1.3 研究思路與框架結(jié)構(gòu)

本書(shū)總體的研究目標(biāo)是從現(xiàn)代公司金融理論出發(fā)，利用上市公司披露和筆者手工搜集整理的高管數(shù)據(jù)與供應(yīng)鏈研究數(shù)據(jù)，在厘清不同層次供應(yīng)鏈特征的基礎(chǔ)上，探討供應(yīng)鏈特征的信息傳遞機(jī)制和價(jià)值創(chuàng)造效果，從“供應(yīng)鏈特征→信息傳遞有效性→價(jià)值創(chuàng)造效果檢驗(yàn)”邏輯鏈條出發(fā)，厘清我國(guó)企業(yè)供應(yīng)鏈治理的信息傳遞影響機(jī)制與價(jià)值效果，為企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈整合、提升企業(yè)資源配置效率提供理論指導(dǎo)，為識(shí)別供應(yīng)鏈治理效果與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與現(xiàn)代化供應(yīng)鏈體系構(gòu)建提供政策建議。具體而言，本書(shū)的研究目標(biāo)有以下幾點(diǎn)：

第一，本書(shū)構(gòu)建供應(yīng)鏈特征信息傳遞機(jī)制的理論分析框架，為供應(yīng)鏈治理理論新發(fā)展融入公司金融理論新方法、探尋企業(yè)供應(yīng)鏈治理促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制提供一種合理的理論解釋與支撐。

第二，本書(shū)從理論上厘清企業(yè)供應(yīng)鏈特征的相關(guān)概念內(nèi)涵、范圍和度量，更全面和系統(tǒng)地認(rèn)知企業(yè)供應(yīng)鏈特征和層次，綜合考慮高管層面和企業(yè)層面的供應(yīng)鏈特征。

第三，本書(shū)探究供應(yīng)鏈特征對(duì)企業(yè)決策行為的作用機(jī)制，更加注重分析信息資源如何在供應(yīng)鏈成員企業(yè)間流動(dòng)、轉(zhuǎn)化和傳遞；細(xì)致探究不同層次和維度的企業(yè)供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)特征的異質(zhì)性作用，為利益相關(guān)者與管理層參與公司治理及供應(yīng)鏈治理等問(wèn)題討論提供支撐。

第四，本書(shū)解析供應(yīng)鏈特征信息傳遞和價(jià)值提升效果，圍繞公司價(jià)值效應(yīng)，對(duì)供應(yīng)鏈特征通過(guò)信息引導(dǎo)資本配置效率的效果進(jìn)行系統(tǒng)探究，為投資者理性決策、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)和企業(yè)優(yōu)化資源配置提供參考依據(jù)。

“機(jī)制”一詞最早源于希臘文，原指機(jī)器的構(gòu)造和工作原理，一般指各要素之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系和運(yùn)行方式。機(jī)制引申到不同的領(lǐng)域，內(nèi)涵有所不同。信息是影響市場(chǎng)資源有效配置的關(guān)鍵因素之一，信息資源是供應(yīng)鏈內(nèi)重要的流通內(nèi)容。本書(shū)研究的信息機(jī)制主要是指以核心企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈信息資源獲取、處理和運(yùn)用過(guò)程以及信息資源的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)過(guò)程。同時(shí)，本書(shū)研究信息機(jī)制是從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)層面出發(fā)：從企業(yè)內(nèi)部供應(yīng)鏈信息運(yùn)行活動(dòng)來(lái)看，上市公司需要對(duì)上下游企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)等方面的信息進(jìn)行接收、理解、把握和運(yùn)用，該過(guò)程影響上市公司做出與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)開(kāi)展合作和競(jìng)爭(zhēng)的決策，進(jìn)而影響上市公司價(jià)值創(chuàng)造；從企業(yè)外部供應(yīng)鏈信息運(yùn)行活動(dòng)來(lái)看，上市公司通過(guò)信息披露和傳遞與外部信息需求者進(jìn)行交流和互動(dòng)，使外部投資者、債權(quán)人和社會(huì)公眾等更加充分了解上市公司的供應(yīng)鏈交易風(fēng)險(xiǎn)等真實(shí)狀況，該過(guò)程影響上市公司獲取外部資源的支持，即資源配置效率和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。以上兩個(gè)層面相互支持、相互補(bǔ)充，內(nèi)部供應(yīng)鏈交易決策離不開(kāi)外部獲取的資金流、物流等資源作為支撐，內(nèi)部供應(yīng)鏈成員協(xié)同發(fā)展和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升保證了外部信息傳遞的有效性，兩個(gè)層面具有同步性和統(tǒng)一性。供應(yīng)鏈信息機(jī)制不僅體現(xiàn)了供應(yīng)鏈信息資源的價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程，還體現(xiàn)了供應(yīng)鏈特征在公司價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中的作用。

