許多年前，巴菲特在大學畢業后回到奧馬哈進入的第一家只有五個人的經紀公司，他的父親就在那里。巴菲特對當時父親的做法很是不滿意，因為這是一家并不想進取而只是想保持的公司。不到十年后，巴菲特親眼見到吉列公司收購了20多家公司。巴菲特注意到吉列企業已經跨出自己的產業，試圖經營自己所收購的公司。但是他們的經驗并不太理想。而到了巴菲特經營伯克希爾并收購各個公司時，在巴菲特的指導下，伯克希爾已經“完全不會有任何錯覺，我們不會以為自己的經營績效會比他們出色”。伯克希爾并未設置人力資源或是公共關系部門，來告訴這些人如何經營自己的公司。

這也就是巴菲特父親經常擔心巴菲特收購各個公司的問題的答案。采用巴菲特這種收購與管理模式，伯克希爾旗下的事業群就不會在巴菲特下臺之后分崩離析，巴菲特曾充滿信心地說他的繼任者“將來自伯克希爾內部，會了解伯克希爾的營運模式，會對伯克希爾有信心，而且身邊會圍繞著一直以這種方式運作的人。”

3、神奇的伯克希爾制度。

企業研究者感到不可思議的正是在這里，伯克希爾的成功來自于他們對自己所收購的企業“疏于監督管理”，巴菲特的話可作證據：“我認為我們的接班人未來將會繼續疏于監督管理。”所以，巴菲特在引進人才的時候是非常小心謹慎的，要“尊敬并善待”經營這些企業的人，這一點對伯克希爾相當重要。

任何一個公司想要做大想要延續自己的歷史，就應該學習一下伯克希爾的制度。伯克希爾的制度雖然并不是唯一成功的制度，但是如巴菲特說言，“在我們離開之后”，這套制度將會繼續“發揮絕佳的功效”。

事實上，伯克希爾并不是因為巴菲特以及其管理層“擁有偉大且復雜的制度或是神奇的地方”而成功，只是因為“單純簡單這件事情本身”。“我們非常善待熟悉如何經營的人，并且讓他們繼續經營下去。“你不需要有任何真知灼見酌商業眼光，也能讓這部營運機器持續運轉下去。”

另外，巴菲特會將自己的所有資產捐贈給巴菲特基金會，而巴菲特基金會唯一的資產是他手中的伯克希爾股票，等于說，伯克希爾將會持續經營五十年或是更久的時間都是沒有問題的。

巴菲特對伯克希爾的前景當然是信心百倍，他說：“如果某家企業的表現一直讓人失望，但是我們喜歡該公司的人員，而且也不用投入資金，那么，我們將會繼續保留該公司，雖然根據商學院的理論，我們應該出售該企業。”

他并非是說商學院的理論是錯誤的，而是說，“這是我們希望采取的生活方式。”長久下來，這種做法產生的報酬率有可能“稍稍低于最理想的數字”。但是投資人都明白，伯克希爾將會采取這樣的做法。

維持一個公司的長久在霍華德·巴菲特那里做到了。但他做的是否成功，相比之下，似乎在這個世界上靠并購維持了一個企業快要50年，恐怕沒有人比巴菲特更成功的了。

巴菲特的成功就在于，拿得準，看得透，動得快。僅拿安海斯啤酒來講，在他宣布收購美國安海斯（Anheuser—Busch）啤酒公司的股權之前，他就已經買過十股安海斯的股票。他買這股票的理由只有一個，就是拿到該公司的股東年報。

了解巴菲特的人都知道，這是他對許多重要股票的一貫做法：如此一來，他可以直接并立刻拿到年報，而不用等侯經紀員寄送年報給他。在研究了安海斯年報和一些人的報告后，他又將這家啤酒廠的歷史了解了一下，據說，他只花了“大約兩秒鐘”的時間就決定買進該公司的股票。

