第三章 核心概念界定與金融中心對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用與影響

第一節(jié) 區(qū)域金融中心的內(nèi)涵、功能及分類(lèi)

一 內(nèi)涵

金融中心往往指具備健全金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、可以提供有效金融服務(wù)的金融市場(chǎng)的所在區(qū)域，在此形成資金往來(lái)的交匯點(diǎn)和集散地。金融中心的出現(xiàn)，一般脫穎于金融業(yè)高度集中、集散資金的融通功能極強(qiáng)、金融業(yè)務(wù)輻射范圍遠(yuǎn)超金融中心所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中心城市。與此同時(shí)，金融中心又往往是金融資源的中心、金融交易的中心、金融機(jī)構(gòu)群集的中心、金融創(chuàng)新的中心和金融服務(wù)與監(jiān)管的中心。因而，交易成本低廉、交易效率高企，以及交易量巨大無(wú)疑是其自身卓爾不群的獨(dú)特之處。

而區(qū)域性金融中心往往是來(lái)自各地的金融機(jī)構(gòu)可以自由從事各種金融活動(dòng)與交易的場(chǎng)所，一般具有巨大的金融聚散功能，業(yè)務(wù)國(guó)際化的程度頗高（其中國(guó)際金融中心乃此類(lèi)中心的最高形式），在金融運(yùn)作當(dāng)中享有相當(dāng)國(guó)際聲譽(yù)的金融市場(chǎng)。它既能夠?yàn)閰^(qū)域內(nèi)部的居民提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，同時(shí)也對(duì)各地經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)具有較強(qiáng)的影響力。其所處之地一般在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)高度聚集的國(guó)際化大都市當(dāng)中。

根據(jù)瑞德（Reed, 1981）對(duì)金融中心劃分的五個(gè)層次和發(fā)展階段，全球性國(guó)際區(qū)域金融中心位居其中第2層次與階段，而國(guó)內(nèi)性區(qū)域金融中心則位居第4層次與階段。本書(shū)論及的區(qū)域金融中心主要限定在該劃分層次與階段的第4級(jí)上，亦即國(guó)內(nèi)性區(qū)域金融中心，以區(qū)別于第2層次的全球性國(guó)際區(qū)域金融中心。并且，主要以廣州區(qū)域金融中心建設(shè)為分析研究的背景。

二 功能

1．貨幣結(jié)算

作為金融中心的基礎(chǔ)性功能之一，貨幣結(jié)算主要由金融中心的銀行體系來(lái)體現(xiàn)。譬如代收、代付、匯兌、托收、信用證、銀行卡、匯票、支票、自動(dòng)柜員機(jī)、電話(huà)銀行、網(wǎng)上銀行等，形形色色的銀行服務(wù)與銀行產(chǎn)品及其工具的應(yīng)用使貨幣結(jié)算日趨快捷、方便和安全。無(wú)論個(gè)人之間與組織之間，以及個(gè)人與組織之間的國(guó)際國(guó)內(nèi)的結(jié)算，如果能夠集中在金融中心實(shí)施操作，則各種貨幣的收與付無(wú)疑都會(huì)非常便捷。其原因在于排除其他條件而外，無(wú)非是金融中心的貨幣機(jī)構(gòu)與本國(guó)和世界各地的結(jié)算機(jī)構(gòu)之間往往都保有往來(lái)緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系。

