經濟實力、先進的制造技術、成熟的營商環境以及完善的基礎設施等（見表2-1）。

表2-1　中資企業選擇德國投資的原因統計

資料來源：德國中國商會發布的《中資企業在德商業環境調查2015》。

中國社會科學院發布的《中國海外投資國家風險評級報告（2017）》指出，在全球57個評級對象中，德國是中國海外投資最安全的國家。Wharton School和BAV咨詢公司對來自世界60個國家的16200名精英進行調查的問卷⁽⁴⁾顯示，德國以100分的成績高居全球“國家品牌”排行榜的首位。世界經濟論壇出版的《全球競爭力報告2017—2018》⁽⁵⁾中，德國被評為世界上最具競爭力的國家之一，在全球137個經濟體中高居第五位。德國吸引中資企業收購的原因可總結為：

第一，強大的經濟實力。德國是世界第四大經濟體、歐洲第一大經濟體，其經濟總量僅次于美國、中國和日本，是高度發達的資本主義國家。德國人均GDP超過4萬美元，國民生活水平很高，消費潛力巨大。德國的基礎科學、理工科學以及應用科學極為發達，以汽車和精密儀器為代表的高端制造業推動德國經濟持續穩定發展，使得德國常年保持世界前三的出口大國地位。德國聯邦統計局統計⁽⁶⁾，2016年德國貿易順差增值2529億歐元，約合2700億美元，創下二戰以來的最高貿易順差紀錄。2017年德國經常賬盈余達到2870億美元，連續兩年創全球最高紀錄。

第二，高效、健全的行政體制和法制。德國是聯邦制國家，由16個享有高度自制權的聯邦州組成。各級政府權力劃分清晰、各司其職。聯邦政府主要負責涉及國家安全、外交、宏觀經濟政策、基礎設施建設和社會公共服務等工作；州政府主管大學教育、環境保護和農業投資等工作。這種分權分稅制的管理真正實現了權利和責任、事權和財權的統一。德國是大陸法系國家的典型代表，法律的規范、透明一直都是世界其他國家效仿的對象。在市場準入方面，德國對外資基本實行較為寬松的市場準入政策。德國《對外經濟法》規定外國投資者在德國投資享受與本國企業一致的國民待遇，外國投資者在德國設立和運營公司以及資本流通都不會受到區別對待。

第三，穩定的政治環境。回顧近幾十年德國政黨和總理輪換可以發現，與其他發達國家像日本、意大利和西班牙等國不同，德國選舉和換屆比較穩定。1982年，赫爾穆特·科爾以基民盟主席的身份開始擔任聯邦德國總理，在位時間16年。繼任者格哈特·施羅德在位7年。2005年默克爾當選聯邦總理，也是德國歷史上首位女總理，其在2009年、2013年和2018年的大選中都獲得勝利，得以連任。正是由于執政黨和領導人均在位時間較長，德國在對內對外政策上能夠保持良好的延續性，保證了德國企業擁有一個良好的政治環境。

第四，完備的社會保障體系。德國是第一個建立社會保險制度的國家，19世紀德國針對工傷和老弱病殘專門制定并頒布了保護法令，標志著世界上第一個完整國家保險體系的建立。德國的社會保障制度已經不斷發展了上百年，建立了完善的全民保障制度。德國通過征稅，特別是對高收入階層征收高比例個人所得稅，再由國家轉移支付給弱勢社群，在一定程度上縮小了貧富差距。此外，德國政府每年將GDP的1／3用于公共福利支出，德國社會福利對公民的覆蓋是“從出生到死亡”，各種各樣的補助和救濟真正使德國做到了幼有所育、學有所教、病有所醫、老有所養、住有所居和弱有所扶，保證了德國社會環境的穩定。

第五，極具競爭力的教育制度。在德國很少有年輕人失業，究其原因，就是德國采用雙軌制，即青少年在12～13歲時可以選擇就讀文理中學（畢業后可進入綜合大學）或實驗中學。如若選擇實驗中學，青少年一方面接受基礎教育，另一方面根據企業實際需求進行專業技能培訓，提高就業能力。國家鼓勵企業聯合高校對學生進行職業技能培訓并提供補貼。通過這種校企聯合的培養方式，真正提升了德國勞動力的整體素質，為德國企業持續健康穩定發展提供了大量優質的勞動力。

第六，制造業立國與“德國制造”的品牌價值。德國堅持“制造業立國”的發展戰略，支撐該戰略的是被稱為“隱形冠軍”的1000家至1500家中小企業。這些企業很少出現在公眾媒體上，卻在某一專業領域占有絕對優勢，具有高度專業化和競爭能力強的特點。德國政府充分認識到了這些企業的價值，制定了大量鼓勵扶持政策支持中小企業發展，包括保證市場開放、禁止大企業壟斷和提供財政支持等，給中小企業提供了良好的發展空間。此外，“德國制造”的品牌價值也是吸引中資企業收購德國公司的關鍵，德國在多個行業尤其是高端制造業擁有無可匹敵的品牌效應，長期以來，“德國制造”一直都是優質、專業、環保和耐用的代名詞，而這正是中資企業走向世界所急需的。

第七，德國企業估值相對較低，收購相對容易。相較于美國、英國和日本，德國很多企業由于公司規模相對較小、參與資本市場較少，導致估值相對較低。此外，2017年以前德國對中資企業在德國收購采取相對開放和寬容的態度，在外商投資安全審查以及反壟斷審查方面并未對中資企業區別對待，這與中資企業在美國收購屢屢受挫⁽⁷⁾形成了鮮明對比。當然，2017年以后德國政府也開始收緊安全審查政策，但不能否認相較于美、日等國，中資企業在德收購受到的輿論和政府阻力依然相對較小，收購相對容易。

第八，先進的企業經營理念。德國企業堅持高度專業化、堅持創新、注重服務、遵循品質至上和全球化的發展理念。德國企業尤其是中小企業強調以人為本、注重發展員工素質、加強團隊合作、追求精益求精和誠信，這些都值得處于飛速發展和變革中的中資企業借鑒和學習。