1.3 業績下滑

企業向交易所提交IPO申報材料后，其在審期間的財務業績表現極為關鍵。若企業財務業績出現重大下滑，可能表明其正面臨經營挑戰或外部環境的不利影響。下滑的業績可能會引起審核機構對企業未來持續經營能力的擔憂，特別是當企業的凈利潤下滑超過30%時，可能構成實質性障礙。因此，企業需要展示，即使在面臨困難時，也具備有效的應對策略和相應能力來改善業績頹勢，并且能夠通過期后實際業績表現予以證實。

筆者梳理了部分擬申報IPO企業在審期間財務業績下滑而未獲通過的案例，如表1-3所示。

表1-3

資料來源：興禾股份招股說明書、《創業板上市委2022年第10次審議會議結果公告》《關于終止對興禾股份首次公開發行股票并在創業板上市審核的決定》，康鵬科技第一次申報和第二次申報的招股說明書、《科創板上市委2021年第18次審議會議結果公告》《關于終止上海康鵬科技股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定》《科創板上市委2022年第108次審議會議結果公告》《關于同意上海康鵬科技股份有限公司首次公開發行股票注冊的批復》，詳見深圳證券交易所網站https：//www.szse.cn和上海證券交易所網站https：//www.sse.com.cn。

表1-3案例中，深圳市興禾自動化股份有限公司（簡稱“興禾股份”）報告期內的收入和扣非后凈利潤整體呈下降趨勢，其中2020年度和2021年上半年扣非后凈利潤分別為1.05億元和0.10億元，2021年上半年同比大幅下滑超過50%，在審期間出現業績重大下滑情形。在交易所發布的《關于終止對興禾股份首次公開發行股票并在創業板上市審核的決定》中，上市委審議認為“報告期內蘋果公司要求發行人自查事件后，發行人蘋果產業鏈收入大幅下滑，對發行人持續經營產生重大不利影響，不符合《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第十二條、《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第十八條相關規定”。

上海康鵬科技股份有限公司（簡稱“康鵬科技”）經歷了兩次IPO申報，其中第一次申報上會稿期間為2018年度至2020年度。從表1-3可以看出，其申報期內收入和扣非后凈利潤均呈逐年下降趨勢，其中2020年度扣非后凈利潤同比下滑超過30%。在交易所發布的《關于終止上海康鵬科技股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定》中，上市委審議認為“報告期內發行人及其子公司存在較多行政處罰，在審期間頻繁出現安全事故和環保違法事項，導致重要子公司停工停產，進而導致公司重要業務及經營業績大幅下滑，發行人在內部控制方面存在缺陷，不符合《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第十一條的規定”。盡管發行人在反饋問詢回復中披露“2020年下半年公司經營已恢復正常，相關盈利數據均較2020年上半年有所增長，其中2020年上半年和下半年的扣非后凈利潤分別為2514.91萬元和5645.23萬元”，但是，發行人在審期間出現業績大幅下滑，無法消除上市委對于其未來持續盈利能力的質疑，發行人第一次申報最終審核未獲通過。2022年6月發行人重新向交易所提交申報材料，第二次申報上會稿期間為2019年度至2022年6月。在第二次申報時，無論是收入還是扣非后凈利潤，發行人2021年度和2022年1～6月的財務業績相比2020年度均已大幅提升，從而消除了前次申報中上市委對其持續盈利能力的質疑，發行人第二次申報最終成功通過。