2 股權眾籌法律制度構建的理論基礎

研究股權眾籌的法律制度構建，首先需要確定股權眾籌的概念；進而完成對股權眾籌的價值判斷和風險分析；并在此基礎上確立股權眾籌法律制度構建的目標，為股權眾籌法律制度構建提供原點和方向。作為研究的開端，本章著力論述這三個方面的內容。在“股權眾籌的法律制度構建研究”的命題下，厘清股權眾籌的概念，既要求總結股權眾籌的一般特征、發現股權眾籌的內涵，又要求滿足法律研究的準確、嚴謹、邊界清晰。因此，本章第一部分通過對眾籌歷史、技術、功能角度的內涵分析，以及與借貸眾籌、私募股權、首次公開發行三類相似概念的比較，在吸收既有的研究成果的基礎上，對股權眾籌的概念進行了界定。本章第二部分與第三部分，分別借鑒企業成長周期理論、交易成本理論、信息不對稱理論，對股權眾籌進行價值判斷，論證了股權眾籌這一新興融資模式對經濟發展的正面價值；同時，以道德性風險和經營性風險作為劃分標準，探討股權眾籌市場蘊含的風險因素，由此帶來的投資者保護問題，以及引發的法律規制需求。最后，本章第四部分對股權眾籌法律制度的構建提出了雙重目標——“價值釋放”和“風險控制”，并借鑒公共利益理論，給出了目標位序與沖突調和的原則，即在股權眾籌法律制度構建中，在滿足風險控制的底線要求的前提下，以股權眾籌的價值釋放作為立法的優先目標、核心訴求。