3.1 中國(guó)國(guó)有企業(yè)管理層激勵(lì)制度的變遷

3.1.1 國(guó)有企業(yè)改革與管理層激勵(lì)制度調(diào)整的總體概況

國(guó)有企業(yè)管理層激勵(lì)機(jī)制的變遷內(nèi)生于國(guó)有企業(yè)改革，隨著國(guó)有企業(yè)改革目標(biāo)的變動(dòng)而進(jìn)行著不斷地調(diào)整。按照目前多數(shù)文獻(xiàn)對(duì)國(guó)有企業(yè)改革階段的劃分，我們將國(guó)有企業(yè)管理層激勵(lì)制度的調(diào)整分為發(fā)展、規(guī)范、完善三個(gè)主要階段。

3.1.1.1 發(fā)展階段（1978—1992年）

1978年12月至1984年9月是以政府“放權(quán)讓利”為特征的擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)階段。1978年12月召開(kāi)的十一屆三中全會(huì)提出了“要認(rèn)真解決政企不分、以黨代政、以政代企的現(xiàn)象，調(diào)整國(guó)家和企業(yè)之間的關(guān)系，讓企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中具有更多的自主權(quán)，增強(qiáng)企業(yè)活力”。1984年5月國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)營(yíng)工業(yè)企業(yè)自主權(quán)的暫行規(guī)定》，主要通過(guò)利潤(rùn)留存、經(jīng)濟(jì)責(zé)任制、利改稅等具體辦法對(duì)企業(yè)進(jìn)一步放權(quán)，在對(duì)國(guó)家保證固有上繳數(shù)量的同時(shí)，保證企業(yè)具有一定的財(cái)力和自主權(quán)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工實(shí)施物質(zhì)激勵(lì)，起到短期激勵(lì)的作用。當(dāng)然，該階段整體的激勵(lì)機(jī)制仍帶有濃厚的行政色彩，精神激勵(lì)作用弱，晉升激勵(lì)作用強(qiáng)。

1984年10月至1992年12月是以“兩權(quán)分離”為特征的承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制階段。1984年10月十二屆三中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》，提出了生產(chǎn)資料所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的改革思路。從1986年起，大中型國(guó)有企業(yè)開(kāi)始嘗試承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制，在企業(yè)向國(guó)家上繳了固定數(shù)量的利潤(rùn)后，可以對(duì)剩余利潤(rùn)進(jìn)行自由處置。企業(yè)能夠利用留存利潤(rùn)對(duì)企業(yè)實(shí)施改造、推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工的激勵(lì)。1986年12月國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于深化企業(yè)改革增強(qiáng)企業(yè)活力的若干規(guī)定》鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行廠長(zhǎng)負(fù)責(zé)制、承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制，并規(guī)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的工資可以高于本企業(yè)職工年平均收入的1～3倍，人力資本的價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。1988年2月國(guó)務(wù)院頒布的《全民所有制工業(yè)企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制暫行條例》規(guī)定了當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的合同目標(biāo)未達(dá)成時(shí)，經(jīng)營(yíng)者的收入的扣減幅度以及應(yīng)承擔(dān)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。1989年黨的十三屆五中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步治理整頓和深化改革的決定》指出，企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工的生產(chǎn)積極性，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持。因而，1989—1992年國(guó)有企業(yè)改革的主導(dǎo)思路仍然是完善企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制。

從1978—1992年國(guó)有企業(yè)改革的發(fā)展歷程來(lái)看，國(guó)有企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)形成一定的分離，以企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、租賃制、股份制為主的企業(yè)發(fā)展形式逐步建立，將企業(yè)留存利潤(rùn)交給企業(yè)自由處置的方式有效地激勵(lì)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工的積極性，企業(yè)職工的收入與企業(yè)利潤(rùn)掛鉤，提升了企業(yè)的業(yè)績(jī)，在承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制的思維下，我國(guó)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制開(kāi)始形成。當(dāng)然，我們可以注意到這一階段政府和企業(yè)間的關(guān)系仍然十分緊密，企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)仍無(wú)法充分落實(shí)，市場(chǎng)機(jī)制尚未形成，經(jīng)營(yíng)者薪酬與企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的相關(guān)度較弱，行政激勵(lì)仍具有顯著的作用。

