《華夏時(shí)報(bào)》5月29日刊登該報(bào)編委、著名經(jīng)濟(jì)評(píng)論家賀江兵先生文章指出：反腐阻礙改革論”很荒謬，CPI下滑是反貪成果而非通縮。詳讀此文得知，最近，反貪腐影響改革、影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的謬論又粉墨登場(chǎng)了，并且很有市場(chǎng)。令人不解的是，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、博導(dǎo)李稻葵在接受新加坡媒體專(zhuān)訪時(shí)表示：“短期來(lái)看，反腐敗肯定對(duì)經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響，因?yàn)榉锤瘮∈沟靡恍┡c政府有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，從餐飲業(yè)到與政府有關(guān)的一些服務(wù)業(yè)都出現(xiàn)了一定程度的放緩，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。”

更加令人驚訝的是，李稻葵先生竟然說(shuō)：“現(xiàn)在反腐敗政策的最大成本，不是公務(wù)消費(fèi)的下降，這只是冰山一角，最大的成本在于很多與改革相關(guān)的一些措施在目前反腐敗的大形勢(shì)下難以推進(jìn)，因?yàn)楹芏嗟母母锎胧┬枰ㄟ^(guò)地方政府官員的創(chuàng)新和嘗試去推行……”

正如賀江兵先生所言，李稻葵的言下之意是反腐不僅影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也阻礙了改革大計(jì)。如此論調(diào)，筆者實(shí)在忍不住，有話要說(shuō)。

十八大以來(lái)，反腐敗斗爭(zhēng)取得了前所未有的成就，深受海內(nèi)外關(guān)注，贏得了廣大百姓的廣泛贊譽(yù)和堅(jiān)決擁護(hù)。看到一個(gè)個(gè)腐敗分子倒下，億萬(wàn)民眾無(wú)不拍手稱(chēng)快。這讓無(wú)數(shù)百姓對(duì)黨和政府的信心和信任大增。反腐敗的力度和成就在全社會(huì)已經(jīng)形成了最大共識(shí)。然而，總會(huì)有一些人士敢冒天下之大不韙、敢于挑戰(zhàn)這個(gè)最大共識(shí)而顯擺自己的另類(lèi)。

反腐影響經(jīng)濟(jì)論和阻礙改革論的目的無(wú)非是力圖維護(hù)少數(shù)人的腐敗利益和將改革紅利釋放給既得利益者而已。不可否認(rèn)，長(zhǎng)期的公款腐敗消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)有一些拉動(dòng)作用。但是，這種公款浪費(fèi)腐敗式消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的破壞性、危害性。從政治層面的腐敗消費(fèi)敗壞社會(huì)風(fēng)氣、影響黨和政府形象、造成貧富懸殊、助長(zhǎng)鋪張浪費(fèi)和奢靡之風(fēng)等不再深入剖析，筆者著重從經(jīng)濟(jì)層面對(duì)公款腐敗消費(fèi)的危害性談起。

多年來(lái)無(wú)所節(jié)制的公款腐敗消費(fèi)和公款奢靡享受畸形消費(fèi)，對(duì)中國(guó)已經(jīng)十分貧乏的資源、能源和作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)了破壞性掠奪。公款腐敗消費(fèi)背后必然是巨大的浪費(fèi)，吃一半倒一半是最形象的比喻。這種浪費(fèi)式消費(fèi)傳遞到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)上，對(duì)土地、農(nóng)作物以及資源、能源的利用必然是粗放式的。隨之而來(lái)的是各種助長(zhǎng)劑、添加劑、催生劑等大量使用到生產(chǎn)之中。最終使得耕地被粗放式耕作，肥沃程度下降，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)被添加劑等化工原料侵蝕，資源、能源被竭澤而漁地挖掘。不但造成可持續(xù)性增長(zhǎng)乏力，而且導(dǎo)致食品安全問(wèn)題日益嚴(yán)重。公款腐敗消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、被嚴(yán)重扭曲的重要原因之一。

