第三節 概念界定和研究范疇的約定

為了規避本書研究工作中概念混淆可能對文章嚴密性和科學性造成不利影響，本書將需要涉及的主要概念及其研究范疇進行如下辨析與界定。

（1）企業投資。

眾所周知，企業投資的內容極其廣泛，影響因素也頗為復雜。對于企業投資的研究，目前大部分學者主要聚焦于投資水平或投資時點的確定、投資結構的搭配與優化以及投資效益優化三個方面。本書主要研討投資決策與融資決策之間的關系，而投資決策主要是集中對投資水平或投資時點的論證，而不涉及投資結構和投資收益的問題。雖然，本書會對社會效益進行討論，但是并不會從單一的投資本身的視角予以研究。另外，對于投資的內容或投資的對象，一般分為實物投資和金融投資，而本書主要集中分析企業實物投資的行為。最后，根據投資期限的長短，企業投資分為長期投資和短期投資，由于我們主要討論實物投資，所以分析的對象具有長期性質。所以，借鑒前人研究成果，并綜合考慮本書研究目的，本書將企業投資確定為長期性實物投資水平或時點的研究。

（2）企業融資。

企業融資是為了滿足企業戰略調整、產業擴張、現金周轉等方面的需要進行的資金籌措行為。從融資方式看，包括內源融資和外源融資兩種。內源融資的資金主要來自公司內部的自由資金，是通過企業資本折舊形成現金或未分配利潤累計資金。外源融資則是從企業外部投資者或機構籌措資金，主要包括債權融資和股權融資兩種。其中，債權融資包括公司債券、銀行借款和商業信用幾種類別，其決策選擇權遠超內源融資。在外源融資過程中，企業不僅要解決股權融資與債權融資的選擇權問題，而且還需權衡兩者之間的比例問題，以此降低成本提高企業價值。并且，如果進行債權融資，不僅涉及各類債務資金的比例，而且還需要處理負債的期限結構。由此可見，外源融資的復雜性要比內源融資高，并因此吸引了學者們的持續關注。作為外源融資中非常重要的一種，負債融資不僅涉及稅收利益、破產成本，而且會產生代理沖突或者治理效應，所以負債融資對于企業決策水平的挑戰更大更重要，負債融資已成為一種超越科學性并充滿藝術性的決策行為。所以，本書的融資決策是指負債融資決策，融資行為是指負債融資行為。

（3）社會效益。

有關于社會效益的研究，目前的文獻大多是期望通過構建一個綜合性的指標，從而從整體上刻畫企業所承擔的社會責任和實現的社會效益。這種做法有助于從一個全局的概念對企業進行評分和判別，從而為企業未來社會責任政策作出參考。然而，這種全面性的指標無法有效地揭示其具體的構成，從而無法為企業未來努力提供更為有效的指引。同時，一個綜合指標只是部分二級指標以一種特定方式的組合，其科學性或有效性取決于二級指標涵蓋的幅度，以及二級指標之間組合的方式或者二級指標的權重。為了給企業提供更為明確的指向，同時與投融資決策行為進行更為密切的匹配，我們將只選擇部分能夠反映社會責任特征同時能夠與投融資行為產生直接關聯的指標。具體而言，我們在本書的研究中將只選擇企業勞動力雇傭和信貸違約風險兩個指標，從而通過就業人數增加和信貸違約風險減少來刻畫企業實現的社會效益。