3.1.1.2 規(guī)范階段（1993—2002年）

1992年鄧小平同志的南方談話和十四大提出的關(guān)于建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求，標(biāo)志著國(guó)有企業(yè)改革從放權(quán)讓利、兩權(quán)分離的階段進(jìn)入以建立現(xiàn)代企業(yè)制度和實(shí)施國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性改組為特征的新階段。1993年11月，黨的十四屆三中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，首次提出了國(guó)有企業(yè)改革的目標(biāo)和方向是建立“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度。在此背景下，多數(shù)國(guó)有企業(yè)已按照《中華人民共和國(guó)公司法》進(jìn)行注冊(cè)，國(guó)有企業(yè)從形式上形成了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的委托代理機(jī)制，股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)逐步建立，公司治理機(jī)制從行政化的治理模式逐步向市場(chǎng)化的治理模式轉(zhuǎn)變，這表明了我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的全面展開(kāi)。

1997年9月召開(kāi)的十五大強(qiáng)調(diào)要調(diào)整和完善所有制結(jié)構(gòu)，探索公有制的多種實(shí)現(xiàn)形式，從戰(zhàn)略上調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局，對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性改組。1999年9月黨的十五屆四中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》，提出國(guó)有企業(yè)應(yīng)該有進(jìn)有退，積極探索公有制的多種有效實(shí)現(xiàn)形式，大力發(fā)展股份制和混合所有制經(jīng)濟(jì)。這意味著國(guó)有企業(yè)公司化改制的要求進(jìn)一步明確。

這一階段國(guó)有企業(yè)激勵(lì)制度也由承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制轉(zhuǎn)變?yōu)槟晷街疲⑾蚨嘣l(fā)展。1992年，國(guó)務(wù)院和勞動(dòng)部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于改進(jìn)完善全民所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)者收入分配辦法的意見(jiàn)》，提出應(yīng)將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者收入和企業(yè)績(jī)效聯(lián)系起來(lái)，并將國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為管理層收入確定的重要依據(jù)。1992年6月，上海市輕工局決定在英雄金筆廠等4家企業(yè)率先實(shí)行經(jīng)營(yíng)者年薪制試點(diǎn)，將經(jīng)營(yíng)者的年薪確定為1萬(wàn)～2萬(wàn)元。1994年，勞動(dòng)部制定了《企業(yè)經(jīng)營(yíng)者年薪制試行辦法》，但因故沒(méi)有頒布執(zhí)行。同年，深圳、北京、江蘇、廣東、河南、遼寧、浙江、湖南、湖北等地也開(kāi)展了關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者年薪制的試點(diǎn)工作。1995年，國(guó)有資產(chǎn)管理局開(kāi)始實(shí)施國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核，將新增績(jī)效工資與資產(chǎn)的保值增值結(jié)合考察。同年，財(cái)政部根據(jù)國(guó)有企業(yè)監(jiān)管要求和財(cái)務(wù)制度規(guī)定公布了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其中包括資本收益率、銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等十項(xiàng)指標(biāo)。1999年9月，黨的十五屆四中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》，明確提出建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的收入分配制度，實(shí)行董事會(huì)、管理層成員按照各自職責(zé)和貢獻(xiàn)獲取報(bào)酬的辦法，鼓勵(lì)按勞分配，可適當(dāng)拉開(kāi)收入差距，允許資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素參與收入分配。在此階段，國(guó)有企業(yè)可以繼續(xù)實(shí)施經(jīng)營(yíng)者年薪制度，并可同時(shí)引入經(jīng)營(yíng)人員持股等多重股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，極大地提高了經(jīng)營(yíng)者和員工的工作積極性。

