第三章 核心概念界定與金融中心對經(jīng)濟發(fā)展的作用與影響

第一節(jié) 區(qū)域金融中心的內(nèi)涵、功能及分類

一 內(nèi)涵

金融中心往往指具備健全金融機構網(wǎng)絡、可以提供有效金融服務的金融市場的所在區(qū)域，在此形成資金往來的交匯點和集散地。金融中心的出現(xiàn)，一般脫穎于金融業(yè)高度集中、集散資金的融通功能極強、金融業(yè)務輻射范圍遠超金融中心所在地區(qū)的經(jīng)濟中心城市。與此同時，金融中心又往往是金融資源的中心、金融交易的中心、金融機構群集的中心、金融創(chuàng)新的中心和金融服務與監(jiān)管的中心。因而，交易成本低廉、交易效率高企，以及交易量巨大無疑是其自身卓爾不群的獨特之處。

而區(qū)域性金融中心往往是來自各地的金融機構可以自由從事各種金融活動與交易的場所，一般具有巨大的金融聚散功能，業(yè)務國際化的程度頗高（其中國際金融中心乃此類中心的最高形式），在金融運作當中享有相當國際聲譽的金融市場。它既能夠為區(qū)域內(nèi)部的居民提供優(yōu)質金融服務，同時也對各地經(jīng)濟金融活動具有較強的影響力。其所處之地一般在國際金融機構高度聚集的國際化大都市當中。

根據(jù)瑞德（Reed, 1981）對金融中心劃分的五個層次和發(fā)展階段，全球性國際區(qū)域金融中心位居其中第2層次與階段，而國內(nèi)性區(qū)域金融中心則位居第4層次與階段。本書論及的區(qū)域金融中心主要限定在該劃分層次與階段的第4級上，亦即國內(nèi)性區(qū)域金融中心，以區(qū)別于第2層次的全球性國際區(qū)域金融中心。并且，主要以廣州區(qū)域金融中心建設為分析研究的背景。

二 功能

1．貨幣結算

作為金融中心的基礎性功能之一，貨幣結算主要由金融中心的銀行體系來體現(xiàn)。譬如代收、代付、匯兌、托收、信用證、銀行卡、匯票、支票、自動柜員機、電話銀行、網(wǎng)上銀行等，形形色色的銀行服務與銀行產(chǎn)品及其工具的應用使貨幣結算日趨快捷、方便和安全。無論個人之間與組織之間，以及個人與組織之間的國際國內(nèi)的結算，如果能夠集中在金融中心實施操作，則各種貨幣的收與付無疑都會非常便捷。其原因在于排除其他條件而外，無非是金融中心的貨幣機構與本國和世界各地的結算機構之間往往都保有往來緊密的業(yè)務聯(lián)系。

2．籌融資與投資

但凡任何一個城市的金融機構，都不可能不具有籌融資與投資的功能，因此，金融中心之所以能夠存在，其本身就必須立足于籌融資與投資活動之上。否則，金融中心就成了空中樓閣。作為金融活動的運作之地，金融中心扮演著金融制度與生俱來的化儲蓄為投資和合理配置資源的角色。金融中心納各種金融機構于一身無疑匯集了巨額的資金，譬如銀行存款、基金、保險費、證券交易資金等。從投資人角度出發(fā)，這些資金的提供者無一例外都期待著獲取一定的收益與回報。而金融中心匯集的資金數(shù)量之大，往往是其他非中心城市可望而不可即的。因此，金融中心儼如隨時對各方資金來者不拒的籌集者，所用的籌資方式無外乎各式金融工具、金融產(chǎn)品以及金融服務及其所含收益，其中廣涉銀行存款、證券投資基金、股票、債券、各類保險等諸多方面。此外，金融中心匯集資金只是形式與手段，其最終目的還在于將之提供給最終的需求各方，也就是那些在金融中心尋求資金的各種生產(chǎn)商、貿(mào)易商、服務商、個人與政府等。而作為籌資方的企業(yè)，也往往采用直接融資、間接融資、中長期融資、短期融資等方式和手段，來從互相競爭與合作的各種金融中心的金融機構那里獲得融資。當然，作為區(qū)域性的體現(xiàn)，金融中心既服務于本地籌資者的融資需求，同時也可以為外地甚至外國的籌資主體展開融資活動。而諸如此類的活動每天都在金融中心次第展開，并且循環(huán)往復，永無終結之日。

