二 國有企業(yè)職工持股改革應(yīng)有利于保障人民共同利益進(jìn)而促進(jìn)共享發(fā)展

完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)民有其股，^[5]有助于發(fā)展為了人民、發(fā)展依靠人民、發(fā)展成果由人民共享這一政策取向落到實(shí)處。國有企業(yè)職工持股改革，可以讓職工在獲得勞動收入的同時(shí)，也隨著企業(yè)的發(fā)展而獲得一份財(cái)產(chǎn)性收益，可以把中共十八屆五中全會提出的共享發(fā)展理念落到實(shí)處，是改善收入分配、實(shí)現(xiàn)共同富裕的現(xiàn)實(shí)路徑。國有企業(yè)職工持股改革的方向若正確，可形成資本所有者和勞動者利益共同體，增強(qiáng)職工的主人翁意識、責(zé)任感，提高其主動性、積極性和創(chuàng)造性，增強(qiáng)國有企業(yè)的凝聚力和職工參與企業(yè)發(fā)展的動力，促進(jìn)國有企業(yè)治理機(jī)制的完善。但是，這一改革不是簡單地讓職工持有一些所在企業(yè)的股份，而是要處理好較復(fù)雜的利益關(guān)系，如果處理不當(dāng)，將帶來諸多負(fù)面影響。鑒于此，應(yīng)正視改革中遇到的難題，在區(qū)別用增量還是存量資產(chǎn)讓職工持股、職工持股結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)方式、職工持股權(quán)益等方面進(jìn)行適宜的政策和制度安排。

1.國有企業(yè)職工持股改革的難題

無論是以往的國有企業(yè)股份制改革、上市公司高層管理人員股票期權(quán)改革，還是新近的混合所有制改革，都對職工持股改革進(jìn)行了實(shí)踐探索，有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有值得吸取的教訓(xùn)。從改革歷史和現(xiàn)實(shí)實(shí)踐看，國有企業(yè)職工持股改革有以下三個難題。

一是如何處理好國家與職工的權(quán)益關(guān)系。國有企業(yè)職工持股改革要實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值與調(diào)動職工積極性的有機(jī)統(tǒng)一。在用存量資產(chǎn)實(shí)施職工持股改革時(shí)，存在國有資產(chǎn)流失的可能。20世紀(jì)90年代，國家對國有企業(yè)實(shí)行抓大放小，建立以明晰產(chǎn)權(quán)為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度。這一改革使國有企業(yè)逐步成為能夠獨(dú)立經(jīng)營的適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的市場主體，同時(shí)也在一定程度上造成了國有資產(chǎn)流失的問題。實(shí)行職工入股改革時(shí)，除有些國有企業(yè)資產(chǎn)被低估外，部分企業(yè)由于處于工資都不能全額發(fā)放的困難境地；職工完全交納現(xiàn)金入股，不僅能力有限，還對企業(yè)發(fā)展缺乏預(yù)期，因而職工現(xiàn)金入股的積極性不高，只好采取一些“變通”辦法。例如，有的國有企業(yè)將計(jì)劃工資總額與實(shí)際工資總額之間的差額，折算為職工現(xiàn)金入股，使職工持股烙上了明顯的身份股的痕跡，也在一定程度上導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失。現(xiàn)在有些國有企業(yè)或國有控股企業(yè)用存量資產(chǎn)進(jìn)行職工持股改革，也存在國有資產(chǎn)流失的可能。例如，上市公司通過二級市場回購股票方式讓職工持股。其中，如果是職工出資，是不存在國有資產(chǎn)流失的問題；如果是由上市公司出資，不僅會導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失，還會導(dǎo)致二級市場投資者權(quán)益受損失。對此，在認(rèn)識上不能模糊。

二是如何處理好骨干職工與一般職工、老職工與新職工的權(quán)益關(guān)系。國有企業(yè)職工是平均持股，還是差異化持股？職工平均持股存在吃“大鍋飯”的問題，職工數(shù)量大的企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)有福共享，但不能很好解決有難共擔(dān)的問題；一般職工和骨干職工的積極性都難以充分調(diào)動起來，會導(dǎo)致高端人才難以引進(jìn)和人才流失的問題。國有企業(yè)僅實(shí)行骨干職工持股，于理于法都難以成立。一方面，國有企業(yè)職工持股本來就會對其全民所有屬性構(gòu)成沖擊，即將本是全民所有的財(cái)產(chǎn)劃轉(zhuǎn)為職工所有，會在一定程度上導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失。另一方面，僅讓少數(shù)骨干職工持股，將國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)到更小的群體范圍，剝離了一般職工的權(quán)益，一般職工只有勞動收入，結(jié)果會在企業(yè)內(nèi)部導(dǎo)致收入差距拉大的問題。如此一來，國有企業(yè)在促進(jìn)共同富裕的道路上，不僅沒有擔(dān)當(dāng)起其使命，還會朝著相反的方向發(fā)展。另外，由于國有企業(yè)職工持股一般是在改革時(shí)一次性完成，如此，改革前后職工存在不同的待遇，前者持股，后者不持股，對后者缺乏激勵，對此也需要正視。