該階段年薪制的實(shí)施有利于提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的工作效率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的思路，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者起到了極大的激勵(lì)效果。但年薪制的試點(diǎn)也同時(shí)帶來(lái)了一些問(wèn)題。首先，年薪制的實(shí)施擴(kuò)大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與普通員工的收入差距，影響了普通員工的工作效率，從而不利于企業(yè)績(jī)效。其次，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的年薪制定標(biāo)準(zhǔn)是以普通員工的工資收入為基礎(chǔ)的，這也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者和員工之間難以形成平衡，激勵(lì)不到位的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。最后，年薪制的績(jī)效考評(píng)體系也不完善，造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)者過(guò)度重視企業(yè)的短期績(jī)效，而忽視企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，從而造成經(jīng)營(yíng)者的短視行為。因此，年薪制的激勵(lì)機(jī)制有待進(jìn)一步完善。

3.1.1.3 完善階段（2003年至今）

2002年，黨的十六大報(bào)告提出“要建立中央政府和地方政府分別代表履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益，權(quán)力、義務(wù)和責(zé)任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合的國(guó)有資產(chǎn)管理體制”。2003年3月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)正式成立，隨后各地方的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)也逐步成立，中央政府和地方政府分級(jí)管理資產(chǎn)、人員和具體事務(wù)的兩級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理體制逐步形成。2007年，黨的十七大報(bào)告指出“要深化國(guó)有企業(yè)公司制、股份制的改革，健全現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力。以現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”。

2013年11月，黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，提出經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)是處理好政府和市場(chǎng)間的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置過(guò)程中起到?jīng)Q定性作用；在企業(yè)制度方面，推動(dòng)和完善國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度，準(zhǔn)確界定不同國(guó)有企業(yè)功能，加大國(guó)有資本對(duì)公益性企業(yè)的投入，繼續(xù)對(duì)自然壟斷行業(yè)實(shí)施控股。2015年9月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)深化國(guó)有企業(yè)改革做出重大部署，隨后，深化國(guó)有企業(yè)改革“1+N”頂層設(shè)計(jì)系列文件逐步構(gòu)建完成。2016年12月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)印發(fā)了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法》，指出應(yīng)基于企業(yè)功能定位實(shí)行分類考核，提高中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核的科學(xué)性和針對(duì)性，以貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革和中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革的重大部署。

在改革完善階段，國(guó)有企業(yè)從建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)施國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性改組，逐步到建立現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，可以說(shuō)經(jīng)歷了一次與傳統(tǒng)改革有根本區(qū)別的突破性變革，它是以產(chǎn)權(quán)為中心，克服了國(guó)有企業(yè)所有者缺位的弊端，從政企分開(kāi)到政資分開(kāi)，從單一的高度集中的產(chǎn)權(quán)模式到多元化的產(chǎn)權(quán)模式。現(xiàn)代企業(yè)制度的建立明晰了產(chǎn)權(quán)的關(guān)系，發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)的激勵(lì)和約束效用，有效地激勵(lì)了職工的主觀能動(dòng)性。同時(shí)，對(duì)根據(jù)國(guó)有企業(yè)功能界定分類實(shí)施的改革、發(fā)展和監(jiān)督，也符合現(xiàn)代企業(yè)多元化的發(fā)展需求。