公款腐敗消費(fèi)泛濫成為多年來(lái)高物價(jià)的“兇手”之一。公款腐敗消費(fèi)與消費(fèi)者本人利益沒(méi)有受到任何約束，導(dǎo)致消費(fèi)者消費(fèi)起來(lái)對(duì)價(jià)格和成本漠不關(guān)心，無(wú)論多么高檔的消費(fèi)品都敢消費(fèi)，因?yàn)樘脱牟皇亲约憾枪睢＿@就將一些消費(fèi)品價(jià)格被無(wú)限度拉高，包括大眾消費(fèi)品以及住房?jī)r(jià)格，大到茅臺(tái)、拉菲葡萄酒等高檔酒類(lèi)，小到海鮮、蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品。公款腐敗消費(fèi)拉高物價(jià)、房?jī)r(jià)，百姓還得實(shí)實(shí)在在掏腰包購(gòu)買(mǎi)。這實(shí)際上轉(zhuǎn)嫁和連坐了低收入百姓的消費(fèi)成本。多年來(lái)，物價(jià)居高不下，有貨幣超發(fā)的因素，也有公款腐敗消費(fèi)對(duì)物價(jià)的無(wú)節(jié)制拉動(dòng)原因。

公款腐敗消費(fèi)對(duì)百姓消費(fèi)的擠出效應(yīng)是明顯的。由于公款消費(fèi)拉高了物價(jià)，使得百姓消費(fèi)不起，從而出現(xiàn)了擠出效應(yīng)。而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)歸根結(jié)底還要依靠百姓消費(fèi)。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，主要是指居民消費(fèi)，而不是公款的腐敗消費(fèi)。中央推出八項(xiàng)規(guī)定后，公款腐敗消費(fèi)一定程度上被遏制了。雖然高檔餐飲業(yè)和服務(wù)業(yè)門(mén)庭冷落了，但是，適用百姓消費(fèi)的中低檔餐飲業(yè)和服務(wù)業(yè)已經(jīng)火爆起來(lái)。遏制住公款腐敗消費(fèi)后，擠出效應(yīng)降低了，居民消費(fèi)潛力被釋放出來(lái)了。這才是經(jīng)濟(jì)的根本動(dòng)力。怎能說(shuō)反腐敗影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呢？不但沒(méi)有影響，反腐敗有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，即：將公款腐敗消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲木用裣M(fèi)拉動(dòng)。

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史告訴我們，腐敗經(jīng)濟(jì)是一些國(guó)家跌入中等收入陷阱的因素之一。嚴(yán)重腐敗、貧富懸殊、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變慢等是導(dǎo)致一些國(guó)家跌入中等收入陷阱的因素。政府腐敗是最重要的因素。亞洲的馬來(lái)西亞就是一個(gè)明顯的例子。馬來(lái)西亞除了宗教國(guó)因素外，其他與西方基本接軌，但是由于腐敗嚴(yán)重，導(dǎo)致其進(jìn)入中等收入國(guó)家后徘徊不前，至今仍在“陷阱”中掙扎。

至于李稻葵教授說(shuō)“最大的成本在于很多與改革相關(guān)的一些措施在目前反腐敗的大形勢(shì)下難以推進(jìn)”，這種觀點(diǎn)更是匪夷所思，荒謬得不可理喻。如果反腐敗阻礙了改革的話，那么，這種改革本身就值得懷疑，極有可能是為腐敗保駕護(hù)航的改革；如果說(shuō)反腐敗阻礙了地方政府官員的創(chuàng)新和嘗試的話，那么，這種創(chuàng)新和嘗試本身就是不干凈、不陽(yáng)光或者是維護(hù)既得利益者利益的創(chuàng)新和嘗試。這樣的改革、創(chuàng)新和嘗試不要也罷。

作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的李稻葵如此論述反腐敗與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，讓人百思不得其解。當(dāng)然，李稻葵先生也不是圣人，有不少判斷失準(zhǔn)的地方。令筆者印象最深的是，政府決定節(jié)假日高速公路施行小轎車(chē)通行免費(fèi)，第一個(gè)節(jié)假日造成了擁堵后，李稻葵隨即就“大罵”是愚蠢政策，提議節(jié)假日不但不應(yīng)該免費(fèi)通行而且應(yīng)該提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。最終的事實(shí)證明了一切。