3．資產(chǎn)重組

融資證券化自產(chǎn)生以來，資本市場的融資安排日趨豐富多樣，不再停留在單純的投資與籌資方面。相反，企業(yè)并購或資產(chǎn)重組的資本運作所發(fā)揮的作用則越來越重要。如此這般的資本運作只有在金融中心方能匹配上人力、信息、資金、企業(yè)、技術等方面的充沛資源，從而將重組資產(chǎn)的作用發(fā)揮到極致。需要強調(diào)的是，資產(chǎn)重組這一概念產(chǎn)生于金融中心，同時也在金融中心領盡風騷，它在諸多方式之中均有不俗的表現(xiàn)，譬如注資、兼并、破產(chǎn)、股份制改造、收購與出售、興建核心子公司等。其中的任何一種形式，往往都離不開投行或者其他金融機構的介入。大量聚集在金融中心的投行與相關金融機構，出于專業(yè)需要而與各類客戶與同行產(chǎn)生著千絲萬縷的聯(lián)系，在資產(chǎn)重組以及類似資本運作當中經(jīng)驗日豐、長袖善舞。正是出于身處金融中心又擁有豐富信息優(yōu)勢的原因，他們才能夠在企業(yè)的資產(chǎn)重組活動當中左右逢源、如魚得水，得以發(fā)揮其拿手的策劃和融資等重要功能。正因如此，在金融中心的職能劃分里，重組資產(chǎn)的職能無疑身居高位，當然這一職能也和籌資職能產(chǎn)生一定的交叉與重疊。

4．信息傳遞

信息的產(chǎn)生與傳遞無疑成為了金融中心的一大特點，同時也形成了金融中心的又一功能。之所以如此，原因在于金融中心作為宏觀經(jīng)濟的組成部分，和其他各個經(jīng)濟部分都存在著密不可分的關聯(lián)。譬如，企業(yè)要上市融資，就需要聯(lián)系券商，并且披露企業(yè)的相關信息。而金融市場無時無刻不在向公眾傳遞著形形色色的信息，其中主要有企業(yè)信息、金融中介信息、投資方信息、政策信息等，它們都廣泛涉及政治、經(jīng)濟、文化等諸多方面。

5．集群功能

這里所謂的金融中心的集群功能主要指以下兩種情況：交易相關各方所在區(qū)位相對集中，因而方便提升交易效率和分工細化；而分工細化所帶來的網(wǎng)絡效應反過來又推升了集中交易的效率。也就是，交易效率隨著交易各方交易距離的日益縮短而不斷提高，進一步推動了分工水平與生產(chǎn)力的向前發(fā)展。

金融中心可以把那些自身具有相當不確定性，同時也需當面交易的產(chǎn)業(yè)聚集起來，進而也把那些具有較快互動速度的行業(yè)吸引過來。譬如紐約首先聚集了批發(fā)商，后者又引來了金融機構，金融機構又將全國性的大小公司聚集攏來。隨著公司或者金融機構逐漸聚集一堂，為熟悉瞬息萬變的市場需求而搭建出來的客戶關系也就自然而然地水到渠成。另一方面，擁有千絲萬縷的業(yè)務關系的金融機構也需要強化相互之間的聯(lián)系，而高管既要和負責債券發(fā)行工作的分銷商進行業(yè)務聯(lián)系，又要和央行或者金融監(jiān)管部門產(chǎn)生關系。同理，金融機構或公司間的一般業(yè)務人員也要進行各種溝通來解決各種相關問題，以免出現(xiàn)交易失誤。譬如，在現(xiàn)代經(jīng)濟當中城市房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展就密切相關。因而房地產(chǎn)開發(fā)離不開銀行貸款，同時住宅的買方又離不開銀行住房按揭貸款。而銀行手中的抵押物也離不開發(fā)達的房地產(chǎn)市場來提供必要的流動性，等等。