在國(guó)有企業(yè)薪酬激勵(lì)政策方面，2003年11月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，指出會(huì)考慮中央不同國(guó)有企業(yè)在行業(yè)、規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量和發(fā)展基礎(chǔ)上的差異性，制定共性要求和個(gè)性要求相結(jié)合的考核指標(biāo)體系，將經(jīng)營(yíng)者的年薪和績(jī)效掛鉤，并把利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益作為年度考核的主要指標(biāo)，最大程度上的激勵(lì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的工作績(jī)效。2004年11月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)再次發(fā)布《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理暫行辦法》，強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬應(yīng)由基礎(chǔ)薪酬、績(jī)效薪酬和中長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬共同組成。其中，基礎(chǔ)薪酬由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理難度等因素綜合決定，績(jī)效薪酬采取與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤的方式進(jìn)行確定，中長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬主要指股票激勵(lì)。2006年12月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)再次下發(fā)《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，對(duì)具體內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化。2007年12月、2008年2月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)又相繼頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核補(bǔ)充規(guī)定》，對(duì)分類指標(biāo)進(jìn)行了細(xì)化，增加了約束性指標(biāo)，修改了未完成考核目標(biāo)的計(jì)分辦法。2008年8月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)管理暫行辦法》開(kāi)始實(shí)施，將按照優(yōu)、良、中、低、差五個(gè)等級(jí)對(duì)中央企業(yè)進(jìn)行綜合績(jī)效評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果將成為中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年度和任期考核的重要參考指標(biāo)。2009年10月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)全員業(yè)績(jī)考核工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出要充分認(rèn)識(shí)和加強(qiáng)中央企業(yè)全員業(yè)績(jī)考核工作的重要性，正確把握全員業(yè)績(jī)考核工作的原則，全面落實(shí)全員業(yè)績(jī)考核工作的要求。

年薪制的確立以及國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制的完善有效地激勵(lì)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的工作熱情，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效獲得了大幅度的改善，經(jīng)營(yíng)者收入與企業(yè)業(yè)績(jī)掛鉤的模式也使得國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者收入大幅度提升。但與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬水平與管理者的自身能力以及其工作努力程度不符、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的薪酬具有向下的剛性、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與普通員工的收入差距過(guò)大等現(xiàn)象，都伴隨著國(guó)有企業(yè)管理層薪酬水平的持續(xù)上升，引發(fā)了社會(huì)公眾的質(zhì)疑和強(qiáng)烈不滿。

隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)業(yè)績(jī)普遍下滑，經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化，2009年2月財(cái)政部下發(fā)了《金融類國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，規(guī)定國(guó)有金融企業(yè)負(fù)責(zé)人的最高年薪不得超過(guò)280萬(wàn)元，以避免收入分配的不均。2009年9月，人力資源和社會(huì)保障部、中央組織部、監(jiān)察部、財(cái)政部、審計(jì)署、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)應(yīng)堅(jiān)持政府監(jiān)管與市場(chǎng)調(diào)節(jié)相結(jié)合，主要從適用范圍、薪酬規(guī)范管理的基本原則以及薪酬的結(jié)構(gòu)和水平等多方面對(duì)中央國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬做出規(guī)范，最終促使國(guó)有企業(yè)管理層激勵(lì)制度做到結(jié)構(gòu)合理、水平適當(dāng)、管理規(guī)范，將中央國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的基本薪酬與普通員工薪酬進(jìn)行掛鉤，限定了負(fù)責(zé)人與普通員工之間薪酬差距的倍數(shù)，因而也被稱為中國(guó)版的“限薪令”。2012年12月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，旨在切實(shí)履行企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)，促使國(guó)有企業(yè)建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。

2014年8月，中共中央政治局審議通過(guò)了《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》，中央國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬由過(guò)往的基本年薪和績(jī)效年薪兩部分，調(diào)整為基本年薪、績(jī)效年薪、任期激勵(lì)收入三部分。具體的薪酬制度改革方案包括了“完善制度、調(diào)整結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)監(jiān)管、調(diào)節(jié)水平、規(guī)范待遇”五個(gè)方面的內(nèi)容。其中最核心的內(nèi)容是明確了下一步中央國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬將采取差異化的薪酬管制模式，綜合考慮國(guó)有企業(yè)管理層當(dāng)期業(yè)績(jī)和中長(zhǎng)期的發(fā)展?fàn)顩r，重點(diǎn)對(duì)行政任命的中央國(guó)有企業(yè)的負(fù)責(zé)人以及部分壟斷性的高收入行業(yè)的中央國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬水平實(shí)施限高，從而達(dá)到抑制中央國(guó)有企業(yè)管理層過(guò)高薪酬和縮小與普通職工收入差距的目的。

