第一章 債權(quán)轉(zhuǎn)讓

一、債權(quán)轉(zhuǎn)讓快速入門

無論是金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)的不良債務(wù)催收，債權(quán)人通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓來變現(xiàn)，都是高效的處置方式。

根據(jù)《民法典》第545條規(guī)定，債權(quán)人可以將債權(quán)的全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人，但有法定情況的除外。第546條規(guī)定，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債權(quán)，未通知債務(wù)人的，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的通知不得撤銷，但是經(jīng)受讓人同意的除外。第547條進(jìn)一步規(guī)定債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債權(quán)的，受讓人取得與債權(quán)有關(guān)的從權(quán)利，但是該從權(quán)利專屬于債權(quán)人自身的除外。受讓人取得從權(quán)利不因該從權(quán)利未辦理轉(zhuǎn)移登記手續(xù)或者未轉(zhuǎn)移占有而受到影響。

1.債權(quán)轉(zhuǎn)讓的客體

不良資產(chǎn)大致上可分為金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)和非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。

金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、股權(quán)和實(shí)物類資產(chǎn)等^[1]。在金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)中，占比最大的是不良貸款。根據(jù)2001年中國人民銀行出臺(tái)的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》（銀發(fā)〔2001〕416號(hào)）^[2]，貸款分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類，后三類即為不良貸款。

而非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)是指非金融機(jī)構(gòu)所有，但不能為其帶來經(jīng)濟(jì)利益，或帶來的經(jīng)濟(jì)利益低于賬面價(jià)值，已經(jīng)發(fā)生價(jià)值貶損的資產(chǎn)（包括債權(quán)類不良資產(chǎn)、股權(quán)類不良資產(chǎn)、實(shí)物類不良資產(chǎn)），以及各類金融機(jī)構(gòu)作為中間人受托管理其他法人或自然人財(cái)產(chǎn)形成的不良資產(chǎn)等其他經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的不良資產(chǎn)^[3]。非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)認(rèn)定較為復(fù)雜。對(duì)此，《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》特別強(qiáng)調(diào)，非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)符合“真實(shí)”“有效”“潔凈”三個(gè)原則。如果無法達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)，那么以化解不良資產(chǎn)名義實(shí)質(zhì)進(jìn)行融資的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將會(huì)認(rèn)定為無效。^[4]

實(shí)踐中的不良資產(chǎn)，以金融機(jī)構(gòu)的不良貸款為主。非金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)也可以使用類似的機(jī)制進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

2.收購不良資產(chǎn)的相關(guān)主體

不良資產(chǎn)收購的主體方一般稱為金融資產(chǎn)管理公司（Asset Management Corporatiom，AMC），目前國內(nèi)AMC行業(yè)呈現(xiàn)“5+2+AIC+N”的多元化模式。

1997—1998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之際，中國的銀行信貸資產(chǎn)出現(xiàn)危機(jī)，于是，為化解金融風(fēng)險(xiǎn)，1998年，國務(wù)院籌劃設(shè)立不良資產(chǎn)專業(yè)處置機(jī)構(gòu)。同年4月，信達(dá)資產(chǎn)在北京掛牌成立，成為國內(nèi)首家AMC，承接建設(shè)銀行3730億元不良信貸資產(chǎn)。緊接著華融資產(chǎn)、長城資產(chǎn)和東方資產(chǎn)也在同年10月相繼成立，并分別承接工行、農(nóng)行和中行4007億元、3458億元和2674億元的不良信貸資產(chǎn)，四家AMC合計(jì)接收了約1.5萬億元的不良貸款。^[5]在此后長達(dá)20年的時(shí)間里，一直維持著四大全國性AMC的格局。2020年3月16日，原銀保監(jiān)會(huì)^[6]批復(fù)，同意建投中信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)型為金融資產(chǎn)管理公司并更名為中國銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。

“5”代表以下5家全國性AMC，包括信達(dá)資產(chǎn)管理公司、東方資產(chǎn)管理公司、長城資產(chǎn)管理公司、華融資產(chǎn)管理公司四大資產(chǎn)管理公司以及后來成立的銀河資產(chǎn)管理公司。

“2”是指根據(jù)原銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定，每個(gè)省最多可設(shè)置2家地方性AMC。截至2022年3月，全國地方性AMC共59家。

此外，“AIC”（Financial Asset Investment Company）是指國有五大行中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司。

“N”代表眾多未經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)，非持牌從事不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的民企和外資AMC。

3.債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式

（1）批量轉(zhuǎn)讓與單戶轉(zhuǎn)讓

批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)（3戶/項(xiàng)以上）是金融企業(yè)對(duì)一定規(guī)模的不良資產(chǎn)進(jìn)行組包，轉(zhuǎn)讓給不良資產(chǎn)經(jīng)營主體的行為。根據(jù)一系列規(guī)定^[7]，“批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)”的范圍為金融企業(yè)在經(jīng)營中形成的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，即認(rèn)定為次級(jí)、可疑、損失類的貸款、已核銷的賬銷案存資產(chǎn)、抵債資產(chǎn)、其他不良資產(chǎn)。需要特別注意的是，根據(jù)2021年1月7日，原中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》要求，個(gè)人不良貸款已被納入可批量轉(zhuǎn)讓的范疇之中，批量受讓個(gè)人不良貸款不受區(qū)域限制。參與試點(diǎn)的個(gè)人貸款范圍以已經(jīng)納入不良分類的個(gè)人消費(fèi)信用貸款、信用卡透支、個(gè)人經(jīng)營類信用貸款為主。針對(duì)批量受讓的個(gè)人不良類貸款，資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)建立完善與試點(diǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的催收制度，投訴處理制度，并配備相應(yīng)機(jī)構(gòu)和人才隊(duì)伍，在清收方式上，資產(chǎn)管理公司針對(duì)批量收購的個(gè)人貸款，只能采取自行清收、委托專業(yè)團(tuán)隊(duì)清收、重組等手段自行處置，不得再次對(duì)外轉(zhuǎn)讓，禁止暴力催收不良貸款。