綜觀全球各地，國際金融中心無一例外都是外資銀行的重要聚集點。譬如，紐約、舊金山與芝加哥等金融中心吸引了七成以上的在美外資銀行；多倫多與溫哥華等金融中心則是在加外資銀行的主要棲息地。更有甚者，有一些第三世界國家不允許外資銀行在本國開設多家分支機構，從而外資銀行所在區(qū)域的集中化便應運而生。

6．規(guī)模效益功能

所謂金融中心的規(guī)模效益功能，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）節(jié)約周轉資金余額，提供投融資便利

在支付體系日趨高效化的前提之下，各公司往往偏好于在金融中心城市設立總部或者相關部門，從而利用銀行業(yè)的交易媒介功能來節(jié)約周轉資金。一般而言，大公司都至少在大都市設有財務部門，這樣可以充分利用當?shù)亟鹑谑袌鰜碚归_各種交易，同時還可以用較少的周轉資金余額來為更大規(guī)模的支付提供資金。充滿競爭性的證券市場可以給資金需求方提供源源不斷的、成本相對低廉的證券發(fā)行機會，也能夠將更多的流動性投資對象介紹給資金的供給方。

（2）增強市場流動性，減少融資成本和投資風險

一般而言，證券流動性往往會隨金融市場的規(guī)模擴展而增大，從而將處于其他地區(qū)的借貸雙方的供需吸引過來，其中不僅包括凈超額需求和供給，也包括總需求與總供給。于是，此地能夠讓借款者以相對較低的利率獲取較大的貸款；而貸款者也能夠展開各種各樣的投資活動。由于這樣的投資可在更大規(guī)模的二級市場上進行交易，貸款者也一般愿意接受較低的利率。

（3）便利金融機構合作，共享輔助性產(chǎn)業(yè)

金融機構大量聚集在金融中心，銀行業(yè)當中往往會推出各種措施來展開合作項目與進行業(yè)務聯(lián)系，其中以非商業(yè)銀行的銀團貸款業(yè)務最為典型。再譬如金融機構間往往聯(lián)手展開清算與結算服務，具體的表現(xiàn)形式有聯(lián)合票據(jù)結算中心等，從而得以產(chǎn)生規(guī)模的外部經(jīng)濟效應。顯然，無窮的商機與諸多的跨專業(yè)業(yè)務合作關系，可在商業(yè)銀行與投資銀行之間、商業(yè)銀行和保險公司之間、保險公司和證券公司之間雨后春筍般地涌現(xiàn)出來。隨著金融機構的不斷聚集與發(fā)展，服務于金融機構的相關輔助性產(chǎn)業(yè)與社會中介服務業(yè)也如影相隨、應運而生，并且得到長足的發(fā)展。譬如，投資咨詢業(yè)、會計業(yè)、律師業(yè)、信用評估業(yè)、資產(chǎn)評估業(yè)，甚至金融專業(yè)技術培訓業(yè)與外語培訓機構等，都可以借勢而興、順勢而發(fā)，不僅自身發(fā)展廣遇良機，同時也為金融產(chǎn)業(yè)提供上乘的服務。而專業(yè)背景與利益相近或相同的專業(yè)人士，由于工作的緊密關系而完全可能加強相互之間的溝通，從而摩擦出創(chuàng)新的火花并付諸實踐。一些有益于各類企業(yè)、機構與市場的研究機構也會遍地開花，以便隨時提供高質量的決策咨詢與相關服務。

