1.3.3 金字塔股權結構與終極控股股東

自La Portal等(1999)提出“金字塔股權結構(Pyramidal Ownership Structure)”，金字塔股權結構成為學界和實務界關注的焦點。金字塔股權結構指終極控股股東（實際控制人）通過間接持股形成類似金字塔式的控制鏈，從而實現對底層上市公司的實際控制。終極控股股東處于金字塔股權結構的最頂層，被控制的上市公司處于金字塔股權結構的最底層。金字塔式股權結構如圖1-1所示。

圖1-1 金字塔式股權結構

終極控股股東(Ultimate Controlling Shareholder)是上市公司的最終控制人，位于金字塔股權結構的最頂層。