抑通脹，打黑掃灰比貨幣政策管用

（2011年4月29日）

4月24日晚上8點(diǎn)多，邊吃飯邊聽(tīng)央視新聞?lì)l道菜賤傷農(nóng)的新聞，一條“菜農(nóng)吳曉靈因?yàn)椴速v鏟菜”的新聞把我嚇一跳，趕緊放下筷子，央行前副行長(zhǎng)吳曉靈何時(shí)改種菜了？不過(guò)，想想高盛養(yǎng)豬、網(wǎng)易老板丁磊也養(yǎng)豬了，為何吳行長(zhǎng)不能種菜平抑物價(jià)？又一想，吳行長(zhǎng)卸任副行長(zhǎng)后不是到人大任職去了嗎？百思不解之際，央視打出字幕是菜農(nóng)“吳小林”，并且是個(gè)中年漢子。

比吳小林還慘的是山東菜農(nóng)因?yàn)榫硇牟?分錢(qián)一斤而自殺，河南、河北、山東、廣東、上海等地紛紛有蔬菜價(jià)低并且滯銷(xiāo)的消息曝出。而新聞?dòng)终f(shuō)，各地超市、菜市場(chǎng)的蔬菜價(jià)格并未下降，卷心菜還是1.5元一斤左右。

4月25日，筆者通過(guò)《華夏時(shí)報(bào)》重慶站記者高詠梅了解到，一樣的卷心菜，在重慶只賣(mài)到每斤0.39元。重慶打黑后，菜霸消失，中間環(huán)節(jié)費(fèi)用降低或是根本原因。

吳曉靈供職過(guò)的央行已經(jīng)把存款準(zhǔn)備金率提高到20.5%的歷史新高，并且在今年已經(jīng)連續(xù)兩次加息，通脹壓力并未減弱。然而，無(wú)論是央行還是吳曉靈女士本人，是無(wú)法幫助吳小林們把蔬菜賣(mài)出個(gè)好價(jià)錢(qián)的，亦很難抑制通脹發(fā)生。

唯一能幫助菜農(nóng)和抑制通脹的是，像重慶那樣打擊流通環(huán)節(jié)中的黑惡勢(shì)力。另外尚需取消各種稅費(fèi)，特別是取消過(guò)路費(fèi)，降低石油成品油價(jià)格（破解油價(jià)困境）。

控物價(jià)吳曉靈失靈

記得吳曉靈女士說(shuō)過(guò)，她是一個(gè)貨幣主義者。相信她的央行前同事多是貨幣主義者，貨幣政策制定者中不乏弗里德曼的擁躉。

通貨膨脹的根源在于貨幣發(fā)行過(guò)多，在我國(guó)，主要的原因有兩個(gè)：第一，2009年和2010年財(cái)政刺激和放貸過(guò)多，兩年新增貸款18萬(wàn)億元；第二，由于中國(guó)資本項(xiàng)尚未開(kāi)放，對(duì)外貿(mào)易順差逐年增加，央行必然會(huì)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣收回外幣，造成外匯儲(chǔ)備增加。3月份外匯儲(chǔ)備突破了3萬(wàn)億美元，央行為此發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣至少為19萬(wàn)億人民幣。

今年，控制信貸的權(quán)力重新被央行收回后，央行不斷提高存款準(zhǔn)備金率，不斷創(chuàng)造存款準(zhǔn)備金率的新高，但是，通脹的壓力并沒(méi)有得到有效的緩解，央行的各種報(bào)告可以證實(shí)這一點(diǎn)。

在中國(guó)，加息并不是有效抑制通脹的最好手段。本人多次強(qiáng)調(diào)“如果存貸款利率同時(shí)上調(diào)，銀行息差收益反而會(huì)擴(kuò)大，這反而會(huì)刺激銀行放貸”。