三 金融中心的分類

世界各地的金融中心大大小小大約有兩百多個。其中有全球性的國際金融中心，如倫敦、紐約、東京等；也有全球區(qū)域性的國際金融中心，如法蘭克福、新加坡城、中國香港等；還有更多的國家和地區(qū)級的區(qū)域金融中心。從演進歷史而言，金融中心地位并非一成不變，而是處于動態(tài)變化之中。20世紀前后，由于變革不斷、此消彼長，有的金融中心已經(jīng)落伍、風光不再，同時也有異軍突起、發(fā)展神速的中心后來居上、大展宏圖。

國際金融中心的評判標準主要立足于以下幾個方面：金融機構是否大量云集，譬如是否匯聚了眾多的保險公司、銀行、證券公司、信托投資公司等各種類別的金融機構；金融市場種類是否繁多，譬如是否擁有股票市場、債券市場、銀行同業(yè)拆借市場、黃金市場、外匯市場等交易場所；實質性的金融與金融交易活動是否連續(xù)不斷，譬如是否擁有大量機構、大量投資者和大量籌資方匯聚于此展開各種各樣的金融交易活動等。

關于金融中心的類型基本劃分，大致可以分為以下幾種：

1．立足于金融中心業(yè)務范圍而區(qū)分成四大類

（1）國內(nèi)金融中心：主要為國內(nèi)或者國內(nèi)某一特定區(qū)域的客戶而提供金融中介服務的金融中心，金融交易使用的是本幣。

毫無疑問，金融發(fā)展必須緊緊依托于國家的經(jīng)濟興盛。如果金融中心尚處于國內(nèi)中心階段之時，金融服務則往往集中在滿足國內(nèi)的需要上面。自不待言，銀行在金融業(yè)當中的地位無可比擬，其主打業(yè)務主要是吸儲與放貸，當然也開展一些和貿(mào)易相關的金融服務，譬如貼現(xiàn)票據(jù)，可議付信用證等，但與前者相比，此類業(yè)務的數(shù)量卻相形見小。在此階段的典型特征主要體現(xiàn)在金融服務國內(nèi)業(yè)務活動量大上面，而金融業(yè)主要服務的對象為第一產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)。如果中心城市要想打造成地區(qū)金融中心，從而形成資金的集散機制，先決條件必須逐步一一打造到位并盡力使之趨于成熟。同時還需充分把握當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展進程與相關制度變遷而營造出來的機遇。只有在外部金融需求不斷增加，國內(nèi)市場漸次建成健全的金融體系、高效的通信網(wǎng)絡、大量的專業(yè)人才以及讓投資者感到優(yōu)惠的稅率等諸多前提之下，國內(nèi)金融中心才能夠走上通向區(qū)域性國際金融中心的發(fā)展之路。

反觀我國當前的國內(nèi)金融中心城市的發(fā)展道路，市場力量推動的情況相當少見，而基本上屬于政府政策的主導。也就是說，政府的主觀計劃性在主導著金融功能的布局。因此，市場的作用則相形見小。

以上所述的評判標準還僅僅是國內(nèi)金融中心演變成為區(qū)域性國際金融中心的一些必要條件。若要真正走通此路，尚有賴于實現(xiàn)某種突破的機遇。譬如倫敦，建立離岸銀行的機遇就起到了畫龍點睛的作用，客觀上使美國銀行的海外運作得以逃離美國傳統(tǒng)上對相關業(yè)務在利率、準備金和操作領域實施嚴格管制的藩籬。而紐約國際金融中心得以化繭成蝶，關鍵之處似非國際金融機構規(guī)制的放松而引發(fā)的層出不窮的金融創(chuàng)新莫屬。其他一些區(qū)域性國際金融中心，則往往得益于當時當?shù)氐亩愂展苤频膶捤桑瑥亩艿酵苿硬⒂纱隧槃莞吒杳瓦M。