2．籌融資與投資

但凡任何一個(gè)城市的金融機(jī)構(gòu)，都不可能不具有籌融資與投資的功能，因此，金融中心之所以能夠存在，其本身就必須立足于籌融資與投資活動(dòng)之上。否則，金融中心就成了空中樓閣。作為金融活動(dòng)的運(yùn)作之地，金融中心扮演著金融制度與生俱來(lái)的化儲(chǔ)蓄為投資和合理配置資源的角色。金融中心納各種金融機(jī)構(gòu)于一身無(wú)疑匯集了巨額的資金，譬如銀行存款、基金、保險(xiǎn)費(fèi)、證券交易資金等。從投資人角度出發(fā)，這些資金的提供者無(wú)一例外都期待著獲取一定的收益與回報(bào)。而金融中心匯集的資金數(shù)量之大，往往是其他非中心城市可望而不可即的。因此，金融中心儼如隨時(shí)對(duì)各方資金來(lái)者不拒的籌集者，所用的籌資方式無(wú)外乎各式金融工具、金融產(chǎn)品以及金融服務(wù)及其所含收益，其中廣涉銀行存款、證券投資基金、股票、債券、各類(lèi)保險(xiǎn)等諸多方面。此外，金融中心匯集資金只是形式與手段，其最終目的還在于將之提供給最終的需求各方，也就是那些在金融中心尋求資金的各種生產(chǎn)商、貿(mào)易商、服務(wù)商、個(gè)人與政府等。而作為籌資方的企業(yè)，也往往采用直接融資、間接融資、中長(zhǎng)期融資、短期融資等方式和手段，來(lái)從互相競(jìng)爭(zhēng)與合作的各種金融中心的金融機(jī)構(gòu)那里獲得融資。當(dāng)然，作為區(qū)域性的體現(xiàn)，金融中心既服務(wù)于本地籌資者的融資需求，同時(shí)也可以為外地甚至外國(guó)的籌資主體展開(kāi)融資活動(dòng)。而諸如此類(lèi)的活動(dòng)每天都在金融中心次第展開(kāi)，并且循環(huán)往復(fù)，永無(wú)終結(jié)之日。

3．資產(chǎn)重組

融資證券化自產(chǎn)生以來(lái)，資本市場(chǎng)的融資安排日趨豐富多樣，不再停留在單純的投資與籌資方面。相反，企業(yè)并購(gòu)或資產(chǎn)重組的資本運(yùn)作所發(fā)揮的作用則越來(lái)越重要。如此這般的資本運(yùn)作只有在金融中心方能匹配上人力、信息、資金、企業(yè)、技術(shù)等方面的充沛資源，從而將重組資產(chǎn)的作用發(fā)揮到極致。需要強(qiáng)調(diào)的是，資產(chǎn)重組這一概念產(chǎn)生于金融中心，同時(shí)也在金融中心領(lǐng)盡風(fēng)騷，它在諸多方式之中均有不俗的表現(xiàn)，譬如注資、兼并、破產(chǎn)、股份制改造、收購(gòu)與出售、興建核心子公司等。其中的任何一種形式，往往都離不開(kāi)投行或者其他金融機(jī)構(gòu)的介入。大量聚集在金融中心的投行與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，出于專(zhuān)業(yè)需要而與各類(lèi)客戶(hù)與同行產(chǎn)生著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，在資產(chǎn)重組以及類(lèi)似資本運(yùn)作當(dāng)中經(jīng)驗(yàn)日豐、長(zhǎng)袖善舞。正是出于身處金融中心又擁有豐富信息優(yōu)勢(shì)的原因，他們才能夠在企業(yè)的資產(chǎn)重組活動(dòng)當(dāng)中左右逢源、如魚(yú)得水，得以發(fā)揮其拿手的策劃和融資等重要功能。正因如此，在金融中心的職能劃分里，重組資產(chǎn)的職能無(wú)疑身居高位，當(dāng)然這一職能也和籌資職能產(chǎn)生一定的交叉與重疊。

4．信息傳遞

信息的產(chǎn)生與傳遞無(wú)疑成為了金融中心的一大特點(diǎn)，同時(shí)也形成了金融中心的又一功能。之所以如此，原因在于金融中心作為宏觀經(jīng)濟(jì)的組成部分，和其他各個(gè)經(jīng)濟(jì)部分都存在著密不可分的關(guān)聯(lián)。譬如，企業(yè)要上市融資，就需要聯(lián)系券商，并且披露企業(yè)的相關(guān)信息。而金融市場(chǎng)無(wú)時(shí)無(wú)刻不在向公眾傳遞著形形色色的信息，其中主要有企業(yè)信息、金融中介信息、投資方信息、政策信息等，它們都廣泛涉及政治、經(jīng)濟(jì)、文化等諸多方面。

5．集群功能

這里所謂的金融中心的集群功能主要指以下兩種情況：交易相關(guān)各方所在區(qū)位相對(duì)集中，因而方便提升交易效率和分工細(xì)化；而分工細(xì)化所帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)反過(guò)來(lái)又推升了集中交易的效率。也就是，交易效率隨著交易各方交易距離的日益縮短而不斷提高，進(jìn)一步推動(dòng)了分工水平與生產(chǎn)力的向前發(fā)展。

