市場的情緒

巴爾尼·溫克蔓在《華爾街10年》一書中說：“在投機力量的撞擊中，情緒所扮演的角色已經偏離了商業和行業的常軌。如果不重視這一點，就無法充分地解釋股價脫離其商業環境的現象。人們若是只想把股票變動與商業統計掛鉤，而忽略股票運行中的強大想象因素，或是看不到股票漲跌的技術基礎，一定會遭遇災難。因為他們的判斷仍是基于事實和數據這兩個基本維度。而他們參與的這場游戲，卻是在情緒的第三維和夢想的第四維上展開的。”

以上這段描述我們可以理解為：市場是有情緒的。其實這也不難理解，市場是由人組成，由許許多多的投資者組成。投資者是有情緒的，因而他們所組成的市場也是有情緒的。這一切看起來很正常，可能你還是會說這怎么可能？首先放棄市場，回到現實生活中，我們經常會講某個國家的人怎么樣，某個地區的人怎么樣，這難道不是說人的情緒或特質的反應？再比如，TFboys的粉絲和韓寒的粉絲，他們也跟一個市場里的投資者一樣，是由許許多多的人組成的。要是你認為他們沒有情緒，你去惹一下，試試看。因為他們的粉絲組成不同，所以他們的整體粉絲情緒也是有區別的，你到他們的粉絲群體中去觀察留言就能看到明顯的風格區別。

讓我們回到投資市場里來，由于每只股票的參與者不同，每種商品的參與者不同，因此也就注定了他們都有自己的脾氣，正如利弗莫爾所說的一樣。既然每個品種都有自己的脾氣，那我們是不是就沒辦法對更多的品種展開了解了呢？就不會有比較通用的研究方式了嗎？這當然不是，就像每個村子都不一樣，但同時它們還有很多共同點，比如一天三頓飯、孩子要上學、人們也睡床上、男女有別、渴了也要去喝水等，有眾多的共性。但是你可能也會發現，這個村子的人都是6點左右吃早飯，而另一個村子則是6∶30；這個村子的人吃羊肉多，那個村子的人吃豬肉多……

這種人群的差別在交易市場中一樣會通過投資行為得到表達，這種表達也會有其自身的特征，在每個品種上的表現也會有所差異，就像小麥的走勢圖與原油的走勢圖一點都不同。在這種差別之下，你要是專注于觀察某一個品種，那你自然更容易摸準它的脾氣，可能也會更容易地把握到好的投資機會，這也是專注所帶給你的回報。

投資者情緒在市場中是怎樣發揮作用的呢？投資跟生活不同，發揮作用的途徑只有一條：通過買賣來推動價格走勢（我們稱之為用錢投票）。因此，我們也可以將價格變動理解為投資者情緒的反應。當然，可能你無法通過價格還原出來某一個具體投資者的情緒，但作為群體的投資者情緒則在價格變化中表露無遺。

投資者一共分為三類：買多一方（稱為多頭）、買空一方（稱為空頭）、觀望方（空倉尚未買入），因此市場情緒永遠是由這三方組成，市場價格的變動就是由多方與空方力量對比變化所推動，哪一方能夠吸引到更多的觀望方加入那方就會更有優勢，而觀望方在主觀上從來都是幫助優勢一方，所以市場總是有強者更強的特征（這就可以解釋：為什么抄底的基本都死在半山腰，摸頂的都死在山坡上）。市場最大的好處就是一方永遠沒有辦法消滅掉另外一方，所以如果我們能夠分析出強者變弱、弱者變強的變化軌跡，無疑將對于投資決策有著巨大的幫助。