2.3.4 垃圾股與ST股

查看滬深兩市中的上市公司，我們可以發現，很多上市公司都處于微利狀態，或是處于一年虧損、一年微利的狀態，即掙扎在盈利與虧損的邊緣，對于這一類股票來說，我們可以將其稱為績差股（也稱為垃圾股），這一類上市公司或是因管理層經營不善、或是因產品缺乏競爭力，導致其難以創造出豐厚的利潤，對于那些連續兩年出現虧損的上市公司，證券交易所會在其股票名稱前加上“ST”（ST：即英文Special Treat，中文譯為“特別對待”的意思）以視為特別對待，如果連續兩年虧損后仍不能扭虧為盈，則會在ST前再加一個*號，以表明其很可能被摘牌退市。

雖然業績是支撐股價的核心要素，而垃圾股又缺乏業績支撐，但這并不表明垃圾股一定是低價股，也不能表明垃圾股走勢并不值得期待。我們知道，股票價格走勢受多種因素推動，既有業績因素，也有主力資金炒作因素，正由于垃圾股往往具備令人浮想聯翩的資產注入、扭虧為盈等炒作題材，而且，垃圾股的股本規模往往也較小。因而，在市場整體氣氛較為活躍的時候，個別主力資金往往會憑借著朦朧的題材、市場熱點的支撐，而大肆炒作這一類股票，從而使得其出現急拉暴漲式的走勢。但是，從中長期的角度來看，如果垃圾股無法成功地擺脫微利或虧損的狀態，則這種炒作也只能是短暫的，垃圾股的股價也難以長時間地停留在高位區。

如圖2-14所示為ST羅頓（600209）2009年9月17日至2010年5月27日期間走勢圖，如圖所示，此股在2010年1月初，因為符合當時市場熱點，而受到主力資金的炒作，2010年1月4日，國務院辦公廳發布了《國務院關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》，計劃到2020年初步將海南島建成世界一流的海島休閑度假旅游勝地。對此，國務院要求各有關部門高度重視，并表示在政策、資金、項目安排等方面給予特殊扶持。這一消息無疑使得地處海南的上市公司迎來更好的發展機遇，ST羅頓就是一家地處海南島的上市公司，ST羅頓因在海南的黃金地段儲有大量土地，土地增值題材呼之欲出，因而，給了市場極大想象空間，在主力資金的瘋狂炒作下，此股短期內漲幅超過了兩倍，但豐富的土地儲備并沒有轉變為上市公司的業績，此股的主營業績毫無起色，依舊處于虧損狀態，大幅上漲的股價在沒有業績的支撐下是無法長時間停留于高位區的。當市場熱點退潮時，此股的大跌走勢也就在所難免。

圖2-14 ST羅頓短期暴漲暴跌走勢圖