金融中心可以把那些自身具有相當(dāng)不確定性，同時(shí)也需當(dāng)面交易的產(chǎn)業(yè)聚集起來(lái)，進(jìn)而也把那些具有較快互動(dòng)速度的行業(yè)吸引過(guò)來(lái)。譬如紐約首先聚集了批發(fā)商，后者又引來(lái)了金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)又將全國(guó)性的大小公司聚集攏來(lái)。隨著公司或者金融機(jī)構(gòu)逐漸聚集一堂，為熟悉瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)需求而搭建出來(lái)的客戶(hù)關(guān)系也就自然而然地水到渠成。另一方面，擁有千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)也需要強(qiáng)化相互之間的聯(lián)系，而高管既要和負(fù)責(zé)債券發(fā)行工作的分銷(xiāo)商進(jìn)行業(yè)務(wù)聯(lián)系，又要和央行或者金融監(jiān)管部門(mén)產(chǎn)生關(guān)系。同理，金融機(jī)構(gòu)或公司間的一般業(yè)務(wù)人員也要進(jìn)行各種溝通來(lái)解決各種相關(guān)問(wèn)題，以免出現(xiàn)交易失誤。譬如，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)當(dāng)中城市房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展就密切相關(guān)。因而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)離不開(kāi)銀行貸款，同時(shí)住宅的買(mǎi)方又離不開(kāi)銀行住房按揭貸款。而銀行手中的抵押物也離不開(kāi)發(fā)達(dá)的房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)提供必要的流動(dòng)性，等等。

綜觀全球各地，國(guó)際金融中心無(wú)一例外都是外資銀行的重要聚集點(diǎn)。譬如，紐約、舊金山與芝加哥等金融中心吸引了七成以上的在美外資銀行；多倫多與溫哥華等金融中心則是在加外資銀行的主要棲息地。更有甚者，有一些第三世界國(guó)家不允許外資銀行在本國(guó)開(kāi)設(shè)多家分支機(jī)構(gòu)，從而外資銀行所在區(qū)域的集中化便應(yīng)運(yùn)而生。

6．規(guī)模效益功能

所謂金融中心的規(guī)模效益功能，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）節(jié)約周轉(zhuǎn)資金余額，提供投融資便利

在支付體系日趨高效化的前提之下，各公司往往偏好于在金融中心城市設(shè)立總部或者相關(guān)部門(mén)，從而利用銀行業(yè)的交易媒介功能來(lái)節(jié)約周轉(zhuǎn)資金。一般而言，大公司都至少在大都市設(shè)有財(cái)務(wù)部門(mén)，這樣可以充分利用當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)來(lái)展開(kāi)各種交易，同時(shí)還可以用較少的周轉(zhuǎn)資金余額來(lái)為更大規(guī)模的支付提供資金。充滿(mǎn)競(jìng)爭(zhēng)性的證券市場(chǎng)可以給資金需求方提供源源不斷的、成本相對(duì)低廉的證券發(fā)行機(jī)會(huì)，也能夠?qū)⒏嗟牧鲃?dòng)性投資對(duì)象介紹給資金的供給方。

（2）增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，減少融資成本和投資風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，證券流動(dòng)性往往會(huì)隨金融市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)展而增大，從而將處于其他地區(qū)的借貸雙方的供需吸引過(guò)來(lái)，其中不僅包括凈超額需求和供給，也包括總需求與總供給。于是，此地能夠讓借款者以相對(duì)較低的利率獲取較大的貸款；而貸款者也能夠展開(kāi)各種各樣的投資活動(dòng)。由于這樣的投資可在更大規(guī)模的二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，貸款者也一般愿意接受較低的利率。

（3）便利金融機(jī)構(gòu)合作，共享輔助性產(chǎn)業(yè)

