第四章 并購方案設計——過度自信剖析

第一節 方案設計——過度自信簡要剖析

并購的目的是通過資本運營實現低成本擴張和利潤最大化，不同的并購方案設計所設定的權利義務關系是不同的，不同的權利義務關系意味著不同的利益和風險，特別是并購方案實施后將直接影響到并購方的股權結構和財務結構。

并購方案設計沒有固定的模式，但通過審慎的思考和專業中介機構的策略建議，并購主體在并購過程中通過方案的合理設計能夠最大限度地降低成本，防范和規避潛在風險。

過度自信是典型而普遍存在的一種心理偏差，在投資決策過程中經常出現，并直接影響著投資決策。投資者由于過度自信，堅信他們掌握了有必要進行投資交易的信息，并過分相信自己能獲得高于平均水平的投資回報率，因此可能導致大量盲目性交易的產生。

過度自信會導致高估自身能力，信息獲得能力下降，以及對負面因素估計不足。

關于“過度自信”的小笑話：第一條，老板不會有錯。第二條，如果真的老板有錯，請參照第一條。

圖4-1 過度自信

下面我們結合并購重組和行為金融，通過案例為大家研究和剖析在并購方案設計階段發生的決策行為偏差——過度自信。