第五節(jié) 研究?jī)?nèi)容

本書以“中國(guó)ST公司脫困路徑研究：基于重組選擇視角”為題，考察我國(guó)證券市場(chǎng)上ST公司的脫困路徑，分析重組選擇差異，進(jìn)而研究不同的重組行為選擇對(duì)ST公司脫困以及脫困之后業(yè)績(jī)狀況的影響。本書主體部分共有七章，其具體內(nèi)容安排如下：

第一章：首先闡述本文的研究背景，提出所研究問題，分析研究意義；之后，進(jìn)行相關(guān)概念界定，包括ST公司、ST公司脫困和重組選擇等相關(guān)概念，最終確定研究思路、方法及主要內(nèi)容。

第二章：針對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有財(cái)務(wù)困境方面的研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理匯總，分析研究現(xiàn)狀，確定本研究的領(lǐng)域及方向。

第三章：從我國(guó)證券市場(chǎng)的IPO制度、退市制度與ST制度，以及法人大股東的集中控制入手，分析ST公司的脫困路徑、重組的制度背景及其本質(zhì)，并對(duì)財(cái)務(wù)困境理論、重組理論進(jìn)行分析，為后續(xù)的實(shí)證研究奠定基礎(chǔ)。

第四章：首先通過文獻(xiàn)回顧提煉研究假設(shè)，針對(duì)ST公司的重組情況進(jìn)行分析，然后，通過實(shí)證方法，研究ST公司采取的不同重組行為選擇方式對(duì)其脫困的影響。

第五章：首先回顧已有文獻(xiàn)，提出脫困預(yù)測(cè)研究的意義；其次，分析ST公司脫困的影響因素，提出相應(yīng)假設(shè)；再次，基于ST公司第（T－1）年的財(cái)務(wù)指標(biāo)與公司治理指標(biāo)，構(gòu)建脫困預(yù)測(cè)模型，在以上模型基礎(chǔ)上引入重組方式選擇指標(biāo)；再其次，構(gòu)建模型，并與前述模型進(jìn)行比較；最后，引入動(dòng)態(tài)重組樣本再次構(gòu)建脫困預(yù)測(cè)模型，以便于投資者和ST公司能夠關(guān)注和預(yù)測(cè)處于困境中公司的動(dòng)態(tài)恢復(fù)情況。

第六章：本章從兩個(gè)角度對(duì)脫困公司的績(jī)效進(jìn)行衡量和評(píng)價(jià)：市場(chǎng)績(jī)效與經(jīng)營(yíng)績(jī)效。在市場(chǎng)績(jī)效方面，根據(jù)短期的超額收益率（AR）及累計(jì)超額收益率（LAR）對(duì)ST公司摘帽的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行分析，計(jì)算長(zhǎng)期的累計(jì)超額收益率（LCAR）對(duì)ST公司摘帽的長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行研究，并對(duì)不同重組行為選擇方式對(duì)短期和長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效的影響進(jìn)行分析和實(shí)證檢驗(yàn)；經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面，基于盈利、風(fēng)險(xiǎn)及增長(zhǎng)三維視角，界定脫困公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的衡量指標(biāo)，通過縱向定比分析和橫向比較對(duì)ST公司脫困后的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。最后，針對(duì)脫困公司摘帽之后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及不同業(yè)績(jī)水平公司之間的差異與特征，實(shí)證研究并探求脫困公司業(yè)績(jī)提升途徑。

第七章：對(duì)全書進(jìn)行總結(jié)，并提出相應(yīng)建議，歸納本著作的創(chuàng)新點(diǎn)，指出存在的不足和今后的研究方向。