金融機(jī)構(gòu)大量聚集在金融中心，銀行業(yè)當(dāng)中往往會(huì)推出各種措施來(lái)展開(kāi)合作項(xiàng)目與進(jìn)行業(yè)務(wù)聯(lián)系，其中以非商業(yè)銀行的銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)最為典型。再譬如金融機(jī)構(gòu)間往往聯(lián)手展開(kāi)清算與結(jié)算服務(wù)，具體的表現(xiàn)形式有聯(lián)合票據(jù)結(jié)算中心等，從而得以產(chǎn)生規(guī)模的外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。顯然，無(wú)窮的商機(jī)與諸多的跨專(zhuān)業(yè)業(yè)務(wù)合作關(guān)系，可在商業(yè)銀行與投資銀行之間、商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司之間、保險(xiǎn)公司和證券公司之間雨后春筍般地涌現(xiàn)出來(lái)。隨著金融機(jī)構(gòu)的不斷聚集與發(fā)展，服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)輔助性產(chǎn)業(yè)與社會(huì)中介服務(wù)業(yè)也如影相隨、應(yīng)運(yùn)而生，并且得到長(zhǎng)足的發(fā)展。譬如，投資咨詢(xún)業(yè)、會(huì)計(jì)業(yè)、律師業(yè)、信用評(píng)估業(yè)、資產(chǎn)評(píng)估業(yè)，甚至金融專(zhuān)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)業(yè)與外語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等，都可以借勢(shì)而興、順勢(shì)而發(fā)，不僅自身發(fā)展廣遇良機(jī)，同時(shí)也為金融產(chǎn)業(yè)提供上乘的服務(wù)。而專(zhuān)業(yè)背景與利益相近或相同的專(zhuān)業(yè)人士，由于工作的緊密關(guān)系而完全可能加強(qiáng)相互之間的溝通，從而摩擦出創(chuàng)新的火花并付諸實(shí)踐。一些有益于各類(lèi)企業(yè)、機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的研究機(jī)構(gòu)也會(huì)遍地開(kāi)花，以便隨時(shí)提供高質(zhì)量的決策咨詢(xún)與相關(guān)服務(wù)。

三 金融中心的分類(lèi)

世界各地的金融中心大大小小大約有兩百多個(gè)。其中有全球性的國(guó)際金融中心，如倫敦、紐約、東京等；也有全球區(qū)域性的國(guó)際金融中心，如法蘭克福、新加坡城、中國(guó)香港等；還有更多的國(guó)家和地區(qū)級(jí)的區(qū)域金融中心。從演進(jìn)歷史而言，金融中心地位并非一成不變，而是處于動(dòng)態(tài)變化之中。20世紀(jì)前后，由于變革不斷、此消彼長(zhǎng)，有的金融中心已經(jīng)落伍、風(fēng)光不再，同時(shí)也有異軍突起、發(fā)展神速的中心后來(lái)居上、大展宏圖。

國(guó)際金融中心的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)主要立足于以下幾個(gè)方面：金融機(jī)構(gòu)是否大量云集，譬如是否匯聚了眾多的保險(xiǎn)公司、銀行、證券公司、信托投資公司等各種類(lèi)別的金融機(jī)構(gòu)；金融市場(chǎng)種類(lèi)是否繁多，譬如是否擁有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等交易場(chǎng)所；實(shí)質(zhì)性的金融與金融交易活動(dòng)是否連續(xù)不斷，譬如是否擁有大量機(jī)構(gòu)、大量投資者和大量籌資方匯聚于此展開(kāi)各種各樣的金融交易活動(dòng)等。

關(guān)于金融中心的類(lèi)型基本劃分，大致可以分為以下幾種：

1．立足于金融中心業(yè)務(wù)范圍而區(qū)分成四大類(lèi)

（1）國(guó)內(nèi)金融中心：主要為國(guó)內(nèi)或者國(guó)內(nèi)某一特定區(qū)域的客戶(hù)而提供金融中介服務(wù)的金融中心，金融交易使用的是本幣。

毫無(wú)疑問(wèn)，金融發(fā)展必須緊緊依托于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)興盛。如果金融中心尚處于國(guó)內(nèi)中心階段之時(shí)，金融服務(wù)則往往集中在滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)的需要上面。自不待言，銀行在金融業(yè)當(dāng)中的地位無(wú)可比擬，其主打業(yè)務(wù)主要是吸儲(chǔ)與放貸，當(dāng)然也開(kāi)展一些和貿(mào)易相關(guān)的金融服務(wù)，譬如貼現(xiàn)票據(jù)，可議付信用證等，但與前者相比，此類(lèi)業(yè)務(wù)的數(shù)量卻相形見(jiàn)小。在此階段的典型特征主要體現(xiàn)在金融服務(wù)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)活動(dòng)量大上面，而金融業(yè)主要服務(wù)的對(duì)象為第一產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)。如果中心城市要想打造成地區(qū)金融中心，從而形成資金的集散機(jī)制，先決條件必須逐步一一打造到位并盡力使之趨于成熟。同時(shí)還需充分把握當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程與相關(guān)制度變遷而營(yíng)造出來(lái)的機(jī)遇。只有在外部金融需求不斷增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)漸次建成健全的金融體系、高效的通信網(wǎng)絡(luò)、大量的專(zhuān)業(yè)人才以及讓投資者感到優(yōu)惠的稅率等諸多前提之下，國(guó)內(nèi)金融中心才能夠走上通向區(qū)域性國(guó)際金融中心的發(fā)展之路。