三是如何處理國有企業(yè)職工持股與社會投資者持股的權(quán)益關(guān)系。這兩者持股存在諸多差別，根本緣于在不同歷史條件下持股實(shí)現(xiàn)方式及其功能不同。第一，解決資金約束困難的歷史背景不同。在20世紀(jì)90年代，很多國有企業(yè)在生存發(fā)展困難之際，難以獲得銀行貸款，而資本市場發(fā)育又不充分，職工出資入股成為解決企業(yè)資金短缺困境的現(xiàn)實(shí)途徑之一。現(xiàn)在，國有企業(yè)自身發(fā)展態(tài)勢良好，資本市場的發(fā)展也為其融資提供了更多機(jī)會。換言之，前一時(shí)期職工入股對國有企業(yè)解決資金短缺問題是雪中送炭，而后一時(shí)期則只是錦上添花。第二，實(shí)施激勵的程度不同。20世紀(jì)90年代與現(xiàn)在存在較大差別，前一時(shí)期是國有企業(yè)職工出資入股使企業(yè)擺脫資金短缺困境，即在一定程度上是一種責(zé)任擔(dān)當(dāng)。現(xiàn)在國有企業(yè)職工持股，是在多種所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來后，面對各類企業(yè)高薪攬人才、資本收益豐厚的新情況，更多的是解決付出與回報(bào)不對稱而導(dǎo)致激勵不充分的問題。

正是這樣一些具有時(shí)代特征的背景和功能的差異，帶來了股權(quán)獲得條件和處置方式不同等問題。國有企業(yè)職工獲得的股權(quán)，有的是產(chǎn)權(quán)制度改革初期獲得的股權(quán)，有的是激勵高層管理人員的股票期權(quán)，有的是從二級市場上回購的股權(quán)，其中或多或少是與國有企業(yè)職工身份對應(yīng)的制度安排或政策惠及；社會投資者入股，除了有利益輸送的不正常交易外，一般是在市場交易中獲得，價(jià)格隨行就市。盡管股權(quán)獲得的條件不同，但同股同權(quán)，國有企業(yè)上市后，職工也與社會投資者一樣，可在二級市場上賣出所持股票。這就使職工持股的功能發(fā)生變化，勞動者和資本所有者利益共同體被構(gòu)解，職工也變成了單純的投資人，有的還變成了投機(jī)者，如有些企業(yè)的高層管理人員甚至利用與社會投資者在信息上的不對稱從中漁利，損害社會投資者的利益。

2.實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)職工持股改革預(yù)期目標(biāo)的思路

破解國有企業(yè)職工持股改革中遇到的難題，實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，可從以下三個方面完善政策和制度。

一是區(qū)分用增量資產(chǎn)還是存量資產(chǎn)讓職工持股的不同情況，鼓勵支持前者，嚴(yán)格規(guī)范控制后者。國有企業(yè)現(xiàn)今實(shí)行職工持股改革，不再是因生存發(fā)展陷入困境而“甩包袱”，而是為促進(jìn)資本所有者和勞動者利益共同體的形成，實(shí)現(xiàn)共享發(fā)展。鑒于此，從實(shí)現(xiàn)國家發(fā)展國有企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，對用增量資產(chǎn)讓職工持股的改革給予積極鼓勵和支持，如鼓勵支持上市公司向職工定向增發(fā)新的項(xiàng)目。為了避免國有企業(yè)職工持股改革對社會投資股東權(quán)益的稀釋，又因職工持股帶有一定程度的身份股、貢獻(xiàn)股性質(zhì)，在職工現(xiàn)金入股的基礎(chǔ)上，用國有企業(yè)上繳的部分利潤，對職工持股予以少量的補(bǔ)貼，以促進(jìn)勞動者和資本所有者利益共同體的形成。相反，在用存量資產(chǎn)讓職工持股時(shí)，包括上市公司在二級市場回購股票等，都應(yīng)吸取以往國有資產(chǎn)流失和社會投資者權(quán)益稀釋的教訓(xùn)，采取區(qū)別對待、規(guī)范控制和限制權(quán)益等配套措施。