本書(shū)在已有研究的基礎(chǔ)上，深入探究供應(yīng)鏈特征對(duì)公司的影響，以公司創(chuàng)造價(jià)值過(guò)程中供應(yīng)鏈特征的作用為研究出發(fā)點(diǎn)，立足供應(yīng)鏈信息機(jī)制，以上市公司信息處理、信息披露和信息傳遞為線(xiàn)索，從公司及高管不同層面的供應(yīng)鏈特征（供應(yīng)鏈高管、供應(yīng)鏈信息披露、供應(yīng)鏈關(guān)系型交易等）入手，考察其如何減少供應(yīng)鏈信息不對(duì)稱(chēng)以及如何對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理和長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生作用。本書(shū)的研究思路如圖1-1所示。

在高管層面的供應(yīng)鏈特征分析中，本書(shū)從信息處理的角度出發(fā)，探究供應(yīng)鏈高管如何處理供應(yīng)鏈信息、完善經(jīng)營(yíng)管理決策，并最終提升公司業(yè)績(jī)。供應(yīng)鏈高管是供應(yīng)鏈信息接收的載體，同時(shí)也是信息交換的樞紐。作為公司管理層的特征，高管供應(yīng)鏈從業(yè)經(jīng)歷指標(biāo)不僅直觀(guān)體現(xiàn)其作為供應(yīng)鏈行業(yè)專(zhuān)家的寶貴資源，還體現(xiàn)了圈子效應(yīng)。本書(shū)首先根據(jù)高管供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)區(qū)分上游和下游行業(yè)經(jīng)歷，探究供應(yīng)鏈高管是否都能為公司創(chuàng)造價(jià)值。之后，本書(shū)研究具有供應(yīng)鏈從業(yè)經(jīng)歷的高管如何影響企業(yè)市場(chǎng)份額、經(jīng)營(yíng)成本、商業(yè)信用、流動(dòng)性管理和創(chuàng)新活動(dòng)，以明晰供應(yīng)鏈行業(yè)專(zhuān)家的信息整合能力。本書(shū)還檢驗(yàn)供應(yīng)鏈高管是否有利于降低上市公司與上下游企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)并為公司可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。

在企業(yè)層面的供應(yīng)鏈特征分析中，本書(shū)從信息披露的角度分析、檢驗(yàn)上市公司供應(yīng)鏈信息披露行為特征對(duì)公司投資效率的影響，同時(shí)進(jìn)一步從融資約束問(wèn)題和委托代理風(fēng)險(xiǎn)角度研究供應(yīng)鏈信息披露對(duì)公司投資效率的作用機(jī)制，探索供應(yīng)鏈信息披露減少上市公司與投資者之間信息不對(duì)稱(chēng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。本書(shū)從信息傳遞的角度出發(fā)，研究供應(yīng)鏈關(guān)系型交易內(nèi)容對(duì)我國(guó)上市公司融資效率的影響。首先，本書(shū)利用公司的供應(yīng)鏈關(guān)系交易中的重要性指標(biāo)，即客戶(hù)和供應(yīng)商集中度對(duì)上市公司融資規(guī)模、期限和成本進(jìn)行分析。其次，本書(shū)從企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和公司治理水平等角度說(shuō)明供應(yīng)鏈關(guān)系型交易影響公司融資效率的作用機(jī)制。最后，筆者利用手工搜集并整理的上市公司客戶(hù)和供應(yīng)商關(guān)系穩(wěn)定性及個(gè)體特征數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性以及客戶(hù)和供應(yīng)商個(gè)體特征質(zhì)量維度的影響，探索供應(yīng)鏈關(guān)系型交易內(nèi)容作為信息在信貸市場(chǎng)傳遞、減少公司與債權(quán)人信息不對(duì)稱(chēng)方面的經(jīng)濟(jì)效果。