反觀我國(guó)當(dāng)前的國(guó)內(nèi)金融中心城市的發(fā)展道路，市場(chǎng)力量推動(dòng)的情況相當(dāng)少見(jiàn)，而基本上屬于政府政策的主導(dǎo)。也就是說(shuō)，政府的主觀計(jì)劃性在主導(dǎo)著金融功能的布局。因此，市場(chǎng)的作用則相形見(jiàn)小。

以上所述的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)還僅僅是國(guó)內(nèi)金融中心演變成為區(qū)域性國(guó)際金融中心的一些必要條件。若要真正走通此路，尚有賴(lài)于實(shí)現(xiàn)某種突破的機(jī)遇。譬如倫敦，建立離岸銀行的機(jī)遇就起到了畫(huà)龍點(diǎn)睛的作用，客觀上使美國(guó)銀行的海外運(yùn)作得以逃離美國(guó)傳統(tǒng)上對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)在利率、準(zhǔn)備金和操作領(lǐng)域?qū)嵤﹪?yán)格管制的藩籬。而紐約國(guó)際金融中心得以化繭成蝶，關(guān)鍵之處似非國(guó)際金融機(jī)構(gòu)規(guī)制的放松而引發(fā)的層出不窮的金融創(chuàng)新莫屬。其他一些區(qū)域性國(guó)際金融中心，則往往得益于當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)氐亩愂展苤频膶捤桑瑥亩艿酵苿?dòng)并由此順勢(shì)高歌猛進(jìn)。

（2）區(qū)域性國(guó)際金融中心：面對(duì)國(guó)內(nèi)外的客戶(hù)提供全球性國(guó)際金融中介服務(wù)的金融中心，在金融交易當(dāng)中不僅使用本幣，同時(shí)還有外幣。此類(lèi)金融中心涵蓋國(guó)內(nèi)外的投資與借貸市場(chǎng)，它既是區(qū)域金融資源的集散地，同時(shí)也是資金集散中心、金融交易中心、金融產(chǎn)品中心、金融機(jī)構(gòu)聚集中心、金融創(chuàng)新中心、金融服務(wù)中心、金融監(jiān)管中心等。

（3）全球性國(guó)際金融中心：面對(duì)全球客戶(hù)提供全方位的金融中介服務(wù)的中心。金融交易主要使用國(guó)際貨幣與本幣。其涵蓋的方方面面更加廣泛，功能更加齊全。

（4）境外金融中心：只是提供境外投資者、境外存款人與境外借款人之間的金融中介服務(wù)的中心。其交易幣種主要是境外貨幣，即所謂離岸貨幣。這樣的金融中心擁有異常寬松的金融環(huán)境和幅度較大的稅收減免等得天獨(dú)厚的優(yōu)惠條件，國(guó)際性大型金融機(jī)構(gòu)在此可以享受便利注冊(cè)與計(jì)賬等服務(wù)，因而無(wú)異于進(jìn)入避稅天堂。

以上所述的幾類(lèi)金融中心除第一層次外，均為國(guó)際金融中心。而第二和第三層次也可以稱(chēng)作功能中心或融資中心，第四層次因無(wú)實(shí)際意義上的資本流出入，只起到外資外用型作用，固又稱(chēng)作簿記中心或名義中心。

2．按金融中心演進(jìn)歷程劃分，可有三類(lèi)

