1.3.4　信貸政策與信貸配置扭曲下的信貸尋租

現(xiàn)有學(xué)術(shù)研究將信貸政策分為狹義和廣義兩種概念。狹義的信貸政策認(rèn)為信貸政策的制定、實(shí)施主體都是金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)信貸決策而設(shè)立的一系列規(guī)范程序統(tǒng)稱為信貸政策。可見，狹義的信貸政策是指在國家產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)下，各金融機(jī)構(gòu)對處理信貸問題所作的規(guī)定，與國家層面的信貸政策有所差異，從制定與實(shí)施主體的角度看，這一觀點(diǎn)完全將信貸政策與國家層面的貨幣政策區(qū)分開來。廣義的信貸政策則認(rèn)為，中央銀行是制定信貸政策的主體，作為政府的銀行，應(yīng)該注重產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在信貸市場投放信貸，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，信貸政策體現(xiàn)的是國家經(jīng)濟(jì)政策對信貸資金投向的引導(dǎo)（周勝強(qiáng)，2013）。根據(jù)《中國金融百科全書》中的定義，可知信貸政策是銀行分配信貸資金、組織管理信貸活動(dòng)的依據(jù)，是國家某一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)政策在信貸資金供應(yīng)方面的具體體現(xiàn)，是中央銀行貨幣政策的重要組成部分，并且由于社會(huì)制度不同以及各個(gè)時(shí)期貨幣政策目標(biāo)不同，各國及一個(gè)國家的不同時(shí)期信貸政策的內(nèi)容也各有不同。作為信貸政策的制定主體，我國中央銀行對信貸政策的定義更為明確，定義指出信貸政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，是中國人民銀行根據(jù)國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策要求，對金融機(jī)構(gòu)信貸總量和投向?qū)嵤┮龑?dǎo)、調(diào)控和監(jiān)督，促使信貸投向不斷優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)信貸資金優(yōu)化配置并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段，制定和實(shí)施信貸政策是中國人民銀行的重要職能，這是一種廣義的信貸政策觀點(diǎn)，在廣義的觀點(diǎn)中，既將其與貨幣政策內(nèi)涵相區(qū)別，又概述了兩者之間的聯(lián)系，認(rèn)為制定與實(shí)施信貸政策的主體是政府金融調(diào)控部門。

信貸政策一直以來都在我國經(jīng)濟(jì)調(diào)控中發(fā)揮著重要作用。在改革開放之初，中國當(dāng)時(shí)最主要的貨幣政策之一就是信貸政策，在信貸資金管理上實(shí)行“統(tǒng)存統(tǒng)貸”的傳統(tǒng)體制，在國家高度控制資金的情況下利率不會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，因而信貸政策雖然是存在的，但是并未有效地發(fā)揮自身的作用。從改革開放至今，我國經(jīng)濟(jì)體制在不斷地進(jìn)行改革，金融體系在不斷地完善，信貸政策的運(yùn)用更為靈活，也出現(xiàn)了更多的信貸政策工具。信貸政策是實(shí)現(xiàn)信貸優(yōu)化配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、解決企業(yè)債務(wù)融資的必要手段之一。信貸政策是我國金融體系中主要的政策工具，與國際上通常將銀行信貸作為一種貨幣政策渠道相比，主要是因?yàn)樵谖覈壳暗慕鹑隗w系中國有股份制商業(yè)銀行還是處于主導(dǎo)地位，這些銀行都是國家控股，其資金投放總是響應(yīng)國家相關(guān)政策要求，與這一階段政府的貨幣政策一致，同時(shí)發(fā)揮著作用。

傳統(tǒng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制是以完善的金融市場為前提的，然而，我國銀行目前在金融體系中具有重要地位，原因主要是信用市場存在嚴(yán)重的信息不對稱問題，現(xiàn)實(shí)中的市場機(jī)制還不完善。由此，產(chǎn)生不完善的市場貨幣政策傳導(dǎo)渠道——銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道（Bernanke B.S.，1995），而銀行信貸渠道的存在是信貸政策有效性以及信貸政策分析的基礎(chǔ)。

