股票大作手回憶錄散戶重譯版(113)
股票大作手回憶錄原文第143段
原文(143):
“I should say that a chart helps those who can read it or rather who can assimilate what they read．The average chart reader，however，is apt to become obsessed with the notion that the dips and peaks and primary and secondary movements are all there is to stock speculation．If he pushes his confidence to its logical limit he is bound to go broke．There is an extremely able man，a former partner of a well-known Stock Exchange house，who is really a trained mathematician．He is a graduate of a famous technical school．He devised charts based upon a very careful and minute study of the behavior of prices in many markets—stocks，bonds，grain，cotton，money，and so on．He went back years and years and traced the correlations and seasonal movements—oh，everything．He used his charts in his stock trading for years．What he really did was to take advantage of some highly intelligent averaging．They tell me he won regularly—until the World War knocked all precedents into a cocked hat．I heard that he and his large following lost millions before they desisted．But not even a world war can keep the stock market from being a bull market when conditions are bullish，or a bear market when conditions are bearish．And all a man needs to know to make money is to appraise conditions．
其他版本譯文(143):
或者我可以這樣說，圖表只對能看懂圖表的人起作用，準確點說，只對能吸收圖表信息的人有所幫助。一般的人看圖容易變得執迷不悟，認定底部和頭部，主要和次要波動，就是股票投機的一切。要是他把這種信心推展到理智的極限，他注定會破產。有個腦瓜子好使的人，他做過一家著名交易所的合伙人，還是位有實力的數學家。他從知名技校畢業，發明了各種圖表，他專門研究過大量市場——股票、債券、谷物、棉花、貨幣等各種東西的價格形勢，還追溯它們過去幾年的關聯和變化的所有方面。很多年里，他都在使用圖表，他所做的事情其實是利用一些極為高明的平均法。聽說他是常勝將軍，一直到世界大戰改變了市場性質才作罷。他說他和手下人在退出市場之前，賠掉了幾百萬。可一切都得看形勢，牛市就是牛市，熊市也只能是熊市，誰都沒辦法阻止。想賺錢的人，都必須要正確地預估形勢，確定是不是具備條件。
我的譯文(143):
這么說吧，圖表不是沒有用，但你得能夠解讀它，更確切的說，你得具有透過現象看本質的能力。一般的圖表解讀者，容易產生這樣一種傾向，以為通過那些曲線的波峰波谷，主要運動，次要運動，就能把握股票投機的全部，如果他們把自己陷入這種邏輯中，他終將賠的一分不剩。
有一家知名的股票交易機構，它以前曾有一個合伙人，那是一個非常聰明的人，畢業于著名的技術學校，他是一個名副其實的訓練有素的數學家，他應用自己的專業知識，通過對價格數據非常全面而細致的研究，來設計建立圖表，這些數據來自眾多市場，包括股票，債券，谷物，棉花，貨幣等等。他回溯到多年以前，追蹤研究價格相關性以及價格的季節性變化，乖乖，幾乎是無所不包。多年來，他在股票交易中依據的就是他的圖表。
他實際上就是使得求平均值這一過程變得高度智能化。他們告訴我，他能做到穩定盈利，直到一場史無前例的世界大戰，使得市場發生了出乎其預料的變化，我聽說他和他眾多的追隨者損失了幾百萬，才不得不退出市場。
只要具備了走牛或走熊的條件，即使一場世界大戰，也改變不了市場趨勢。(譯者注:如果條件不具備，你有多么著名的學歷，多么高明的公式也沒用）
要想掙錢，就得根據實際情況，具體問題具體分析。
我的評注(143):
1. 按我的理解，利弗莫爾說了這么一大段，核心意思就是我譯文的最后一句，實事求是，一切從實際出發，具體問題具體分析，指望找一個放之四海而皆準的數學公式，然后就可以一勞永逸的穩定盈利了，這是癡人說夢。遇到一個黑天鵝事件，就將遭受滅頂之災。 利弗莫爾早在100年前，就寫書提醒過大家了，可就是有人不信邪。
成立于1994年的長期資本管理公司，由華爾街傳奇人物John Meriwether創立，公司匯聚了一批頂尖人才，包括兩位諾貝爾經濟學獎得主。公司的投資策略主要基于復雜的數學模型和套利交易。1994-1997年，取得了驚人業績，年收益率高達40%左右。這使得公司聲名大噪。然而1998年的一場黑天鵝事件:債券危機，不只是讓它賠的一分不剩，還欠下巨額債務，差點造成經濟危機。
2. 利弗莫爾所說的智能化求平均，我理解指的是移動平均線。1901年，數學家R. H. Hooker在其作品中首次提出了類似移動平均的概念，稱為“瞬時平均值”，1909年，Yule在描述Hooker的過程時正式創造了“移動平均線”這一術語。
從時間上看，利弗莫爾說的應該就是移動平均線。