（1）傳統(tǒng)型國(guó)際金融中心：對(duì)全球輸送資金的金融中心。此類(lèi)中心在發(fā)展歷程上基本產(chǎn)生于二戰(zhàn)以后（譬如倫敦、紐約等）或者20世紀(jì)80年代（譬如東京等）。它往往依托于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和長(zhǎng)期金融業(yè)的發(fā)展歷史，從而把國(guó)內(nèi)外的客戶(hù)大量聚攏起來(lái)，為其提供金融服務(wù)，同時(shí)也吸引形形色色的外資銀行和金融機(jī)構(gòu)前來(lái)匯集。與此形成鮮明對(duì)照的是，在開(kāi)曼群島、巴哈馬地等面向跨國(guó)銀行與諸多金融機(jī)構(gòu)提供注冊(cè)與計(jì)賬便利的簿記性金融中心當(dāng)中，實(shí)際意義上的金融業(yè)務(wù)操作往往付之闕如。但此類(lèi)金融中心因?yàn)槎愂諟p免和管制松懈等優(yōu)惠條件，也對(duì)眾多金融投資者具有吸引力。

（2）金融轉(zhuǎn)口中心：基本面向本地居民而提供涉外金融服務(wù)的中心，譬如盧森堡、法蘭克福等地。

（3）離岸金融中心：在一國(guó)境內(nèi)用外幣作為計(jì)算單位，以寬松的金融業(yè)務(wù)管制與其他一些優(yōu)惠措施，吸引境內(nèi)非居民的外幣資金，用于本地或本國(guó)的境外金融業(yè)務(wù)的金融中心。此類(lèi)中心一般被視為設(shè)在境內(nèi)的海外分行。

3．立足于產(chǎn)生形態(tài)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、金融體系和政府政策又可分為三類(lèi)

（1）脫胎于當(dāng)?shù)亟鹑谘葸M(jìn)的金融中心：當(dāng)?shù)亟?jīng)貿(mào)的迅速發(fā)展與現(xiàn)代化水平的推升，帶動(dòng)和推進(jìn)當(dāng)?shù)亟鹑谥行牡男纬膳c發(fā)展。譬如倫敦、紐約、東京、法蘭克福等地便是如此。

（2）不完全依賴(lài)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平而產(chǎn)生的金融中心：當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展初期的情況也許乏善可陳，但由于金融稅收政策等方面優(yōu)勢(shì)明顯，加之管理靈活等原因，從而吸引全球大銀行紛至沓來(lái)，前赴后繼地在此從事離岸金融業(yè)務(wù)。而離岸業(yè)務(wù)的風(fēng)生水起，反過(guò)來(lái)極大地刺激當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)的興旺發(fā)達(dá)，從而催生金融中心在當(dāng)?shù)氐拿摲f而出。譬如香港、巴林等地便是如此。

（3）地理區(qū)位和經(jīng)濟(jì)關(guān)系助推成型的金融中心：此類(lèi)金融中心所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展程度往往并不一定非常可觀，而金融環(huán)境也并不一定非常優(yōu)越，但是地理區(qū)位的得天獨(dú)厚和與周邊地區(qū)或國(guó)家廣泛而穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，將之一步一步地?fù)砩系貐^(qū)性質(zhì)的金融中心寶座。譬如阿拉伯國(guó)家的利雅德、開(kāi)羅、東南亞的馬尼拉、曼谷等地。

4．立足于金融中心依托的核心競(jìng)爭(zhēng)力的劃分

（1）實(shí)力型國(guó)際金融中心，其中又可進(jìn)一步細(xì)分為兩類(lèi)：

經(jīng)濟(jì)實(shí)力型：此類(lèi)中心立足于所在地的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，由地方性金融市場(chǎng)一步一步地做大做強(qiáng)，從而逐步轉(zhuǎn)變成為全國(guó)性的金融市場(chǎng)。無(wú)疑，當(dāng)?shù)氐膹?qiáng)大工商業(yè)、外貿(mào)以及對(duì)外信貸等經(jīng)濟(jì)實(shí)力的走強(qiáng)為其形成國(guó)際金融中心奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。譬如倫敦、紐約、巴黎、東京等。

