第二章 受托人

本章前言

信托的受托人是整個(gè)信托法律關(guān)系中的核心一環(huán)。受托人可以是專業(yè)的信托機(jī)構(gòu)，也可以是自然人。前者是商事信托，實(shí)務(wù)中將其糾紛歸于營業(yè)信托糾紛，是實(shí)務(wù)糾紛的主體，也是本書的主要討論范圍。隨著家族信托業(yè)務(wù)的需求出現(xiàn)，民事信托問題也開始浮現(xiàn)，值得關(guān)注。

涉及受托人的相關(guān)案件，爭議點(diǎn)通常圍繞“信義義務(wù)”展開。有趣的是，所謂信義義務(wù)目前并不是一個(gè)法律內(nèi)涵和外延都有公論的法律概念，卻是一個(gè)在裁判和監(jiān)管中得到廣泛應(yīng)用的理論概念，其內(nèi)涵主要包括忠實(shí)原則、勤勉注意原則和善意原則。信義義務(wù)在《信托法》中也有體現(xiàn)。《信托法》第二十五條規(guī)定，受托人管理信托財(cái)產(chǎn)時(shí)“必須恪盡職守”“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”。

需要說明的是，受托人需要直面市場，其對信托財(cái)產(chǎn)的不同處置行為直接導(dǎo)致受益人所承受的市場風(fēng)險(xiǎn)不同。信義義務(wù)可以監(jiān)督受托人按照合理、謹(jǐn)慎的態(tài)度行事，但信義義務(wù)不能替代受托人的商業(yè)判斷。區(qū)分信義義務(wù)和商業(yè)判斷也是實(shí)務(wù)案件定責(zé)時(shí)常常需要律師結(jié)合證據(jù)進(jìn)行審查判斷的事項(xiàng)，因?yàn)椤皦牡摹鄙虡I(yè)判斷的結(jié)果也應(yīng)當(dāng)由受益人承擔(dān)。

對某些普通人而言，尤其是投資者，對上述表述似乎不能接受。為了迎合市場偏見，信托行業(yè)很長一段時(shí)間內(nèi)確實(shí)也存在以“剛性兌付”為標(biāo)準(zhǔn)的或明或暗的承諾，將市場風(fēng)險(xiǎn)與受益人隔斷。這種人為打破風(fēng)險(xiǎn)與收益公平分配的做法過度刺激了市場需求，也導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)快速積聚，不利于行業(yè)的健康發(fā)展。因此，“打破剛兌”，恢復(fù)市場平衡，已經(jīng)是監(jiān)管層面和司法層面達(dá)成的共識(shí)。

總之，受托人及信義義務(wù)是信托糾紛中的重點(diǎn)。從這個(gè)角度看，可以說信托之“信”不僅指代信任，也指代信義義務(wù)。