第四節(jié) 研究思路與方法

本書研究的主要問題包括：ST公司的脫困路徑是什么？重組行為選擇的本質(zhì)是什么？這種行為選擇對ST公司脫困的影響如何？在ST公司脫困預(yù)測中其發(fā)揮了何種作用？通過不同重組方式而摘帽的公司其績效水平是否存在差異？針對以上問題，本書首先介紹我國證券市場特別處理制度不斷改進(jìn)的背景環(huán)境以及ST公司不變的頻繁重組特征，提出所研究問題；其次，結(jié)合當(dāng)前制度背景，通過對財務(wù)困境理論與重組理論分析，確定ST公司重組行為選擇本質(zhì)；再次，針對ST公司的重組行為選擇及其影響進(jìn)行實證分析；最后，總結(jié)研究結(jié)論并提出相應(yīng)政策建議。具體研究思路見圖1－8。

本書采取了規(guī)范研究與實證分析相結(jié)合的研究方法。

（一）規(guī)范研究。本書從我國證券市場的ST制度、退市制度、IPO制度以及法人大股東的集中控制入手，分析ST公司重組的制度背景及本質(zhì)，并對財務(wù)困境理論、重組理論進(jìn)行分析，以此為基礎(chǔ)提煉相關(guān)假設(shè)，為實證研究打下基礎(chǔ)。同時，運用規(guī)范研究方法解釋實證分析的結(jié)果，總結(jié)研究的主要結(jié)論，提出相應(yīng)建議對策，探討后續(xù)的研究方向。

（二）實證研究。本書采用描述性統(tǒng)計、非參數(shù)檢驗、logistic回歸、因子分析方法、事件研究法、會計研究法和多元線性回歸等方法對以下問題進(jìn)行實證研究：

①運用描述性統(tǒng)計方法分析我國ST公司重組的特征、樣本分布以及主要變量的基本情況；

②運用非參數(shù)檢驗方法對ST的財務(wù)指標(biāo)與公司治理指標(biāo)進(jìn)行顯著性檢驗，以便選取變量進(jìn)入恢復(fù)預(yù)測模型；

③運用logistic回歸方法研究重組行為選擇對ST公司脫困的影響；

④運用因子分析方法對通過非參數(shù)檢驗的財務(wù)指標(biāo)與公司治理指標(biāo)進(jìn)行因子提煉，結(jié)合logistic回歸方法構(gòu)建ST公司脫困預(yù)測模型；

⑤運用事件研究方法計算ST公司摘帽前后的短期市場反應(yīng)和長期市場績效；

⑥運用因子分析與會計研究相結(jié)合的方法對ST公司摘帽脫困之后的長期經(jīng)營績效進(jìn)行衡量和評價；

⑦運用多元線性回歸方法分析不同重組行為選擇方式對摘帽后短期市場反應(yīng)和長期市場績效的影響；運用該方法對脫困ST公司的業(yè)績提升進(jìn)行探究。