2015年1月1日，《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》正式實(shí)施，首批改革的企業(yè)涉及72家中央國(guó)有企業(yè)的管理層。2015年12月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合頒布的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見(jiàn)》也明確了應(yīng)根據(jù)不同國(guó)有企業(yè)的功能定位，實(shí)施差異化的考核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于處于充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，考核的重點(diǎn)應(yīng)為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；對(duì)于主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，應(yīng)合理確定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和國(guó)有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)的考核權(quán)重，加強(qiáng)對(duì)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、保障國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)以及完成特殊任務(wù)情況的考核；對(duì)于公益類的國(guó)有企業(yè)，重點(diǎn)考核成本控制、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平、營(yíng)運(yùn)效率和保障能力。

總的看來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的薪酬激勵(lì)制度在該階段發(fā)生了較大的變化，已經(jīng)建立起了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下基于效率為目標(biāo)的管理層薪酬結(jié)構(gòu)體系，并且管理層薪酬的結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化、中長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，同時(shí)針對(duì)國(guó)有企業(yè)管理層薪酬的差異化管制模式也將成為未來(lái)我國(guó)管理層薪酬激勵(lì)制度改革的重點(diǎn)。

3.1.2 國(guó)有企業(yè)管理層股權(quán)激勵(lì)制度調(diào)整概況

我國(guó)國(guó)有企業(yè)管理層股權(quán)激勵(lì)制度的變遷大致可以分為以下三個(gè)階段：

3.1.2.1 管理層持股階段（1978—1998年）

在我國(guó)，管理層持股有著自身特定的歷史背景。20世紀(jì)80年代改革開(kāi)放以后，一部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)和少數(shù)國(guó)有企業(yè)開(kāi)始探索多種所有制混合的企業(yè)形式，企業(yè)的內(nèi)部集資是當(dāng)時(shí)企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革最常用的方式，由此，便形成了企業(yè)內(nèi)部職工持股，而當(dāng)時(shí)的國(guó)家政策總體看來(lái)是鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中設(shè)置一部分內(nèi)部職工股。企業(yè)內(nèi)部職工股的發(fā)行主要有兩種模式：一種是在有個(gè)人購(gòu)買額度限制的條件下，企業(yè)內(nèi)部職工使用自己的資金購(gòu)買企業(yè)對(duì)內(nèi)發(fā)行的股票；另一種是企業(yè)依據(jù)職工的工作業(yè)績(jī)分配股票數(shù)量，而購(gòu)買股票的資金來(lái)自于企業(yè)早期的留存利潤(rùn)。之后國(guó)家對(duì)企業(yè)內(nèi)部職工股的發(fā)行進(jìn)行了規(guī)范。1989年6月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部集資管理的通知》，要求對(duì)企業(yè)內(nèi)部集資行為實(shí)行統(tǒng)一管理、分級(jí)審批、額度限制的規(guī)范。1992年，國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)頒布的《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》也要求企業(yè)定向募集資金所形成的企業(yè)內(nèi)部職工股不得超過(guò)公司股份發(fā)行總額的20%，后來(lái)下調(diào)至2.5%，并規(guī)定這部分股權(quán)需在配售后滿3年才能上市轉(zhuǎn)讓。