從人類歷史上而言，最近一百年來的歷史，啤酒已經成為一項成熟的產業。它的存在不是可有可無，是必須存在的。但由于啤酒廠太多，所以各家的啤酒銷售額都處于持平狀態，而紅酒與烈酒的銷售額卻在成長當中。之于巴菲特甚至更多人，啤酒都是一個很容易了解的產品，啤酒消費者的行為也相當容易掌握。美國啤酒產業雖然不會出現明顯的成長，但是從全球的角度來看，安海斯這家實力堅強的企業在許多國家擁有強勢的市場地位。該公司的盈余會有一段時間不太理想，但巴菲特說，“我們可以接受這一點。”

僅僅從這一點上來看，我們就可以看出巴菲特尋找的是什么樣的企業，是一種擁有持久的競爭優勢的企業，而安海斯毫無疑問地擁有強勢的市場競爭地位。不同于許多消費性產品經常有自有品牌銷售的問題，啤酒沒有這樣困擾。雖然啤酒消費量“不可能大增”這個事實不會有什么改變，但是啤酒銷售量依然會占全年飲料的十分之一。

巴菲特雖然有過失誤，但不過是他職業生涯的一個小插曲，他對啤酒廠暫時賺不到錢的態度很是平和，我們應該從這位投資大師的話里得出一種對我們有益的重點來。那大概就是：買進的機會，出現在市場對企業基本面的不利因素反應過度的時候。

比如，有些能夠進入”消費者的心目當中”，即是成功且持久的消費性品牌。巴菲特從來都是不做過多考慮，直接并購的。拿柯達（Kodak）來講，柯達（Kodak）就是消費者在影像上的“終極承諾”，有人說，他完全可以喚起70年代生人二十年前的家族回憶。但在巴菲特沒有并購柯達時，柯達（Kodak）并沒有把自己的這份持久性保持好。1984年洛杉磯奧運會，柯達（Kodak）沒有取得在會期間廣告的權利。雖然IBM與可口可樂兩者都已經“加快腳步”，柯達卻沒有。在這年的奧運會上，富士取得了奧運廣告權利，之后“富士軟片突然跟IBM與可口可樂平起平坐”，成為獲得全球認可的品牌，巴菲特在這件事上說道：“如果你已經擁有一個很好的消費性品牌，你必須熱愛它并且好好地保護它。”

但這位投資大師也有發憷的時候，那就是制藥企業。有人曾問他制藥業的現狀，以及該產業是否已經無法繼續成長。

智慧錦言。

巴菲特說：“制造業從歷史的角度來看，其投資資本的報酬率一直很出色。但是這不是我的強項。投資不同于跳水，不是以你想要嘗試的動作的難度進行評分。我們不是因為能夠從七尺高的跳板上跳水而獲得報酬，而是因為我們能夠跨越一尺高的木板。”

最好的投資經驗。

1、出色的投資能力。

巴菲特的父親一生最好的投資恐怕就是那個名不見經傳的投資公司了，事實上，終其一生，霍華德·巴菲特都沒有在投資上有什么建樹。當然，這位滿腦袋政治的共和黨議員精力至少要分出一大半去從事他的政治和關心美國政治。巴菲特認為父親始終是一個政治人物，而至于商業上，無論父親是辦過報紙還是做過股票經紀人，似乎都不能改變父親在他心中的印象。

有人曾問過巴菲特，伯克希爾這么多年來最好投資是什么？

巴菲特笑著說，喜斯糖果“大概是在我們的成功當中非常重要的一部分”，除了這一食品外，巴菲特覺得花了四千萬美元收購蓋可（Geico）保險公司的前一半股權也該是最好的投資之一。（剩下的一半是以二十億美元收購。巴菲特很高興，“幸虧當時不是買三分之一。”）即使是今天，巴菲特也坦承，蓋可依然擁有無窮的成長潛力。

倘若有人認為巴菲特將擁有成長潛力的企業稱之為最好的投資，那就錯了。在巴菲特手里，即使是不再擁有成長潛力的企業依然可能具有價值：只要這些企業依然能創造“出色的獲利”。