1.8 如何用靜態評價法評價企業投資效益

解讀與分析

任何一個企業做出投資決策，最終目的都是獲取收益，因此，要想確定某個投資是否合適、是否值得，就要評價投資效益的大小。基于對資金時間價值的不同考慮，基本的評價方法有靜態評價法和動態評價法兩種，本節先介紹靜態評價法。

1．投資報酬率法

它是通過計算平均每年凈收益與平均投資額的比率，來進行投資決策的方法。其計算公式如下：

投資報酬率=年平均凈收益/平均投資額×100%

在選擇投資方案時，應選擇投資報酬率高的方案。

2．靜態投資回收期（Pt）法

靜態投資回收期也稱投資返本期，是指投資項目投產以后以每年所得的凈收益回收全部投資所需的時間。它是從財務角度反映項目投資回收能力的重要指標，其計算公式如下：

靜態投資回收期=項目總投資/年凈收益

靜態投資回收期法，是用靜態投資回收期來進行投資決策的一種方法。這種方法的最大優點是經濟意義明確、直觀，計算簡便，便于投資者衡量投資項目承擔風險的能力，同時在一定程度上反映了投資效果的優劣。因此，該指標在實際工作中應用廣泛。其缺點在于：該法只能評價投資回收期以前的投資效益，而不能反映投資回收期之后的效益大小；由于該指標沒有考慮資金的時間價值，無法正確判別投資項目的優劣，因此可能導致錯誤的決策，同時也沒有考慮投資項目的壽命期及壽命期末的殘值回收。

3．追加投資回收期法

追加投資回收期是指投資的方案用其每年所多得的凈收益或節約的經營成本來回收追加投資所需的時間。追加投資回收期法是指甲、乙兩個方案在進行對比時，用甲方案比乙方案節約的經營費來償還甲方案比乙方案增加的那部分投資所花的年限，此計算結果要與各個產業部門根據自己的情況制訂的標準值進行比較。這種方法又叫差額投資回收期法或增額投資回收期法，是評價互斥的投資方案的常用方法。該方法在兩個投資方案的比較中具有直觀、簡便的特點，但是，它僅僅反映不同投資方案的相對經濟性，并不能說明投資項目本身的經濟效果。其計算公式如下：

追加投資回收期=（甲方案的投資-乙方案的投資）/（乙方案的年經營費-甲方案的年經營費）

如果有兩個以上方案，則進行循環比較，即開始時比較兩個方案，從中選出較佳的方案，將其與后面任何一個方案進行比較，再選出較佳的，如此循環比較下去，最終選出最佳方案。

4．總費用法

從生產規模相同的方案中選擇經濟效果最佳的投資方案時，主要考慮兩個因素：一是投資額；二是工程項目投產后生產經營活動所耗費的經營費用。固定資產投資是一次性費用，經營費用是經常性費用，兩者性質不同，不能相加。為了便于比較，必須將一次性費用換算成經常性費用或將經常性費用換算成一次性費用。總費用法就是采用后一種形式，即以基本建設投資為基礎，將工程項目投產后的經營費用乘上項目服務年限（服務期），把經營費用換算成等值的總費用，加上基本建設投資，然后進行方案比較的一種方法。其計算公式為：

總費用=基本建設投資+年經營費用×服務年限×100%

值得一提的是，用此方法對方案進行比較時有一個條件：相比較方案的項目服務年限相同。

5．年費用法

與總費用法相反，年費用法是將一次性費用換算成經常性費用，即以投產后的年經營費用為基礎，將基本建設投資除以服務年限，把基本建設投資換算成等值的年投資額，加上年經營費用，然后進行方案比較的一種方法。其公式為：

年費用=年經營費用+基本建設投資/服務年限

靜態評價法的優點是計算簡便，易于理解；缺點是不精確，沒有考慮資金的時間價值，得出的結論有一定的片面性。對短期投資方案做粗略評價時，此方法簡易實用，但在多數情況下還需要結合考慮資金時間價值的動態評價法一起來分析。