在經(jīng)歷一系列規(guī)范過(guò)后，部分實(shí)行股份制改革的企業(yè)成為了上市公司，企業(yè)原來(lái)通過(guò)內(nèi)部集資形成的職工持股也成為了上市公司的內(nèi)部職工股，而內(nèi)部職工股的上市轉(zhuǎn)讓給一批人帶來(lái)了巨額財(cái)富，從而促使許多沒(méi)有獲得發(fā)行額度的公司也私下向職工發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。1993年4月，國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)發(fā)布了《關(guān)于制止發(fā)行內(nèi)部職工股不規(guī)范做法的通知》。1994年6月，國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于立即停止審批定向募集股份有限公司并重申停止審批和發(fā)行內(nèi)部職工股的通知》。1995年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于對(duì)股票發(fā)行中若干問(wèn)題處理意見(jiàn)的通知》中指出：若新股發(fā)行的公司其內(nèi)部職工股具備發(fā)行額度，經(jīng)審查后，內(nèi)部職工股可隨新股一起上市流通；若新股發(fā)行的公司其內(nèi)部職工股不具備發(fā)行額度，則內(nèi)部職工股需在新股發(fā)行三年后才具備流通資格。1996年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于股票發(fā)行工作若干規(guī)定的通知》規(guī)定，原定向募集公司經(jīng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)為社會(huì)公開(kāi)募集公司時(shí)，從新股發(fā)行之日起滿三年，其內(nèi)部職工股才能上市交易；對(duì)于采取募集設(shè)立的股份公司，其職工可按照不超過(guò)社會(huì)公眾股10%的比例認(rèn)購(gòu)本公司股票，但人均不能超過(guò)5000股。由于企業(yè)內(nèi)部職工股逐漸成為某些人非法獲取私有收益的方式，1998年11月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于停止發(fā)行公司職工股的通知》，禁止所有新上市企業(yè)發(fā)行內(nèi)部職工股。所以，現(xiàn)階段企業(yè)管理層所持有的公司股份主要源于企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段管理層的原始股，少部分是通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)形式獲得的，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部職工股方式形成的管理層持股已不存在。

3.1.2.2 股權(quán)激勵(lì)探索階段（1999—2005年）

1980年后實(shí)施的承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制，按照所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的原則，通過(guò)簽訂承包經(jīng)營(yíng)合同的形式，確定國(guó)有企業(yè)與國(guó)家之間的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的狀態(tài)，在企業(yè)向國(guó)家上繳了固定數(shù)量的利潤(rùn)后，企業(yè)可以對(duì)剩余利潤(rùn)進(jìn)行自由處置，從一定程度上激勵(lì)了國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的工作積極性。但這種激勵(lì)方式具有短期化激勵(lì)特征，并存在諸多的問(wèn)題，1992年后，承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制已經(jīng)不再實(shí)施，轉(zhuǎn)而發(fā)展成為經(jīng)營(yíng)者年薪制。年薪制的實(shí)施有利于提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的工作效率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的思路，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者起到了極大的激勵(lì)效果，但這種激勵(lì)方式仍是一種短期化的激勵(lì)契約，無(wú)法將國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的利益與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展綁定起來(lái)。因而，我國(guó)上市公司在該階段開(kāi)始對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)制度進(jìn)行了積極地探索，但由于法律和制度環(huán)境的制約，該階段的股權(quán)激勵(lì)措施難以發(fā)揮其應(yīng)有的效果。

1999年9月，黨的十五屆四中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》，其中特別指出，國(guó)有企業(yè)可以繼續(xù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者年薪制和管理層持股等分配方式，這是中央首次將持有股權(quán)的激勵(lì)方式作為國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制。2001年3月發(fā)布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃綱要》指出，對(duì)國(guó)有上市公司負(fù)責(zé)人和技術(shù)骨干，除了實(shí)施年薪制之外，還可以試行期權(quán)制，這在政策上進(jìn)一步鼓勵(lì)了股票期權(quán)激勵(lì)模式的實(shí)施。2003年11月國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見(jiàn)》和2004年4月國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)和科學(xué)技術(shù)部發(fā)布的《關(guān)于高新技術(shù)中央企業(yè)開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的通知》，對(duì)管理層收購(gòu)和股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作做出了一系列具體的規(guī)定。但由于管理層收購(gòu)過(guò)程中的不規(guī)范行為，導(dǎo)致了較為嚴(yán)重的國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題。2005年4月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》停止了國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)的行為。直至2006年1月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的實(shí)施意見(jiàn)》，國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)行為再次放開(kāi)，但嚴(yán)格控制企業(yè)管理層通過(guò)增資擴(kuò)股持股。

在這一階段，我國(guó)上市公司對(duì)管理層的股權(quán)激勵(lì)方式進(jìn)行了積極的探索，并形成了9種股權(quán)激勵(lì)方式，包括業(yè)績(jī)股票、股票增值權(quán)、經(jīng)理層購(gòu)股、管理層收購(gòu)、變相股票期權(quán)、虛擬股票、延期支付計(jì)劃、經(jīng)營(yíng)者參股關(guān)聯(lián)企業(yè)和復(fù)合股權(quán)激勵(lì)等。表3-1對(duì)這些股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行了簡(jiǎn)要描述。

