三、泰達控股房地產板塊的主要挑戰

（一）房地產板塊相對分散，專業化能力不突出

近年來，隨著房地產市場的飛速發展，泰達控股房地產板塊企業與主流房地產企業在企業規模、資金實力等原本相對占優的方面已不具優勢，而房地產市場正是檢驗企業資金、土地、專業人才等的綜合競技場。之所以稱為“泰達控股房地產板塊”，是因為統一架構下存在資源整合和資源創造的可能，是體現綜合實力和優勢的集大成者。然而，目前泰達控股房地產業板塊相對分散，未能形成合力；同時泰達控股旗下企業往往獲取資源單位更多在“食物鏈”低端運作，不能實現利潤的最大化。此外，與主流房地產企業比較，泰達系統房地產企業在專業化程度上仍有待提高，在房地產產業化運營、市場化運作方面仍欠缺專業人才。

（二）項目周轉緩慢，經營效率和資產質量偏低

一方面，房地產企業項目周轉速度慢，隨之而來的是資金周轉滯后，無法利用有限資金撬動或占有更大資源。在企業規模不斷擴張的形勢下，如何保證運營效率的提升成為企業面臨的重要挑戰。從與國內百強房企的業績指標對比中發現：在主營業務收入等方面始終與百強均值存在差距，且資產周轉率遠低于百強平均水平。資產周轉率考察房地產企業綜合操盤能力，運營效率直接關系到資產的盤活程度，因此企業的經營能力和運營效率尚待加強。另一方面，現有的資產“倉庫”問題也比較嚴重。目前泰達控股所屬兩大房地產集團均不同程度地存在大量呆、壞資產，造成這類資產的原因很多，主要與企業配合實施政府項目有關，這類資產規模龐大，很難具備創造利潤能力或實現證券化的條件。

（三）規模擴張落后，存在資金瓶頸

一方面，現有房產企業在規模方面自伴隨2005年我國房地產新一輪的高速增長也在逐步擴張，但自2007年開始總資產及凈資產增長速度較全國百強企業存在明顯的差距。這類落后的差距尤其體現在行業內的橫向。與此同時，經過多年來資金、經驗、產業化等集聚，同時借政策方面土地“招拍掛”制度的普遍實施（價高者得）使得跨區域擴張成為可能（眾多行業領先企業紛紛瞄準全國布局），國內其他主流房地產企業在第一輪土地并購潮中搶得先機，而泰達在這一輪發展中就明顯落后了。另一方面，泰達旗下的兩大集團均存在著現金流緊張、需要控股公司不斷輸血擔保貸款等問題。主要原因在于融資渠道過于單一，不能充分利用資本市場提高資本的整合能力。同時，多數房企的經營風險較高（資產負債率高于百強均值近10個百分點），過度依賴銀行信貸，這極易受政府宏觀調控政策影響，抗風險能力偏弱。

（四）土地、項目儲備不足，品牌資源發揮有限

自2004年土地實施“招拍掛”制度以來，土地日趨集中在資金等綜合實力好的企業，而泰達控股旗下房產企業長期受制于資金不足、資金獲取渠道單一等問題困擾，造成獲取土地資源不足。不僅如此，作為天津市、開發區的傳統企業，在獲取土地資源方面始終未能走出天津，搜尋土地資源能力偏弱，也是造成在房地產業大發展時期泰達控股房地產企業發展相對較慢的原因。另外，特別值得重視的是：盡管“泰達”品牌及相關附屬品牌不僅在天津享有較高的美譽度，在全國范圍內也通過近年足球俱樂部、各企業商業公關等活動宣傳已具有較高聲望，但是如何利用優勢品牌獲取資源或低成本獲取資源，在目前的項目運作中仍有很大潛力可挖。