（2）區(qū)域性國際金融中心：面對國內(nèi)外的客戶提供全球性國際金融中介服務的金融中心，在金融交易當中不僅使用本幣，同時還有外幣。此類金融中心涵蓋國內(nèi)外的投資與借貸市場，它既是區(qū)域金融資源的集散地，同時也是資金集散中心、金融交易中心、金融產(chǎn)品中心、金融機構聚集中心、金融創(chuàng)新中心、金融服務中心、金融監(jiān)管中心等。

（3）全球性國際金融中心：面對全球客戶提供全方位的金融中介服務的中心。金融交易主要使用國際貨幣與本幣。其涵蓋的方方面面更加廣泛，功能更加齊全。

（4）境外金融中心：只是提供境外投資者、境外存款人與境外借款人之間的金融中介服務的中心。其交易幣種主要是境外貨幣，即所謂離岸貨幣。這樣的金融中心擁有異常寬松的金融環(huán)境和幅度較大的稅收減免等得天獨厚的優(yōu)惠條件，國際性大型金融機構在此可以享受便利注冊與計賬等服務，因而無異于進入避稅天堂。

以上所述的幾類金融中心除第一層次外，均為國際金融中心。而第二和第三層次也可以稱作功能中心或融資中心，第四層次因無實際意義上的資本流出入，只起到外資外用型作用，固又稱作簿記中心或名義中心。

2．按金融中心演進歷程劃分，可有三類

（1）傳統(tǒng)型國際金融中心：對全球輸送資金的金融中心。此類中心在發(fā)展歷程上基本產(chǎn)生于二戰(zhàn)以后（譬如倫敦、紐約等）或者20世紀80年代（譬如東京等）。它往往依托于強大的經(jīng)濟實力和長期金融業(yè)的發(fā)展歷史，從而把國內(nèi)外的客戶大量聚攏起來，為其提供金融服務，同時也吸引形形色色的外資銀行和金融機構前來匯集。與此形成鮮明對照的是，在開曼群島、巴哈馬地等面向跨國銀行與諸多金融機構提供注冊與計賬便利的簿記性金融中心當中，實際意義上的金融業(yè)務操作往往付之闕如。但此類金融中心因為稅收減免和管制松懈等優(yōu)惠條件，也對眾多金融投資者具有吸引力。

（2）金融轉口中心：基本面向本地居民而提供涉外金融服務的中心，譬如盧森堡、法蘭克福等地。

（3）離岸金融中心：在一國境內(nèi)用外幣作為計算單位，以寬松的金融業(yè)務管制與其他一些優(yōu)惠措施，吸引境內(nèi)非居民的外幣資金，用于本地或本國的境外金融業(yè)務的金融中心。此類中心一般被視為設在境內(nèi)的海外分行。

3．立足于產(chǎn)生形態(tài)、市場結構、金融體系和政府政策又可分為三類

（1）脫胎于當?shù)亟鹑谘葸M的金融中心：當?shù)亟?jīng)貿(mào)的迅速發(fā)展與現(xiàn)代化水平的推升，帶動和推進當?shù)亟鹑谥行牡男纬膳c發(fā)展。譬如倫敦、紐約、東京、法蘭克福等地便是如此。

（2）不完全依賴當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平而產(chǎn)生的金融中心：當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展初期的情況也許乏善可陳，但由于金融稅收政策等方面優(yōu)勢明顯，加之管理靈活等原因，從而吸引全球大銀行紛至沓來，前赴后繼地在此從事離岸金融業(yè)務。而離岸業(yè)務的風生水起，反過來極大地刺激當?shù)亟鹑跇I(yè)的興旺發(fā)達，從而催生金融中心在當?shù)氐拿摲f而出。譬如香港、巴林等地便是如此。