從表3-1可以看出，該階段上市公司的股權(quán)激勵(lì)方式豐富多樣，表明上市公司對(duì)股權(quán)激勵(lì)這種中長(zhǎng)期激勵(lì)模式有著強(qiáng)烈的需求。但由于我國(guó)上市公司股權(quán)分置的問(wèn)題，以及《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的不完善，以上股權(quán)激勵(lì)模式能夠真正達(dá)到實(shí)施效果的并不多，很多股權(quán)激勵(lì)方案在制定后就沒(méi)有實(shí)施，即使進(jìn)入實(shí)施階段，涉及的股票數(shù)量也較少，因而難以達(dá)到預(yù)期的激勵(lì)效果。

3.1.2.3 股權(quán)激勵(lì)發(fā)展階段（2006年至今）

2006年后，我國(guó)上市公司的管理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在法律環(huán)境、制度環(huán)境、會(huì)計(jì)環(huán)境、稅收環(huán)境等方面逐步完善，上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制進(jìn)入新的發(fā)展階段。

法律環(huán)境方面，2005年修訂前的《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定“公司不得收購(gòu)本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外，并且公司購(gòu)回的股票必須在十日內(nèi)注銷”。即上市公司不得持有本公司的股票，那么股票期權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源問(wèn)題在舊的法律規(guī)定下無(wú)法解決。而2005年修訂的《中華人民共和國(guó)公司法》在上市公司回購(gòu)本公司股票方面作了修訂，增加了上市公司可以回購(gòu)股份的條款，并允許對(duì)回購(gòu)的股份在一定期限內(nèi)持有，還確認(rèn)了上市公司可以將回購(gòu)股票做為員工獎(jiǎng)勵(lì)，但不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的5%，股票期權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源問(wèn)題得以解決。

在股票期權(quán)的相關(guān)股票流通方面，修訂前的《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司股份，并在任職期間不得轉(zhuǎn)讓”。修訂前的《中華人民共和國(guó)證券法》也規(guī)定“高管人員不得買入或賣出本公司股票”。股票期權(quán)的最終激勵(lì)方式是讓管理層在期權(quán)到期時(shí)轉(zhuǎn)換成股票，通過(guò)出售股票實(shí)現(xiàn)股票期權(quán)激勵(lì)的預(yù)期收益，但修訂前的《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》都阻礙了上市公司管理層在任職期間將股票期權(quán)折現(xiàn)，這導(dǎo)致股票期權(quán)計(jì)劃的激勵(lì)效果受到了嚴(yán)重的制約。修訂后的《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定“公司管理層所持本公司股份自公司上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，并且管理層在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份的25%，管理層離職半年內(nèi)也不得轉(zhuǎn)讓所持有的股票”。修訂后的《中華人民共和國(guó)證券法》也放寬了股權(quán)激勵(lì)對(duì)象轉(zhuǎn)讓本公司股票在時(shí)間上的限制。我們可以看到，修訂后的《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》雖然對(duì)管理層在任職期間的股票轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了一定的限制，但相對(duì)于舊的規(guī)定有一定程度上的放寬，這種限制已不再對(duì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃構(gòu)成障礙。

