1.3 研究思路

我國股權眾籌制度構建的直接目的，在于實現股權眾籌的價值釋放，更好地滿足社會投融資需求。構建股權眾籌法律制度，應以突破我國證券公開發行嚴格的核準制限制、構建股權眾籌豁免制度為邏輯起點，實現股權眾籌的價值釋放；輔以平臺監管制度、信息披露制度等多角度的制度構建，保障股權眾籌市場秩序、保障投資者權利，實現股權眾籌的風險控制。

探討我國股權眾籌的制度構建，可以借鑒英、美等國的證券法律體系和股權眾籌具體制度，通過將我國股權眾籌所處的法律背景、股權眾籌立法對實踐的影響與其進行對比，進而發現真實的中國股權眾籌立法空間、體系定位、主要障礙以及域外可資借鑒的創新之處。股權眾籌的立法需要滿足風險控制的基本要求，也需要追求價值釋放的根本目標。因此，考察、確立股權眾籌制度在證券法律中的特殊定位，辨識、借鑒經濟學相關理論，反思、革新證券法律中效率、秩序及風險控制的立法理念，是股權眾籌法律制度構建過程中不可或缺的重要步驟。

關于股權眾籌法律制度構建的研究思路，按照以下序列展開。

首先，是對股權眾籌制度構建問題的提出，即為什么要進行股權眾籌的法律制度構建。這一步驟涉及本書的第2章“理論基礎”和第3章“現實依據”?！袄碚摶A”部分從股權眾籌本身的價值和風險分析入手，在肯定股權眾籌正面價值的基礎上，提出價值釋放和風險控制的制度構建目的?！艾F實依據”部分從股權眾籌現象對社會投融資需求的滿足、我國股權眾籌實踐受到現行法律扭曲等內容展開，從現實需求的角度分析股權眾籌制度構建的依據，為具體路徑選擇和制度設計提供事實論據。

其次，是對股權眾籌制度構建整體思路的確定。確定制度構建的整體思路，在研究中擔負著承前啟后的重要作用，一方面，整體思路的確定來源于前文的理論與現實的基礎性研究，是有的放矢的思路設計；另一方面，整體思路指導著后文具體的制度構建的內容，使一系列對法律制度的創新和調整，圍繞著一個明確的藍圖。在股權眾籌制度構建整體思路的內部，是一個從理念反思到理念調整，再從理念調整落實到立法路徑的過程。理念反思，是針對我國股權眾籌法制與現實問題的反思，是借鑒比較發達市場立法理念的反思，是以實現股權眾籌價值的釋放為根本目的的反思。在反思既有制度構建理念的基礎上，以理念調整為起點，落足于立法路徑的具體設計，形成體系連貫、目標清晰的股權眾籌制度構建的整體論述。

最后，是對股權眾籌制度構建的具體設計，主要按照以“價值釋放”或“風險控制”為直接目標的差異進行區分，分別提出在“價值釋放”的目標下構建股權眾籌豁免制度，重構非上市公眾公司管理制度；在“風險控制”的考量下設立投資者分級限額制度、信息披露制度、平臺監管制度等多項配套制度。這一步驟的意義在于將股權眾籌立法從理論研究的高度落到實處，結合理論設想、實踐反饋、國際經驗比較，提出切實可行的中國股權眾籌法律制度構建建議。最終形成有利于我國股權眾籌市場穩定、健康發展的制度體系，真正發揮股權眾籌對社會、經濟發展的價值。