市場真相:看不見的手與脫韁的馬
即便是職業投資者也常常會犯錯誤。一個最常見的錯誤就是基于不充足或者與現狀不符的數據得出結論,而這個錯誤的表現形式多種多樣。2000年年初的房地產泡沫就是一個經典例子。造成這個泡沫的一個主要因素就是用數學模型來對復雜的住房抵押貸款證券(mortgagebackedsecurities)進行定價,而問題的癥結正是根本沒有足夠的數據來建構模型。這些數學模型在沒有相關歷史數據可供參考的情況下,仍對充滿風險的住房抵押貸款證券提供了高評級依據。投資者損失了超過萬億美元。
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