金融實(shí)力型：一般而言，打造金融中心的所在地往往需要自身?yè)碛邢喈?dāng)雄厚的金融實(shí)力。具體而言，各種金融產(chǎn)品、服務(wù)、機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新等方面的質(zhì)量、數(shù)量、規(guī)模和品種在國(guó)際金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力應(yīng)該自不待言地相當(dāng)高強(qiáng)。當(dāng)今世界，不遺余力地發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)和推動(dòng)本國(guó)金融自由化的國(guó)家比比皆是，他們往往把金融業(yè)當(dāng)作第三產(chǎn)業(yè)當(dāng)中至關(guān)重要的行業(yè)來(lái)進(jìn)行重點(diǎn)打造。在全球金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈的背景之下，若要打造實(shí)力型的金融中心，非實(shí)施廣泛吸引資金、人才、投資、機(jī)構(gòu)等資源的經(jīng)濟(jì)和金融政策而別無(wú)他法。

（2）政策型國(guó)際金融中心

此類(lèi)中心往往以實(shí)行優(yōu)惠而寬松的金融政策來(lái)廣招各國(guó)金融機(jī)構(gòu)前來(lái)設(shè)置總部或者分部。有鑒于此，此類(lèi)金融中心的打造與其所在地的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力之間的關(guān)系則關(guān)聯(lián)不大。一般而言，此類(lèi)金融中心大都產(chǎn)生于并非如雷貫耳的發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，譬如開(kāi)曼群島、巴哈馬等。然而，此類(lèi)地區(qū)政治、軍事、文化、地理等方面的優(yōu)勢(shì)卻十分明顯，譬如它們長(zhǎng)期以來(lái)遠(yuǎn)離戰(zhàn)爭(zhēng)侵?jǐn)_，也鮮見(jiàn)政治方面的動(dòng)蕩。經(jīng)濟(jì)實(shí)力雖然并非雄厚，但卻由于稅收不高、保密性強(qiáng)等特點(diǎn)而把大量的投資者和金融機(jī)構(gòu)的資金源源不斷地吸入囊中。然而，此類(lèi)金融中心往往僅僅擁有簿記中心的功能，而實(shí)質(zhì)性金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展則比較罕見(jiàn)。

（3）地理型國(guó)際金融中心

此類(lèi)中心一般位于優(yōu)勢(shì)明顯的地理區(qū)位，而在經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面則并非異常強(qiáng)勢(shì)，但它卻可以廣受全球各地的金融機(jī)構(gòu)青睞而聚集在此設(shè)立總部和分部。譬如中國(guó)香港與新加坡等便是如此。

5．立足于功能中心實(shí)行的稅收制度，金融中心又可區(qū)分為三種

（1）內(nèi)資外用型中心：此類(lèi)中心往往對(duì)資本輸出的稅收實(shí)現(xiàn)減免，譬如新加坡。

（2）外資內(nèi)用型中心：此類(lèi)中心往往對(duì)資本輸入稅收實(shí)行減免，譬如臺(tái)灣地區(qū)的臺(tái)北。

（3）內(nèi)外一致型中心：此類(lèi)中心往往對(duì)各種金融交易的稅負(fù)實(shí)行無(wú)差別待遇，譬如中國(guó)香港便是如此。

總而言之，金融中心一般形成于金融機(jī)構(gòu)高度集中的大都市區(qū)內(nèi)，構(gòu)成金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融活動(dòng)的中堅(jiān)與心臟地帶。在此，重要的銀行、證券公司、證券交易所、大量的基金和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，以及大量的會(huì)計(jì)、律師、信息和出版等輔助性服務(wù)商云集。而金融中心的主要活動(dòng)無(wú)外乎借貸、證券發(fā)行和交易、資金管理，加上保險(xiǎn)運(yùn)作等。具備收集、交換、重組與解譯信息的能力無(wú)疑是金融中心最根本的特征。

19世紀(jì)歐美國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的發(fā)展，使得對(duì)金融服務(wù)的跨國(guó)需求開(kāi)始日益增加。國(guó)際性的融資、保險(xiǎn)和外匯交易活動(dòng)的規(guī)模在歐洲的大城市譬如巴黎、柏林及美國(guó)一些城市不斷膨脹，此類(lèi)活動(dòng)特別集中于倫敦城，由此而逐漸演化出最早和最主要的國(guó)際金融中心——倫敦國(guó)際金融中心。

