1.3.4　信貸政策與信貸配置扭曲下的信貸尋租

現有學術研究將信貸政策分為狹義和廣義兩種概念。狹義的信貸政策認為信貸政策的制定、實施主體都是金融機構，金融機構為實現信貸決策而設立的一系列規范程序統稱為信貸政策。可見，狹義的信貸政策是指在國家產業政策指導下，各金融機構對處理信貸問題所作的規定，與國家層面的信貸政策有所差異，從制定與實施主體的角度看，這一觀點完全將信貸政策與國家層面的貨幣政策區分開來。廣義的信貸政策則認為，中央銀行是制定信貸政策的主體，作為政府的銀行，應該注重產業政策的變動，指導金融機構在信貸市場投放信貸，促進經濟結構優化，信貸政策體現的是國家經濟政策對信貸資金投向的引導（周勝強，2013）。根據《中國金融百科全書》中的定義，可知信貸政策是銀行分配信貸資金、組織管理信貸活動的依據，是國家某一時期的經濟政策在信貸資金供應方面的具體體現，是中央銀行貨幣政策的重要組成部分，并且由于社會制度不同以及各個時期貨幣政策目標不同，各國及一個國家的不同時期信貸政策的內容也各有不同。作為信貸政策的制定主體，我國中央銀行對信貸政策的定義更為明確，定義指出信貸政策是宏觀經濟政策的重要組成部分，是中國人民銀行根據國家宏觀調控和產業政策要求，對金融機構信貸總量和投向實施引導、調控和監督，促使信貸投向不斷優化，實現信貸資金優化配置并促進經濟結構調整的重要手段，制定和實施信貸政策是中國人民銀行的重要職能，這是一種廣義的信貸政策觀點，在廣義的觀點中，既將其與貨幣政策內涵相區別，又概述了兩者之間的聯系，認為制定與實施信貸政策的主體是政府金融調控部門。

信貸政策一直以來都在我國經濟調控中發揮著重要作用。在改革開放之初，中國當時最主要的貨幣政策之一就是信貸政策，在信貸資金管理上實行“統存統貸”的傳統體制，在國家高度控制資金的情況下利率不會對實體經濟產生影響，因而信貸政策雖然是存在的，但是并未有效地發揮自身的作用。從改革開放至今，我國經濟體制在不斷地進行改革，金融體系在不斷地完善，信貸政策的運用更為靈活，也出現了更多的信貸政策工具。信貸政策是實現信貸優化配置、促進經濟結構調整、解決企業債務融資的必要手段之一。信貸政策是我國金融體系中主要的政策工具，與國際上通常將銀行信貸作為一種貨幣政策渠道相比，主要是因為在我國目前的金融體系中國有股份制商業銀行還是處于主導地位，這些銀行都是國家控股，其資金投放總是響應國家相關政策要求，與這一階段政府的貨幣政策一致，同時發揮著作用。

傳統的利率傳導機制是以完善的金融市場為前提的，然而，我國銀行目前在金融體系中具有重要地位，原因主要是信用市場存在嚴重的信息不對稱問題，現實中的市場機制還不完善。由此，產生不完善的市場貨幣政策傳導渠道——銀行貸款渠道和資產負債表渠道（Bernanke B.S.，1995），而銀行信貸渠道的存在是信貸政策有效性以及信貸政策分析的基礎。

銀行信貸渠道主要強調貨幣政策對銀行信貸資金的影響能力。當央行的貨幣政策寬松時，貨幣供應量上升或者銀行存款準備金減少，銀行的可支配資金增加，放貸能力增強，貸款資金增加，企業和個人更加容易獲得貸款。銀行信貸渠道的主要觀點是：在銀行體系健全的國家，商業銀行、各類金融機構較為發達，融資能力較強，能及時地為中小企業及個人提供資金來源。其在解決信貸市場的信息不對稱方面具有優勢，因此在金融體系中具有重要作用。Boivin（2010）表示“信貸渠道”和“利率渠道”為貨幣政策的兩類傳導渠道。在我國，貨幣政策主要是通過信貸渠道影響企業行為（盛朝暉，2006）。然而，貨幣政策與信貸政策其實并不完全一致，信貸政策有其自身的特點和獨立性（唐雙寧，1998），貨幣體系可以完全同任何信用工具分離開來，并隨著時間地點的不同而產生差異。貨幣政策側重于調節貨幣供應量等，解決總量問題，而信貸政策側重于引導信貸投向等，解決結構問題（宋海林，1997）。貨幣政策調節信貸結構的作用只是派生的、輔助性的，而信貸政策既可以使用差別利率，也可以使用其他類型的政策工具來影響銀行的信貸決策（周勝強，2013）。信貸政策作為我國宏觀經濟政策，在信貸市場上發揮著舉足輕重的作用。根據中國人民銀行對信貸政策的界定，信貸政策根據實施手段、調控范圍等差異，可劃分為信貸總量調控和信貸結構優化兩個方面。

信貸資金配置是金融資源配置的主要方式，如此龐大的信貸資金，其配置方式及其途徑自然引起我們關注。目前，我國主要通過市場機制實現信貸資金的優化配置。通過遵循資金運動規律和價值規律，將資金投向營運能力高、收益高的部門和行業之中，從而實現市場機制引導下的信貸資金合理流動，增強對信貸資金存量的優化與配置。另外，銀行與金融機構也應面向市場進行運營，規避計劃經濟的弊端，自主經營、自負盈虧，從而實現資金配給的供求平衡。

目前，我國信貸配置主要通過以下途徑來實現：一是在完備的資本市場中，利用資金運動來實現信貸資金的商品化，這是實現合理信貸資金配置的主要方式；二是實現利率的市場化，即銀行通過改善經營目標，面向企業、面向市場從而實現經營戰略的轉移，這是合理配置信貸資金的另一主要途徑。但當前中國經濟轉軌時期，信貸資源較為稀缺，存在信貸資金配置不均衡現象，信貸資源傾向于投向國有企業、大型企業，民營企業、中小微企業較難獲得信貸資源，由此滋生了向銀行信貸人員送禮、拉關系等信貸資源配置扭曲下的信貸尋租現象，嚴重擠占企業資源，影響企業健康運營。