（3）地理區(qū)位和經(jīng)濟關系助推成型的金融中心：此類金融中心所在區(qū)域的經(jīng)濟金融發(fā)展程度往往并不一定非常可觀，而金融環(huán)境也并不一定非常優(yōu)越，但是地理區(qū)位的得天獨厚和與周邊地區(qū)或國家廣泛而穩(wěn)固的經(jīng)濟聯(lián)系，將之一步一步地擁上地區(qū)性質的金融中心寶座。譬如阿拉伯國家的利雅德、開羅、東南亞的馬尼拉、曼谷等地。

4．立足于金融中心依托的核心競爭力的劃分

（1）實力型國際金融中心，其中又可進一步細分為兩類：

經(jīng)濟實力型：此類中心立足于所在地的經(jīng)濟實力，由地方性金融市場一步一步地做大做強，從而逐步轉變成為全國性的金融市場。無疑，當?shù)氐膹姶蠊ど虡I(yè)、外貿(mào)以及對外信貸等經(jīng)濟實力的走強為其形成國際金融中心奠定了堅實的物質基礎。譬如倫敦、紐約、巴黎、東京等。

金融實力型：一般而言，打造金融中心的所在地往往需要自身擁有相當雄厚的金融實力。具體而言，各種金融產(chǎn)品、服務、機構、創(chuàng)新等方面的質量、數(shù)量、規(guī)模和品種在國際金融市場上的競爭能力應該自不待言地相當高強。當今世界，不遺余力地發(fā)展本國經(jīng)濟和推動本國金融自由化的國家比比皆是，他們往往把金融業(yè)當作第三產(chǎn)業(yè)當中至關重要的行業(yè)來進行重點打造。在全球金融領域競爭愈演愈烈的背景之下，若要打造實力型的金融中心，非實施廣泛吸引資金、人才、投資、機構等資源的經(jīng)濟和金融政策而別無他法。

（2）政策型國際金融中心

此類中心往往以實行優(yōu)惠而寬松的金融政策來廣招各國金融機構前來設置總部或者分部。有鑒于此，此類金融中心的打造與其所在地的經(jīng)濟和金融實力之間的關系則關聯(lián)不大。一般而言，此類金融中心大都產(chǎn)生于并非如雷貫耳的發(fā)達國家或地區(qū)，譬如開曼群島、巴哈馬等。然而，此類地區(qū)政治、軍事、文化、地理等方面的優(yōu)勢卻十分明顯，譬如它們長期以來遠離戰(zhàn)爭侵擾，也鮮見政治方面的動蕩。經(jīng)濟實力雖然并非雄厚，但卻由于稅收不高、保密性強等特點而把大量的投資者和金融機構的資金源源不斷地吸入囊中。然而，此類金融中心往往僅僅擁有簿記中心的功能，而實質性金融業(yè)務活動的開展則比較罕見。

（3）地理型國際金融中心

此類中心一般位于優(yōu)勢明顯的地理區(qū)位，而在經(jīng)濟實力方面則并非異常強勢，但它卻可以廣受全球各地的金融機構青睞而聚集在此設立總部和分部。譬如中國香港與新加坡等便是如此。

5．立足于功能中心實行的稅收制度，金融中心又可區(qū)分為三種

（1）內(nèi)資外用型中心：此類中心往往對資本輸出的稅收實現(xiàn)減免，譬如新加坡。

（2）外資內(nèi)用型中心：此類中心往往對資本輸入稅收實行減免，譬如臺灣地區(qū)的臺北。

（3）內(nèi)外一致型中心：此類中心往往對各種金融交易的稅負實行無差別待遇，譬如中國香港便是如此。

總而言之，金融中心一般形成于金融機構高度集中的大都市區(qū)內(nèi)，構成金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融活動的中堅與心臟地帶。在此，重要的銀行、證券公司、證券交易所、大量的基金和保險公司等金融機構，以及大量的會計、律師、信息和出版等輔助性服務商云集。而金融中心的主要活動無外乎借貸、證券發(fā)行和交易、資金管理，加上保險運作等。具備收集、交換、重組與解譯信息的能力無疑是金融中心最根本的特征。