從20世紀(jì)開(kāi)始，隨著國(guó)際分工的深化與全球性大市場(chǎng)的逐步形成，國(guó)際貿(mào)易與投資滲透到全球的各個(gè)角落。國(guó)際金融活動(dòng)也相對(duì)集中在全球的一些主要地區(qū)，因此推動(dòng)一批區(qū)域性與世界全球性金融中心的產(chǎn)生。截至1945年，區(qū)域性國(guó)際金融中心已高達(dá)數(shù)十個(gè)之多。

第二次世界大戰(zhàn)之后，先后享有國(guó)際金融中心聲譽(yù)的城市主要有紐約、倫敦、法蘭克福、巴黎、盧森堡、蘇黎世、東京、香港、新加坡、悉尼、巴哈馬、開(kāi)曼群島、巴拿馬等，而其中的相當(dāng)部分形成或重生于70年代之后。

70年代前，僅有為數(shù)不多的幾個(gè)國(guó)家如美國(guó)、瑞士等，對(duì)外開(kāi)放其金融市場(chǎng)。而歐洲眾多國(guó)家的金融對(duì)外開(kāi)放度則相對(duì)較小，這個(gè)時(shí)期國(guó)際金融中心的演變尚處于進(jìn)展遲緩的發(fā)展階段。

到了70年代之后，借不少發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)放資本賬戶(hù)與金融創(chuàng)新的東風(fēng)，跨國(guó)投、融資的規(guī)模也順勢(shì)迅速擴(kuò)大。在此時(shí)期，除原有自然演變而來(lái)的國(guó)際金融中心，如倫敦、紐約、巴黎、蘇黎世、法蘭克福等發(fā)展迅速而外，一些新興的國(guó)際金融中心也在其政府的大力助推之下應(yīng)運(yùn)而生，譬如新加坡、巴林、巴哈馬、開(kāi)曼等。

與此同時(shí)，在相對(duì)自發(fā)的態(tài)勢(shì)之下，東京、中國(guó)香港等國(guó)際金融中心也順勢(shì)而發(fā)。到80年代，多元化、多層次的國(guó)際金融中心格局已經(jīng)初步呈現(xiàn)出來(lái)。

90年代，亞洲一些國(guó)家城市如曼谷、馬尼拉、吉隆坡等也開(kāi)始打造各自的區(qū)域性國(guó)際金融中心。到90年代后，國(guó)際金融的自由化之風(fēng)愈演愈烈。金融自由化則如火烹油般地推動(dòng)著衍生金融業(yè)務(wù)大勢(shì)蔓延。從80年代中期到90年代初期，世界各地的境外資產(chǎn)膨脹了近1倍；相形之下衍生金融業(yè)務(wù)交易量卻增長(zhǎng)了近10倍，從90年代初期到中期又上升了近9倍。金融自由化需要國(guó)際金融中心擁有先進(jìn)完備的基礎(chǔ)設(shè)施、高素質(zhì)的金融人才和科學(xué)規(guī)范的管理制度等條件，而這也往往只有在那些經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)歷史悠久、實(shí)力強(qiáng)大的金融中心里才可能兼而有之。相形之下，那些發(fā)展中國(guó)家的金融中心如巴哈馬、開(kāi)曼等地，在這些方面所具備的基礎(chǔ)條件就往往乏善可陳，因此衍生金融業(yè)務(wù)在此類(lèi)金融中心難以順利開(kāi)展，造成其廣受冷落乃至消失的后果。因此，海量的金融業(yè)務(wù)在此形勢(shì)之下又重新匯集到幾個(gè)各方面條件俱佳的大型國(guó)際金融中心之中。從70代中期到80年代中期，離岸金融市場(chǎng)的資產(chǎn)與增長(zhǎng)率大約均為16%，而80年代中期到90年代中期，兩者的增長(zhǎng)率卻下降到10%左右，其中一些金融中心如巴拿馬等甚至還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。與此相反，倫敦這個(gè)最老牌的國(guó)際金融中心卻獨(dú)享18%左右的全球銀行借貸額、33%的全球外匯交易額、60%的全球股票成交額，此外，它還擁有決定全球金價(jià)的黃金市場(chǎng)與全球第二的金融期貨市場(chǎng)。同時(shí)，與之亦步亦趨的還有美國(guó)的紐約和日本的東京。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前外匯交易量的60%、國(guó)際銀行貸款的40%、國(guó)際債券發(fā)行的30%以上均集中于這三大國(guó)際金融中心。