第4章 合作網絡范式下企業集團的股權控制

企業集團是以股權關系為主要聯結紐帶的企業聯合體。股權關系決定了企業集團的基本屬性，也是企業集團區別于其他網絡組織的根本所在。企業集團管理控制是以實質性控股權為前提的，股權控制是企業集團管理控制的基礎。因此，研究企業集團的管理控制，首先要全面認識集團內部的股權關系，把握企業集團股權控制的作用機理及影響因素。只有從整體上優化集團的股權關系及規模范圍，提升企業集團的股權控制效率及整體管理控制水平，才能為企業集團的可持續發展打下良好的基礎。區別于傳統的母公司利益至上的股權控制理念，在合作網絡視角下，集團母公司要在合作理念的引導下，從企業集團整體戰略出發，考慮其對各下屬公司的出資額、控股方式，以期通過各下屬公司間的相互協同來達到集團整體的業務協同與集團整體利益最大化。因此，它不僅涉及母公司對下屬公司的控制比例、控股方式，而且還涉及母公司如何從戰略上把握各下屬公司間的產業關聯和管理關聯，并通過產業關聯或管理關聯、收益實現方式等來最大化母公司股東的價值、實現股權結構決策的整體戰略性(王斌、張虹紅，2005)。

本章首先闡述企業集團股權控制的功能及作用機理，然后深入探討影響股權控制的三層次要素，在此基礎上，進一步對股權控制的兩個關鍵變量：持股比例和控股鏈條進行分析。持股比例的分析從絕對控股和相對控股兩種控股模式入手，以波士頓矩陣為分析工具，就企業集團如何確定和調整自己的股權控制戰略進行探討；股權控制鏈條的分析由水平式和金字塔式兩種不同的控股形式展開，并基于“規劃設計—實際構建—優化調整”的過程理論，深入探討企業集團網絡組織股權控制鏈條的“生命周期”，為整體上股權控制網絡的構建奠定基礎；最后，提出了企業集團網絡組織的股權控制實質上是一種股權控制網絡的結論，由此歸納出在合作網絡環境中有效的股權控制網絡所應遵循的基本原則及股權控制網絡管理系統的主要要素。