本書(shū)主要探討公司創(chuàng)造價(jià)值過(guò)程中供應(yīng)鏈特征的作用，分析上市公司供應(yīng)鏈特征對(duì)投融資效率和公司業(yè)績(jī)的影響與路徑。供應(yīng)鏈高管是屬于高管層面的特征，供應(yīng)鏈信息披露和供應(yīng)鏈關(guān)系型交易內(nèi)容均屬于企業(yè)層面的供應(yīng)鏈特征，不同層面供應(yīng)鏈特征在不同的信息環(huán)節(jié)中對(duì)公司影響有所區(qū)別，在研究過(guò)程中應(yīng)結(jié)合具體情況展開(kāi)分析。本書(shū)共分為七章展開(kāi)研究，主要內(nèi)容如下：

第1章是導(dǎo)論。本章首先闡述研究背景，說(shuō)明研究的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，之后進(jìn)一步明確研究思路、研究?jī)?nèi)容和研究方法，最后總結(jié)本書(shū)的創(chuàng)新之處。

第2章是文獻(xiàn)綜述。本章主要梳理總結(jié)供應(yīng)鏈及供應(yīng)鏈特征的相關(guān)概念，同時(shí)回顧上市公司供應(yīng)鏈特征的研究層次和度量方法，之后延伸討論供應(yīng)鏈特征對(duì)公司影響的相關(guān)研究，從治理效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)和信息溢出效應(yīng)等方面闡述供應(yīng)鏈特征對(duì)公司經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)濟(jì)后果影響的具體作用機(jī)制，最后對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧、評(píng)價(jià)和總結(jié)。

第3章是理論基礎(chǔ)。本章主要闡明研究?jī)?nèi)容涉及的利益相關(guān)者理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論、委托代理理論和供應(yīng)鏈治理理論等相關(guān)理論基礎(chǔ)。第2章和第3章的文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)為后文的分析和實(shí)證研究提供邏輯支持。

第4章是供應(yīng)鏈高管對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。本章從信息處理角度出發(fā)，對(duì)供應(yīng)鏈高管與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。本章利用企業(yè)高管的供應(yīng)鏈從業(yè)經(jīng)歷對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響進(jìn)行分析，同時(shí)檢驗(yàn)供應(yīng)鏈高管在市場(chǎng)占有率、經(jīng)營(yíng)成本、商業(yè)信用、流動(dòng)性管理和創(chuàng)新方面的具體影響，以進(jìn)一步說(shuō)明供應(yīng)鏈高管影響公司業(yè)績(jī)的作用機(jī)制。

第5章是供應(yīng)鏈信息披露對(duì)投資效率的影響。本章從信息披露角度出發(fā)，研究供應(yīng)鏈信息披露對(duì)公司投資效率的影響，具體研究供應(yīng)鏈信息披露是否抑制了公司非效率投資，并進(jìn)一步從代理成本和融資約束入手探討供應(yīng)鏈信息披露影響公司投資效率的作用機(jī)制。

第6章是供應(yīng)鏈關(guān)系型交易對(duì)融資效率的影響。本章從信息傳遞角度出發(fā)，檢驗(yàn)供應(yīng)鏈關(guān)系型交易內(nèi)容對(duì)我國(guó)上市公司融資效率的影響。在我國(guó)，銀行信貸是企業(yè)融資的一種常見(jiàn)方式和一項(xiàng)最重要的融資來(lái)源，因此本章以債務(wù)融資規(guī)模、融資期限和融資成本三個(gè)方面表示融資效率，并從供應(yīng)商和客戶(hù)關(guān)系的重要性、穩(wěn)定性和質(zhì)量維度探討供應(yīng)鏈關(guān)系型交易內(nèi)容特征對(duì)公司融資效率的影響及作用機(jī)制。第4章、第5章和第6章是本書(shū)的實(shí)證分析部分，主要目的在于探索公司創(chuàng)造價(jià)值過(guò)程中供應(yīng)鏈特征如何發(fā)揮作用，如何影響公司運(yùn)作。

