荒誕的世界：災難制造者為何成了安全庇護所？

美國財政這出大劇延續(xù)到2013年，減赤計劃終于在3月正式啟動。按照這項減赤計劃，到2021年，美國政府每年將削減公共開支約1 000億美元，毫無疑問，這不僅會讓美國民眾承受壓力，還將傷害本來業(yè)已復蘇乏力的美國經(jīng)濟。而債務上限大戰(zhàn)必將一再上演的預期，也加劇了人們對經(jīng)濟和政治僵局還將持續(xù)的擔憂。盡管如此，10年期美國國債的收益率始終圍繞2%窄幅波動。甚至利率微弱上漲，就會引發(fā)坊間做出經(jīng)濟形勢出現(xiàn)逆轉，美國國債已不再受投資者推崇的預測。但事實證明，這些面對輕微震蕩的恐慌性反應，顯然有點夸大其詞。

當然，如此低的利率也不可能長期持續(xù)。實際上，2013年8月，10年期債券的收益率即已緩慢回升至3%。隨著美國和其他地區(qū)的經(jīng)濟逐漸歸于正常，美國國債的收益率極有可能進一步上漲，但這種上漲理應被視為正常情況。也就是說，它是相對于10年期債券在2000—2007年“大緩和”期間的4.5%收益率而言的，當時，美國經(jīng)濟的年均增長率維持在2.6%左右，而年均通脹率約為2.8%。換句話說，如果以2013年中期的超低利率為出發(fā)點，即便是利率大漲，也只能算得上是回歸常態(tài)，而不能說脫離了美國國債和美元的基本面。

絲毫不感到意外的是，如果其他金融市場的震蕩導致貨幣為尋求安全投資而回流美國，就會維持美國的低利率，并進一步推高美元價值。正如我們在本章所述插曲中看到的那樣，即便是在本國經(jīng)濟遭受金融和財政問題的雙重掣肘情況下，美元依舊展示出堅不可摧的地位。

那么，我們如何才能逃脫這個上下顛倒、前后起伏、左右搖擺的“詭異世界”呢？就像我們在美國荒誕系列劇《瘋狂世界》（Bizarro World）中所看到的那樣。當其他金融市場的硝煙促使貨幣涌入美國尋找安全庇護所，而美國金融市場恰恰是這些災難始作俑者的時候，我們又該如何認識這個離經(jīng)叛道的世界呢？其中玄機重重，謠言四起。

(1)又譯作基本儲備基金或主要儲備基金，它是金融危機之前美國最大的貨幣市場基金之一，在2008年8月持有的資產(chǎn)約為650億美元。2008年9月17日，該基金宣布，其股份的凈資產(chǎn)已減至不足1美元，部分原因是持有的雷曼兄弟公司7.85億美元債務減到了零。

(2)因為債務上限問題而爭論不休并最終導致暫時技術性“違約”并不是沒有先例，盡管違約的持續(xù)時間極為短暫。1979年4月底，美國財政部就曾發(fā)生過未按時贖回短期國債的事情。當時的原因就是未能及時提高債務上限，并最終造成隨后幾次債券被迫推遲。