銀行信貸渠道主要強(qiáng)調(diào)貨幣政策對銀行信貸資金的影響能力。當(dāng)央行的貨幣政策寬松時(shí)，貨幣供應(yīng)量上升或者銀行存款準(zhǔn)備金減少，銀行的可支配資金增加，放貸能力增強(qiáng)，貸款資金增加，企業(yè)和個(gè)人更加容易獲得貸款。銀行信貸渠道的主要觀點(diǎn)是：在銀行體系健全的國家，商業(yè)銀行、各類金融機(jī)構(gòu)較為發(fā)達(dá)，融資能力較強(qiáng)，能及時(shí)地為中小企業(yè)及個(gè)人提供資金來源。其在解決信貸市場的信息不對稱方面具有優(yōu)勢，因此在金融體系中具有重要作用。Boivin（2010）表示“信貸渠道”和“利率渠道”為貨幣政策的兩類傳導(dǎo)渠道。在我國，貨幣政策主要是通過信貸渠道影響企業(yè)行為（盛朝暉，2006）。然而，貨幣政策與信貸政策其實(shí)并不完全一致，信貸政策有其自身的特點(diǎn)和獨(dú)立性（唐雙寧，1998），貨幣體系可以完全同任何信用工具分離開來，并隨著時(shí)間地點(diǎn)的不同而產(chǎn)生差異。貨幣政策側(cè)重于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量等，解決總量問題，而信貸政策側(cè)重于引導(dǎo)信貸投向等，解決結(jié)構(gòu)問題（宋海林，1997）。貨幣政策調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的作用只是派生的、輔助性的，而信貸政策既可以使用差別利率，也可以使用其他類型的政策工具來影響銀行的信貸決策（周勝強(qiáng)，2013）。信貸政策作為我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在信貸市場上發(fā)揮著舉足輕重的作用。根據(jù)中國人民銀行對信貸政策的界定，信貸政策根據(jù)實(shí)施手段、調(diào)控范圍等差異，可劃分為信貸總量調(diào)控和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩個(gè)方面。

信貸資金配置是金融資源配置的主要方式，如此龐大的信貸資金，其配置方式及其途徑自然引起我們關(guān)注。目前，我國主要通過市場機(jī)制實(shí)現(xiàn)信貸資金的優(yōu)化配置。通過遵循資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律和價(jià)值規(guī)律，將資金投向營運(yùn)能力高、收益高的部門和行業(yè)之中，從而實(shí)現(xiàn)市場機(jī)制引導(dǎo)下的信貸資金合理流動(dòng)，增強(qiáng)對信貸資金存量的優(yōu)化與配置。另外，銀行與金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)面向市場進(jìn)行運(yùn)營，規(guī)避計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的弊端，自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，從而實(shí)現(xiàn)資金配給的供求平衡。

目前，我國信貸配置主要通過以下途徑來實(shí)現(xiàn)：一是在完備的資本市場中，利用資金運(yùn)動(dòng)來實(shí)現(xiàn)信貸資金的商品化，這是實(shí)現(xiàn)合理信貸資金配置的主要方式；二是實(shí)現(xiàn)利率的市場化，即銀行通過改善經(jīng)營目標(biāo)，面向企業(yè)、面向市場從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)移，這是合理配置信貸資金的另一主要途徑。但當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，信貸資源較為稀缺，存在信貸資金配置不均衡現(xiàn)象，信貸資源傾向于投向國有企業(yè)、大型企業(yè)，民營企業(yè)、中小微企業(yè)較難獲得信貸資源，由此滋生了向銀行信貸人員送禮、拉關(guān)系等信貸資源配置扭曲下的信貸尋租現(xiàn)象，嚴(yán)重?cái)D占企業(yè)資源，影響企業(yè)健康運(yùn)營。