二是完善職工持股結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)方式。在職工持股結(jié)構(gòu)的問題上，要以實(shí)現(xiàn)共享發(fā)展為方向，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，調(diào)動各類職工的積極性。鑒于職工平均持股或完全由骨干職工持股的弊端，需要探索骨干職工與一般職工持股結(jié)構(gòu)的均衡點(diǎn)，并加以規(guī)范。可通過新增發(fā)展項(xiàng)目，在自愿的基礎(chǔ)上，對職工進(jìn)行普惠性持股，并對骨干職工持股實(shí)行一定程度的傾斜。通過職工持股結(jié)構(gòu)的完善，避免吃“大鍋飯”現(xiàn)象，形成對各類職工的激勵，發(fā)揮好高端人才在企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中的引領(lǐng)和推動作用。

三是規(guī)范職工持股權(quán)益。國有企業(yè)持股職工與社會投資者理應(yīng)同股同權(quán)。然而，由于國有企業(yè)職工持股與社會投資入股在功能和獲得條件上不一定是一樣的，從保障各類投資者權(quán)益和更好發(fā)揮職工持股作用出發(fā)，對職工持股權(quán)益不能一刀切。對職工出資進(jìn)行定向增發(fā)獲得股權(quán)的，應(yīng)與社會投資者權(quán)益相同；對通過股票期權(quán)和上市公司從二級市場回購股票后劃作職工持股的，由于其帶有一定程度的身份股、貢獻(xiàn)股性質(zhì)，同時(shí)要正視其因使用企業(yè)資金而在一定程度上稀釋了包括國家在內(nèi)的所有投資人的權(quán)益。鑒于此，應(yīng)當(dāng)對后者加以研究，做出規(guī)范，如除享受分紅的收益權(quán)外，對其在二級市場上出售、向他人轉(zhuǎn)讓等，應(yīng)當(dāng)有一定的控制和規(guī)范，甚至與是否在職在崗掛鉤，形成國有資產(chǎn)無事實(shí)上的流失或稀釋，也形成有利于新職工的激勵機(jī)制。對上述所說通過少量補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)職工持股的，也要做相應(yīng)的政策安排。如果持股職工完全與社會投資者一樣，不分股權(quán)如何取得，不分其功能，那就形同炒股，在現(xiàn)今國內(nèi)外資本市場已發(fā)展到體量和范圍較大的程度下，實(shí)行職工持股改革的意義也就喪失了。

鄭有貴 中國經(jīng)濟(jì)史學(xué)會副會長、中國社會科學(xué)院當(dāng)代中國研究所第二研究室主任、研究員，主要研究領(lǐng)域?yàn)橹腥A人民共和國經(jīng)濟(jì)史、“三農(nóng)”史。承擔(dān)課題約70項(xiàng)。其中，主持完成國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目、中國社會科學(xué)院創(chuàng)新工程項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)部軟科學(xué)委員會課題、國家發(fā)展和改革委員會規(guī)劃司課題、中國科協(xié)課題、中華農(nóng)業(yè)科教基金課題等約30項(xiàng)。作為獨(dú)立作者、第一作者、主編出版了《中華人民共和國經(jīng)濟(jì)史》、《目標(biāo)與路徑：中國共產(chǎn)黨“三農(nóng)”理論與實(shí)踐60年》（慶祝新中國成立60周年全國百種重點(diǎn)圖書）、《一號文件與中國農(nóng)村改革》（紀(jì)念改革開放30周年全國百種重點(diǎn)圖書和“十一五”國家重點(diǎn)圖書）、《中國共產(chǎn)黨“三農(nóng)”思想政策史》、《中國共產(chǎn)黨“三農(nóng)”思想研究》、《中國土地改革研究》、《當(dāng)代中國農(nóng)業(yè)變革與發(fā)展研究》、《中國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變研究》等著作。

---

[1] 參見《理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè) 盡快在國企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新成效》，《人民日報(bào)》2016年7月5日，第1版。

[2] 鄭良芳：《對引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的幾點(diǎn)看法》，《銀行家》2005年第11期，第58～59頁。

[3] 王俊嶺：《國企改革關(guān)鍵期須防三大誤區(qū)》，《人民日報(bào)》（海外版）2015年7月24日，第2版。

[4] 《中共中國航空集團(tuán)公司黨組關(guān)于巡視整改情況的通報(bào)》，人民網(wǎng)，http：//politics.people.com.cn/n1/2016/0129/c1001-28094965.html，最后訪問日期：2017年7月10日。

[5] 鄭有貴：《夯實(shí)共享發(fā)展的基礎(chǔ)》，《紅旗文稿》2016年第5期。