利率調整，中央銀行的市場指揮棒

2016年3月，中國新年剛剛過去，全球經濟突然迎來一場巨大震蕩——美聯儲宣布加息。所謂加息，就是增加美元利息率，這個消息一出，立即引來全球一片罵聲，全球金融界紛紛聲討，美聯儲這是又在害人了。

為什么美元加息會給全球帶來這么大的騷動呢？這個問題我們在后面會詳細展開，這里先簡單介紹一下。大致的思路是：美元是全球性貨幣，美聯儲加息代表著美元資本上漲，美元開始向美國回流，美國經濟本來已經吸引大量的資本復蘇，而世界經濟因為美元逆向流出，轉而更不容易走出危機的泥潭，好不容易復蘇的世界經濟再次陷入停頓當中。

美聯儲加息是不是真的想“禍害”世界我們暫且不議，但從美國的角度，作為美國中央銀行的美聯儲加息，自然是有其道理的。

加息是中央銀行通過金融機構控制經濟的重要手段，最簡單的模型是：銀行加息—儲蓄增加，那么一些收益低下的投資項目就會因為無法籌資而退出市場，過熱的經濟就會降溫；銀行降息—儲蓄減少，大量資本進入投資市場變成游資，投資者獲得資本就會變得容易，市場經濟就會升溫。

在這個模型之上，還可以加入各種各樣復雜的因素，在此不再逐一解釋。總而言之，通過利率調整對經濟進行干預，實際上已經成為中央銀行指導和調控經濟的重要手段，而將這一手段運用得最為熟練的，莫過于美聯儲前任主席猶太人格林斯潘了。

1988年1月，美國爆發了嚴重的金融問題，此時格林斯潘臨危受命，臨時接手了前任美聯儲主席的爛攤子。當時的金融世界可以說是早已經風雨飄搖，在格林斯潘上任之前，早在1987年的時候美國股市就發生了恐怖的“黑色星期一”。當時在美國的很多投資者都在一夜之間從天堂跌入地獄，千萬億萬富翁也在一夜之間淪為乞丐甚至負債累累，不少人都絕望地自殺了，一時之間金融江湖風雨飄搖。

而就是在這樣的環境下，格林斯潘接下了這個重擔，面對不斷襲來的風暴雷雨，他冷靜出招，第一招就是放松銀根。所謂放松銀根是為了阻止經濟衰退，在增加信貸供給的同時降低貸款利率，以此來達到增加投資的目的，恢復衰退的經濟。而這也是利率調整這根指揮棒的一種能力所在，即央行通過減息、降低存款準備金率等一系列的措施鼓勵人們向銀行貸款，以此來增加流動資金，從而在一定程度上起到刺激經濟增長的作用。

格林斯潘此招一出，很快起到了中止股市繼續惡性發展的作用，他用手中的這根指揮棒指揮著美國這艘快要撞上冰山的大船逐漸回到安全的航線上，避免了美國金融市場的沉船災難。

在格林斯潘的指揮下，美國經濟在起起浮浮的大海中經歷過兩次衰退、一次股市泡沫，最終迎來了一次歷史上最長的經濟增長期，而這一切都要歸功于格林斯潘這個絕佳的指揮者。并不是說任何人拿到指揮棒都能夠做出一番驚天動地的事業，屠龍刀誰都可以擁有，但是真正能夠將屠龍刀的神力發揮得淋漓盡致的并沒有幾個人。在金融業內也是一樣，金融市場就是相互廝殺的江湖戰場，只有靈活地運用利率政策，才能夠創造出一個輝煌的經濟繁榮期。在格林斯潘任職的30年時間里，他正是憑借著靈活運用“利率”這個撒手锏，才得以通過利率對經濟進行微調，將手中的指揮棒運用到了極致。

2001年，美國金融市場再一次遭受重創，網絡泡沫破滅、恐怖分子襲擊美國，一時之間剛剛恢復元氣的美國經濟再一次被一只無形的魔爪推入了地獄般的低谷之中。在當時，美國很多悲觀論者都認為時至今日，美國經濟再也不會有重生的機會了，遭受了此次重創，美國經濟一定難以擺脫負增長的魔域。

但是，誰都沒有想到，可以說是老江湖的格林斯潘卻在此后短短一年的時間里就將美國的利率從6.5%降至1.75%，通過此招來刺激美國經濟的增長。很快，格林斯潘的招數就起到了作用，在一年的時間里，美國經濟飛速增長到了3.5%，這在當時不得不說是一個奇跡。從那時起，金融界便將利率調整政策稱為“格林斯潘的‘魔棒’”，以此來向這位智勇雙全的江湖盟主致敬。

美國金融界的有識之士，通過利率調整的方式，對經濟進行干預，幾次讓美國經濟轉危為安。那么，利率調整并不是只有美國才擁有的特權，每個國家都可以使用這個指揮棒，我們中國也是一樣。

其實，一直以來我國都沒有停止揮動手中的這根金融指揮棒，基本上從1993年開始，我國銀行利率調整的步伐就沒有停止過。在此后十幾年的時間里，我國利率調整的步伐有快有慢，就是為了應對國內和國際經濟形勢的變化。而從我國這十幾年金融市場的相對穩定形勢來看，我國的宏觀調控手段確實在逐漸走向成熟。

與此同時，我國中央銀行的貨幣政策也正在漸趨穩健，這說明我國央行應用利率調整這一“魔棒”已經到了收放自如的境界。這一點，也使得我們免于遭受像美國那樣大起大落的金融危機，從這一點上來說，我們比美國人幸福。