第三節(jié)　創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

一、創(chuàng)業(yè)板發(fā)展情況

與中小企業(yè)板上市公司相比，創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模通常較小。中小企業(yè)板公司上市時(shí)流通股本多集中在2500萬(wàn)股至5000萬(wàn)股，而創(chuàng)業(yè)板公司上市時(shí)的流通股本多集中在1300萬(wàn)股至3500萬(wàn)股。同時(shí)，相較于中小企業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板上市公司的市盈率更高。

二、創(chuàng)業(yè)板的功能定位及對(duì)發(fā)行人的基本要求

創(chuàng)業(yè)板是以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，這些企業(yè)的成長(zhǎng)性特點(diǎn)突出，開(kāi)始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新等方面非常活躍。

發(fā)行人的基本要求如下：

（1）主體資格：依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)：最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。

（3）獨(dú)立性：資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。

（4）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，也不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

（5）關(guān)聯(lián)交易：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易；應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易；關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。

（6）股本及公眾持股：最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損，發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元，企業(yè)的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持企業(yè)的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。

（7）公司治理：具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)，并且公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格；公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。

（8）具有持續(xù)盈利能力：不存在如下情形：經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)公司的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；行業(yè)地位或公司所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)公司的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；公司在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；公司最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；公司最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；其他可能對(duì)公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。

（9）其他要求：最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更；企業(yè)的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，公司的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；最近3年內(nèi)不得有重大違法行為。

三、創(chuàng)業(yè)板保薦機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦的九大行業(yè)和審慎推薦的八大行業(yè)

創(chuàng)業(yè)板對(duì)行業(yè)要求較高，2010年3月19日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》指出，創(chuàng)業(yè)板保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦九大行業(yè)，須審慎推薦八大行業(yè)。重點(diǎn)推薦的九大行業(yè)為：①新能源；②新材料；③信息；④生物與新醫(yī)藥；⑤節(jié)能環(huán)保；⑥航空航天；⑦海洋；⑧先進(jìn)制造；⑨高技術(shù)服務(wù)。審慎推薦的八大行業(yè)為：①紡織和服裝；②電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；③房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)、土木工程建筑；④交通運(yùn)輸；⑤酒類、食品、飲料；⑥金融；⑦一般性服務(wù)業(yè)；⑧國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)。因此，中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身狀況及利益訴求，選擇最適合自己的板塊上市。

四、創(chuàng)業(yè)板行業(yè)分布情況

創(chuàng)業(yè)板上市公司主要集中于電子信息、生物醫(yī)藥、連鎖經(jīng)營(yíng)、治理密集型服務(wù)及新能源新材料、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，也出現(xiàn)了一些主板上市公司尚未涉及的新產(chǎn)品，如移動(dòng)互聯(lián)、技術(shù)檢測(cè)、文化創(chuàng)意、醫(yī)療連鎖、農(nóng)機(jī)連鎖及新商業(yè)模式等。