再者，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗，最近標(biāo)準(zhǔn)普爾明確將美國(guó)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景展望調(diào)低到“負(fù)面”，讓很多熱錢(qián)紛紛尋找新出路，新興市場(chǎng)國(guó)家是其首選。

中國(guó)是熱錢(qián)最喜歡的去處之一。據(jù)媒體報(bào)道，按照外管局此前公布的估算熱錢(qián)的方法，用“外匯儲(chǔ)備增量”減去“進(jìn)出口順差”、“直接投資凈流入”、“境外投資收益”這三項(xiàng)即為“熱錢(qián)”。一季度我國(guó)出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差，前兩個(gè)月的FDI（境外直接投資）累計(jì)為178.25億美元，這與1974億美元的單季外匯儲(chǔ)備增量有1800億美元的差額，這意味著3月份FDI、外匯儲(chǔ)備境外投資收益和“熱錢(qián)”的總規(guī)模達(dá)到1800億美元。

央行行長(zhǎng)周小川和副行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱都公開(kāi)表示，加息可能會(huì)導(dǎo)致熱錢(qián)流入。

這樣，央行手里的牌只剩下提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票了，《華夏時(shí)報(bào)》記者也計(jì)算過(guò)，發(fā)行央票的成本是提高存款準(zhǔn)備金率的一倍多。

從實(shí)際效果來(lái)看，提高存款準(zhǔn)備金率并未導(dǎo)致物價(jià)下降，因?yàn)檠胄袃鼋Y(jié)的只是銀行的流動(dòng)性，不能凍結(jié)老百姓手中的資金。

從商業(yè)銀行承受能力來(lái)看，當(dāng)被央行凍結(jié)資金過(guò)多后，會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

再次提醒的是，未來(lái)最先出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的是城市商業(yè)銀行和貸存比較高的銀行。

有形之手當(dāng)維護(hù)市場(chǎng)秩序

約談限制物價(jià)上漲的結(jié)果只會(huì)導(dǎo)致按下葫蘆浮起瓢。并且，允許石油、電等漲價(jià)，不讓下游的產(chǎn)品漲價(jià)顯然違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

本人曾向經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠請(qǐng)教弗里德曼理論運(yùn)用的條件，他說(shuō)，只有在平衡而不是失衡的條件下，貨幣主義才管用。

那么政府的有形之手就該出手了。哪些是政府該管的，哪些不是政府該管的呢？

一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，為市場(chǎng)創(chuàng)造相對(duì)公平的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，降低附加在流通環(huán)節(jié)中的各種稅費(fèi)，特別是打擊菜霸和其他黑惡勢(shì)力，是政府應(yīng)該和必須要干的。

如果，各地下大力氣像重慶那樣鏟除黑惡勢(shì)力，菜價(jià)起碼下降一半；如果降低石油價(jià)格，減少和廢除公路收費(fèi)，那么，農(nóng)民生產(chǎn)的菜價(jià)格會(huì)相應(yīng)提高，而到城市市民籃子里的菜價(jià)會(huì)大幅降低。其他城市的菜價(jià)也有望達(dá)到重慶蔬菜的價(jià)格水平。

本來(lái)，菜霸就該政府打擊，各種不合理的收費(fèi)就該取消，如果油價(jià)更低，運(yùn)輸成本降低，菜農(nóng)不至于很受傷，菜價(jià)和其他物件也不至于瘋漲。

同理，不僅僅菜價(jià)被中間環(huán)節(jié)無(wú)形中推高，無(wú)論奶粉還是貴州茅臺(tái)，境外都比境內(nèi)便宜，境內(nèi)物流成本高是最重要的原因之一。

假設(shè)，各地下力氣打黑掃灰，不僅僅菜價(jià)能降，整個(gè)物價(jià)都會(huì)有所下降。這樣，央行不必加息而導(dǎo)致熱錢(qián)流入，央行還能避免發(fā)鈔購(gòu)買(mǎi)外匯，消除通脹根源。

