利弗莫爾門下
2025-08-20 05:45:53

股票大作手回憶錄散戶重譯版(169)

股票大作手回憶錄原文第199段
原文(199)：
I had been gradually approaching the full realization of how much more than tape reading there was to stock speculation. Old man Partridge’s insistence on the vital importance of being continuously bullish in a bullmarket doubtless made my mind dwell on the need above all other things of determining the kind of market a man is trading in. I began to realize that the big money must necessarily be in the big swing.Whatever might seem to give a big swing its initial impulse, the fact is that its continuance is not the result of manipulation by pools or artifice by financiers, but depends upon basic conditions.And no matter who opposes it, the swing must inevitably run as far and as fast and as long as the impelling forces determine.
After Saratoga I began to see more clearly-perhaps I should say more maturely-that since the entire list moves in accordance with the main current there was not so much need as I had imagined to study individual plays or the behaviour of this or the other stock. Also, by thinking of the swing a man was not limited in his trading.He could buy or sell the entire list. In certain stocks a short line is dangerous after a man sells more than a certain percentage of the capital stock, the amount depending upon how, where and by whom the stock is held.
其他版本譯文(199)：
我慢慢明白了，對于炒股而言，除了要分析股情變化以外還需要注意哪些方面。帕特里奇堅持在牛市保持住頭寸的重要性，這使我把主要的精力用在了判斷市場性質(zhì)上。我開始意識到抓住大的股市變化才能多賺錢。不管推動大波動起步的因素可能是什么，事實俱在，大波動能夠持續(xù)下去，不是內(nèi)部炒作或是金融家的技巧造成的結(jié)果，而是基本形勢。不管誰反對，大波動一定會照著背后的推動力量，盡其所能地快速推動到盡頭。
薩拉托加事件以后，我更加清晰地明白，或者說，我更加成熟地知道，既然整個市場變化多端，我也就不必像以前想的一樣去研究個別股票的走勢。而且因為限制交易量，也能通盤買賣，如果某些股票的賣出數(shù)量超過了總股本的一定比例后，做空頭就很危險，這個比例由哪只股票、在哪里、在誰手里來決定。
我的譯文(199)：
對于股票投機，我逐漸形成了完整的認知，這里面包含的內(nèi)容，比解讀紙帶要多的多。
Partridge老人認為最重要的事情就是:如果市場處于牛市之中，那么就要堅持做多的立場，不能動搖。他的這一觀點，確定無疑的讓我明白了，與所有其他影響市場的因素相比，搞清你正在交易的市場的性質(zhì)，是最重要的。
我開始認識到，沒有大的波動，也就沒有掙大錢的機會。對于一個大的波動，無論其背后初始的推動力是什么，但波動能否持續(xù)下去的關(guān)鍵還是基本面。事實上，坐莊的資金池和忽悠人的金融家，他們對市場的操縱，也不可能對整個市場產(chǎn)生這種持續(xù)性的趨勢性的影響。
趨勢一旦形成，任何想要與之對抗的人都是螳臂擋車。趨勢能夠走多遠，能夠持續(xù)多長時間，完全取決于這種勢不可擋的力量。正所謂大勢所趨，潮流所向，順之者昌，逆之者亡。（譯者注:最后一句話是我添加的。）
在 Saratoga（薩拉托加）那番經(jīng)歷之后，我開始看的更明白了，或者應(yīng)該說變的更成熟了。既然所有股票的價格運動，與主流趨勢是相關(guān)的，那就沒多大必要像我以前那樣，針對具體的某一次交易或某一只股票，進行研究。
考慮到這種價格運動具有齊升齊落的傾向，那對某個人來說，在股票的買賣上，就沒有什么局限了，他可以將市場上所有掛牌的股票作為一個整體進行買賣。（譯者注:相當(dāng)于買賣我們現(xiàn)在的指數(shù)基金。）
因為針對某些特定的股票，如果放空的數(shù)量超過了流通盤的一定比例，那是一件危險的事，因為你必須考慮都有誰，在什么位置，以什么方式持有這些流通股。
我的評注（199）:
1 . 我理解最后一句話的意思是:如果有莊家持有了較大比例的流通盤，如果你過多的放空這樣的股票，那當(dāng)你空頭平倉想要回補股票時，你可能會受制于人，市場上活籌很少，你很難買到足夠的股票平倉。
2. 我理解，這一段，利弗莫爾在解釋趨勢是如何形成的。莊家可能是點火的人，但火一旦燒起來，其烈度、波及范圍以及持續(xù)時間，就不是他們能控制的了。類似于群體性癲狂的這種事情一旦發(fā)生，其力量猶如決堤的洪水，無堅不摧。