19世紀歐美國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展，使得對金融服務的跨國需求開始日益增加。國際性的融資、保險和外匯交易活動的規(guī)模在歐洲的大城市譬如巴黎、柏林及美國一些城市不斷膨脹，此類活動特別集中于倫敦城，由此而逐漸演化出最早和最主要的國際金融中心——倫敦國際金融中心。

從20世紀開始，隨著國際分工的深化與全球性大市場的逐步形成，國際貿(mào)易與投資滲透到全球的各個角落。國際金融活動也相對集中在全球的一些主要地區(qū)，因此推動一批區(qū)域性與世界全球性金融中心的產(chǎn)生。截至1945年，區(qū)域性國際金融中心已高達數(shù)十個之多。

第二次世界大戰(zhàn)之后，先后享有國際金融中心聲譽的城市主要有紐約、倫敦、法蘭克福、巴黎、盧森堡、蘇黎世、東京、香港、新加坡、悉尼、巴哈馬、開曼群島、巴拿馬等，而其中的相當部分形成或重生于70年代之后。

70年代前，僅有為數(shù)不多的幾個國家如美國、瑞士等，對外開放其金融市場。而歐洲眾多國家的金融對外開放度則相對較小，這個時期國際金融中心的演變尚處于進展遲緩的發(fā)展階段。

到了70年代之后，借不少發(fā)達國家開放資本賬戶與金融創(chuàng)新的東風，跨國投、融資的規(guī)模也順勢迅速擴大。在此時期，除原有自然演變而來的國際金融中心，如倫敦、紐約、巴黎、蘇黎世、法蘭克福等發(fā)展迅速而外，一些新興的國際金融中心也在其政府的大力助推之下應運而生，譬如新加坡、巴林、巴哈馬、開曼等。

與此同時，在相對自發(fā)的態(tài)勢之下，東京、中國香港等國際金融中心也順勢而發(fā)。到80年代，多元化、多層次的國際金融中心格局已經(jīng)初步呈現(xiàn)出來。

90年代，亞洲一些國家城市如曼谷、馬尼拉、吉隆坡等也開始打造各自的區(qū)域性國際金融中心。到90年代后，國際金融的自由化之風愈演愈烈。金融自由化則如火烹油般地推動著衍生金融業(yè)務大勢蔓延。從80年代中期到90年代初期，世界各地的境外資產(chǎn)膨脹了近1倍；相形之下衍生金融業(yè)務交易量卻增長了近10倍，從90年代初期到中期又上升了近9倍。金融自由化需要國際金融中心擁有先進完備的基礎設施、高素質的金融人才和科學規(guī)范的管理制度等條件，而這也往往只有在那些經(jīng)營金融業(yè)務歷史悠久、實力強大的金融中心里才可能兼而有之。相形之下，那些發(fā)展中國家的金融中心如巴哈馬、開曼等地，在這些方面所具備的基礎條件就往往乏善可陳，因此衍生金融業(yè)務在此類金融中心難以順利開展，造成其廣受冷落乃至消失的后果。因此，海量的金融業(yè)務在此形勢之下又重新匯集到幾個各方面條件俱佳的大型國際金融中心之中。從70代中期到80年代中期，離岸金融市場的資產(chǎn)與增長率大約均為16%，而80年代中期到90年代中期，兩者的增長率卻下降到10%左右，其中一些金融中心如巴拿馬等甚至還出現(xiàn)了負增長。與此相反，倫敦這個最老牌的國際金融中心卻獨享18%左右的全球銀行借貸額、33%的全球外匯交易額、60%的全球股票成交額，此外，它還擁有決定全球金價的黃金市場與全球第二的金融期貨市場。同時，與之亦步亦趨的還有美國的紐約和日本的東京。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前外匯交易量的60%、國際銀行貸款的40%、國際債券發(fā)行的30%以上均集中于這三大國際金融中心。