制度環(huán)境方面，在我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展初期，基于穩(wěn)定股票市場(chǎng)和為國(guó)有企業(yè)改革脫困的考慮，上市公司的股票被劃分為流通股和非流通股兩種。非流通股是指上市公司不能在交易市場(chǎng)上自由買賣的股票，包括國(guó)家股、發(fā)起法人股、外資法人股、募集法人股、內(nèi)部職工股等；而流通股是指可以在交易市場(chǎng)自由流動(dòng)的股份，分為A股、B股和H股等。這兩類股票除了在流通性上有差異外，其他權(quán)力和義務(wù)都相同。但股票的這種劃分卻為上市公司的治理帶來(lái)了諸多問(wèn)題。一是由于非流通股股東與流通股股東的利益目標(biāo)不一致，導(dǎo)致非流通股股東侵占流通股股東利益的事件時(shí)有發(fā)生，如不公平的股利分配政策、實(shí)際控制人扭曲的戰(zhàn)略行為等。二是非流通股的存在影響了市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能。2004年2月，國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》為完善資本市場(chǎng)的建設(shè)提出了建議和要求，也為股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施創(chuàng)造了基礎(chǔ)環(huán)境。2005年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，標(biāo)志著股權(quán)分置改革序幕的拉開(kāi)。2007年，我國(guó)上市公司的股權(quán)分置改革基本完成，我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入全流通時(shí)代。股票全流通后，資本市場(chǎng)形成了客觀的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，股票價(jià)格能夠反映公司的真實(shí)價(jià)值，因而管理層的努力程度也可以通過(guò)股價(jià)得以反映，控股股東與中小股東的利益也趨于一致，企業(yè)價(jià)值得以提升。

在會(huì)計(jì)環(huán)境和稅收環(huán)境方面，2006年2月，財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中》對(duì)股權(quán)激勵(lì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理有了明確的規(guī)定，使股權(quán)激勵(lì)在會(huì)計(jì)信息披露中得以反映。2009年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局相繼頒布了《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》和《關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》，使股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在稅收規(guī)范上得以配套。

以上在法律環(huán)境、制度環(huán)境、會(huì)計(jì)環(huán)境、稅收環(huán)境方面的政策修訂為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施打造了良好的基礎(chǔ)環(huán)境，2006年國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》和《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，使我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)制度及其配套措施更加規(guī)范和完善。

3.1.3 國(guó)有企業(yè)管理層在職消費(fèi)制度調(diào)整概況

作為公司契約不完備的產(chǎn)物，在職消費(fèi)現(xiàn)象在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中普遍存在。為了規(guī)范國(guó)有企業(yè)管理層的在職消費(fèi)行為、遏制過(guò)度在職消費(fèi)情況的發(fā)生，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列關(guān)于在職消費(fèi)的制度規(guī)范。

2004年6月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理暫行辦法》，在規(guī)范中央國(guó)有企業(yè)管理層薪酬的同時(shí)，也對(duì)管理層的在職消費(fèi)行為進(jìn)行了專門的規(guī)定。2004年12月，中紀(jì)委、中組部、監(jiān)察部、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人廉潔從業(yè)若干規(guī)定（試行）》明確禁止了6項(xiàng)職務(wù)消費(fèi)，對(duì)在職消費(fèi)的規(guī)定更加細(xì)化。2006年6月，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布了《關(guān)于規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人職務(wù)消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，首次對(duì)職務(wù)消費(fèi)做了內(nèi)容上的界定，強(qiáng)調(diào)建立健全規(guī)范職務(wù)消費(fèi)的規(guī)章制度，增強(qiáng)了在職消費(fèi)的透明度。2009年7月中共中央辦公廳和國(guó)務(wù)院辦公廳聯(lián)合印發(fā)了《國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》，將適用對(duì)象擴(kuò)大至國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)及其分支機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)班子，明確禁止了8項(xiàng)職務(wù)消費(fèi)行為。2009年9月，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、監(jiān)察部、審計(jì)署、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等相關(guān)部門聯(lián)合頒布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》，多部委的聯(lián)合也增強(qiáng)了在職消費(fèi)制度規(guī)范的權(quán)威性。2012年2月，財(cái)政部、監(jiān)察部、審計(jì)署及國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)又聯(lián)合發(fā)布了《國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人職務(wù)消費(fèi)行為監(jiān)督管理暫行辦法》，對(duì)12種在職消費(fèi)實(shí)施明令禁止，相關(guān)的在職消費(fèi)規(guī)定內(nèi)容更加細(xì)致嚴(yán)密，規(guī)范范圍更加寬廣。