價(jià)值投資者都有相似的性格

朱昂：這幾年中，在面臨壓力很大的時(shí)候，你如何抗壓呢？

周云：我的性格偏內(nèi)向，但是個(gè)性比較獨(dú)立，在面對壓力的時(shí)候可能更多的是對內(nèi)求索。其實(shí)每一次因?yàn)樽龅貌缓枚晕曳此嫉倪^程都是自己進(jìn)步最大的階段。此外，對于自己想明白了的事，哪怕全世界不認(rèn)可，我也會(huì)堅(jiān)持，只要能睡得著覺就行。

其實(shí)投資是一件很辛苦的事，因?yàn)樗慈诵裕赃^程中會(huì)有很多內(nèi)耗。一方面我們需要找到一種投資方法，既符合自己的性格特征，又符合投資的客觀規(guī)律；另一方面，投資本身也是一個(gè)修心的過程，我認(rèn)識(shí)一些投資做得好的老師與前輩，發(fā)現(xiàn)他們越到后來越真實(shí)和平和。

朱昂：你覺得自己這些年最大的進(jìn)步在哪里？

周云：最大的進(jìn)步是認(rèn)識(shí)到自己是一個(gè)普通人。我2012年剛開始做投資的時(shí)候，有位領(lǐng)導(dǎo)問我：“周云，你覺得怎樣才能做好投資？”當(dāng)時(shí)他沒有告訴我答案。做投資的頭幾年一直順風(fēng)順?biāo)匀徊粫?huì)想這個(gè)問題，后來在投資上跌跌撞撞，反思了很多，也擯棄了很多。對于這個(gè)看上去簡單，但又很本質(zhì)的問題，我現(xiàn)在是這樣想的：能夠引領(lǐng)我們成功投資的不是智商，而是內(nèi)在的反省心智，認(rèn)識(shí)到自己是個(gè)普通人是自我理性的開端。

作為普通人，我們每個(gè)人都有自己獨(dú)特的性格，也會(huì)形成自己風(fēng)格的投資方式，只要投資方式的內(nèi)在邏輯是自洽的，長期是有概率優(yōu)勢的，我們就應(yīng)該堅(jiān)持。每一種策略都不可能一直表現(xiàn)優(yōu)異，但恰恰是這種多樣性給了投資者更豐富的選擇。

投資理念與觀點(diǎn)

?買股票就是買公司的自由現(xiàn)金流。

?我們要買的是均勻分布在未來10年的自由現(xiàn)金流，而估值是我們要支付的成本，成本的變動(dòng)顯然會(huì)影響收益率的高低。

?我覺得幸運(yùn)應(yīng)該排在能干之前。一方面，偉大的公司都是時(shí)代的產(chǎn)物，很多我們曾經(jīng)認(rèn)為很優(yōu)秀的公司在屬于自己的時(shí)代過去之后，再能干可能也變得沒有了意義。

?我們的終極目標(biāo)只有一個(gè)：剔除運(yùn)氣成分以后，爭取能夠穩(wěn)定地賺錢。

?適度分散與合理下注是組合管理最重要的兩個(gè)原則，從某種意義上講，這兩點(diǎn)對于基金經(jīng)理的重要性甚至超過了選股本身。