第7章是研究結(jié)論、政策建議、研究局限和展望。本章主要是對(duì)研究結(jié)論的總結(jié)，并從我國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)對(duì)公司如何利用供應(yīng)鏈信息進(jìn)行決策和創(chuàng)造價(jià)值、完善供應(yīng)鏈人才激勵(lì)機(jī)制和信息披露制度、推進(jìn)供應(yīng)鏈發(fā)展水平提升等方面提出相關(guān)政策建議，最后指出本書(shū)研究局限和未來(lái)研究方向。

本書(shū)結(jié)構(gòu)安排如圖1-2所示。

價(jià)值創(chuàng)造是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終目的，但公司經(jīng)營(yíng)不僅要將價(jià)值增長(zhǎng)擺在首位，還要在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中滿(mǎn)足各方利益、履行社會(huì)責(zé)任。本書(shū)重點(diǎn)研究投融資效率和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的原因如下：一方面，投融資效率和公司業(yè)績(jī)一直以來(lái)是公司金融領(lǐng)域關(guān)注的核心問(wèn)題。投資效率與融資效率是價(jià)值提升的因素，公司業(yè)績(jī)是價(jià)值創(chuàng)造的表現(xiàn)，三者之間聯(lián)系緊密。公司投資行為驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造，公司能否獲得外部融資對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展和投資決策十分關(guān)鍵。另一方面，公司治理是一個(gè)圍繞實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化協(xié)調(diào)利益相關(guān)者利益的動(dòng)態(tài)過(guò)程。結(jié)合供應(yīng)鏈特征在不同的信息環(huán)節(jié)的作用，核心企業(yè)行為分析側(cè)重點(diǎn)應(yīng)具有差異性。具體來(lái)說(shuō)，差異性表現(xiàn)為：首先，在供應(yīng)鏈信息處理層面，供應(yīng)鏈高管主要體現(xiàn)其信息優(yōu)勢(shì)，而高管是企業(yè)決策管理者，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為各方面息息相關(guān)，信息優(yōu)勢(shì)最直接的體現(xiàn)就是信息價(jià)值，因此本書(shū)針對(duì)供應(yīng)鏈高管研究其對(duì)公司業(yè)績(jī)的作用；其次，在供應(yīng)鏈信息披露層面，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈信息披露是有效傳遞給第三方信息的基礎(chǔ)，在復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮信息傳遞的“橋梁”作用，應(yīng)先從企業(yè)層面考慮供應(yīng)鏈信息披露的詳盡程度，分析信息披露質(zhì)量不高帶來(lái)的問(wèn)題，如公司內(nèi)外部信息不對(duì)稱(chēng)和管理層監(jiān)督缺乏等導(dǎo)致的投資不足和過(guò)度投資行為，因此本書(shū)針對(duì)供應(yīng)鏈信息披露研究其對(duì)非效率投資的作用；最后，在供應(yīng)鏈信息傳遞到信貸市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)時(shí)，銀行等債權(quán)人往往以供應(yīng)鏈交易內(nèi)容作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和作出授信決策的重要依據(jù)，因此本書(shū)針對(duì)供應(yīng)鏈關(guān)系型交易重要性、穩(wěn)定性和質(zhì)量維度內(nèi)容分析其對(duì)公司融資效率的作用。

在以上市公司為中心的供應(yīng)鏈信息流動(dòng)、轉(zhuǎn)化和傳遞過(guò)程中，不同層次和不同維度的供應(yīng)鏈特征為上市公司價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮積極作用。本書(shū)厘清供應(yīng)鏈特征、公司行為和業(yè)績(jī)表現(xiàn)、公司價(jià)值的關(guān)系與作用機(jī)理，有利于清晰揭示上市公司供應(yīng)鏈特征對(duì)公司經(jīng)營(yíng)行為和業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)而對(duì)最終目的的影響，明確利益相關(guān)者和供應(yīng)鏈信息的公司治理作用以及供應(yīng)鏈特征的經(jīng)濟(jì)價(jià)值效應(yīng)。