第二章 企業視角投資

最聰明的投資，是把它當作生意一樣看待。

——本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）:《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）

只有很少的投資者、分析師或評論人士，才能發現股票市場價格和潛在企業價值之間的區別。在個人和專業投資者中，大多數有關股票市場的討論和行動，都圍繞著報價和短期目標價格展開。

但是，如果不是通過觀察企業的經濟價值，而是讓股票通過二級市場股價的升值來回報經營業績，那這算什么投資呢？從長遠來看，公司的財富與股價的表現之間存在著一一對應關系。

“企業視角投資”始終是關于長期投資的。如果你看到那些著名踐行者的成功——像本杰明·格雷厄姆、約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）、沃倫·巴菲特、查理·芒格、比爾·魯安（Bill Ruane）和沃爾特·施洛斯（Walter Schloss），你自然就會得出這樣的結論：這是一套幾乎不會出錯的投資體系。

在這一章中，我將從概述投資的真正含義開始說起。在這個過程中，你將逐步認識到一家優秀企業的典型特征，這將為接下來六章的內容打下基礎。