反通脹僅靠央行是不行的，地方政府該出手了。

外匯儲(chǔ)備

外儲(chǔ)投資美元資產(chǎn)是被動(dòng)正確的選擇

（2014年06月28日）

在微博上，帖子下面提“還錢(qián)”兩個(gè)字最多的有兩個(gè)博主，一個(gè)是“@美國(guó)駐華大使館”官方微博；一個(gè)是草根大V“@作家崔成浩”。當(dāng)中國(guó)遇到大事，美國(guó)官方表現(xiàn)得跟憤青們不一樣或覺(jué)得美方不給力時(shí)，大批憤青便會(huì)在前者微博下留言要美國(guó)還錢(qián)；以鄰國(guó)身份出現(xiàn)的崔作家，每當(dāng)他在微博上炫耀其國(guó)青少年享受免費(fèi)教育、醫(yī)療、一日五餐時(shí)，也有很多人在其微博里要求其還錢(qián)。

現(xiàn)實(shí)世界竟然也有這樣的要求。前幾天，鳳凰傳奇發(fā)表聲明支持中國(guó)大媽們?cè)诩~約廣場(chǎng)跳廣場(chǎng)舞，聲明最后要求美國(guó)“還錢(qián)”。我對(duì)廣場(chǎng)舞國(guó)際化不感興趣、不予評(píng)論，咱們談?wù)勥€錢(qián)吧。

需要說(shuō)明的是，要美國(guó)還錢(qián)主要是因?yàn)橹袊?guó)持有大量美國(guó)國(guó)債；讓小崔的國(guó)家還錢(qián)主要是中國(guó)對(duì)其援助。其實(shí)，網(wǎng)友在小崔帖子下讓還錢(qián)主要是調(diào)侃，因?yàn)椋瑹o(wú)償援助是根本不可能還的。國(guó)債，是以國(guó)家名義發(fā)行的債券，當(dāng)然到期要還的。只是動(dòng)不動(dòng)拿外匯儲(chǔ)備說(shuō)事兒既不科學(xué)又不嚴(yán)謹(jǐn)，甚至有段子手都敢對(duì)此指手畫(huà)腳。以訛傳訛，對(duì)外儲(chǔ)造成很多扭曲的誤解，很多所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也會(huì)在這個(gè)問(wèn)題上嘩眾取寵。

首先，要分析外匯儲(chǔ)備的形成與性質(zhì)。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備既不是國(guó)家的資產(chǎn)，也不是中國(guó)人民銀行——央行的資產(chǎn)。其形成主要有兩個(gè)部分構(gòu)成：外貿(mào)盈余和對(duì)中國(guó)的投資。中國(guó)出口商品，收到外匯后，到商業(yè)銀行換取人民幣，商業(yè)銀行把從企業(yè)那獲取的外匯賣(mài)給人民銀行，人民銀行獲得的外匯，就變成了外匯儲(chǔ)備。人民銀行的人民幣從哪來(lái)？每個(gè)國(guó)家的央行都有印鈔廠，中國(guó)也有。

另一個(gè)重要的組成是對(duì)中國(guó)投資。比如，美國(guó)通用要在中國(guó)投資一億美元，其必須兌換成人民幣，過(guò)程跟上述一樣。

這些外匯在央行的資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)的是負(fù)債性資產(chǎn)，但其所有權(quán)并不屬于央行，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)還是屬于上述企業(yè)。比如，通用想撤資了，他們用手里的人民幣兌換回美元。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備更像是企業(yè)或個(gè)人在央行的存款。

筆者多次反對(duì)所謂瓜分外儲(chǔ)的嘩眾取寵的愚昧建議。國(guó)家要用外匯儲(chǔ)備都需要從央行購(gòu)買(mǎi)。2007年，中國(guó)在組建中投公司的時(shí)候，財(cái)政部通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債的方式籌集15500億元人民幣，從央行手中購(gòu)買(mǎi)了相當(dāng)于2000億美元的外匯儲(chǔ)備作為中投公司的注冊(cè)資本金。對(duì)外援助，比如對(duì)小崔的國(guó)家進(jìn)行國(guó)際援助，那也得財(cái)政部門(mén)從央行購(gòu)買(mǎi)外匯。