于當(dāng)前監(jiān)管要求，批量轉(zhuǎn)讓系指3戶以上、2戶以下的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓均應(yīng)屬于單戶轉(zhuǎn)讓，單戶轉(zhuǎn)讓較為簡單。《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》要求參與該試點(diǎn)工作的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓銀行為18家，即6大國有商業(yè)銀行和12家股份制銀行，試點(diǎn)參與不良資產(chǎn)收購的機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司和符合條件的地方資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司。根據(jù)該通知要求，參與試點(diǎn)的商業(yè)銀行可以向金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓單戶對(duì)公不良貸款，地方資產(chǎn)管理公司可以受讓本省（自治區(qū)、直轄市）區(qū)域內(nèi)的銀行單戶對(duì)公不良貸款。

（2）公開轉(zhuǎn)讓與非公開轉(zhuǎn)讓

不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方式可以分為公開轉(zhuǎn)讓與非公開轉(zhuǎn)讓兩種類型。

對(duì)于不良資產(chǎn)的一級(jí)市場交易，也即不良資產(chǎn)批量從金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓至持牌不良資產(chǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)這一過程，必須采用拍賣、招標(biāo)、競價(jià)等公開轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行。

對(duì)于不良資產(chǎn)的二級(jí)市場交易，也即五大金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、銀行系金融資產(chǎn)投資公司、外資資產(chǎn)管理公司在受讓不良資產(chǎn)后的對(duì)外轉(zhuǎn)讓過程中，可以采取非公開轉(zhuǎn)讓的方式即協(xié)議轉(zhuǎn)讓。但根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂）》（財(cái)金〔2008〕85號(hào)）的規(guī)定，未經(jīng)公開競價(jià)處置程序，即便在二級(jí)市場交易，也不得采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向非國有受讓人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。對(duì)于持有國有企業(yè)（包括國有全資企業(yè)和國有控股企業(yè)）的債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行出售時(shí)，應(yīng)提前15天書面告知國有企業(yè)及其出資人或國有資產(chǎn)管理部門。

（3）跨境轉(zhuǎn)讓

目前，不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)主要集中于境內(nèi)，但不可否認(rèn)的是，跨境轉(zhuǎn)讓也逐漸成為一種發(fā)展趨勢。

2014年后，國家外匯管理局等相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)金融資產(chǎn)管理公司開展不良資產(chǎn)涉外轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行了特殊規(guī)定，其轉(zhuǎn)讓流程被極大地簡化。如《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整資本項(xiàng)目外匯管理政策的通知》（匯發(fā)〔2014〕2號(hào)）中，就對(duì)境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)外匯管理進(jìn)行大規(guī)模的簡化：

●取消國家外匯管理局對(duì)金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)涉及的外匯收支和匯兌核準(zhǔn)的前置管理。

●簡化境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)登記手續(xù)。有關(guān)主管部門批準(zhǔn)境內(nèi)機(jī)構(gòu)向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)后30日內(nèi)，受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)的境外投資者或其境內(nèi)代理人應(yīng)持規(guī)定要求的材料到主要資產(chǎn)所在地外匯局或其境內(nèi)代理人所在地外匯局辦理境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)登記手續(xù)。

●取消外匯局對(duì)金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)收入結(jié)匯核準(zhǔn)，改由銀行直接辦理入賬或結(jié)匯手續(xù)。

●取消外匯局對(duì)境外投資者處置不良資產(chǎn)所得收益購付匯核準(zhǔn)，改由銀行審核辦理。

●因境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)導(dǎo)致原有擔(dān)保的受益人改變?yōu)榫惩馔顿Y者的，該擔(dān)保不納入對(duì)外擔(dān)保管理。而且境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)后新發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保，按照現(xiàn)行對(duì)外擔(dān)保外匯管理規(guī)定進(jìn)行管理。

同時(shí)，《國家外匯管理局關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)〔2015〕3號(hào)）規(guī)定，經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)的，金融資產(chǎn)管理公司在收到對(duì)外處置不良資產(chǎn)的對(duì)價(jià)款后，可持規(guī)定要求的材料直接到銀行辦理入賬及結(jié)匯手續(xù)。但因金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)導(dǎo)致原有擔(dān)保的受益人改變?yōu)榫惩馔顿Y者的，以及金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)后新發(fā)生的跨境擔(dān)保，按照現(xiàn)行跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定進(jìn)行管理。

《國家外匯管理局關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)〔2015〕3號(hào)）還規(guī)定，經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，金融資產(chǎn)管理公司以外的其他境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外處置不良資產(chǎn)，可參照該通知辦理。

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會(huì)頒布的《關(guān)于做好對(duì)外轉(zhuǎn)讓債權(quán)外債管理改革有關(guān)工作的通知》（發(fā)改外資〔2016〕1712號(hào)）規(guī)定，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)，形成境內(nèi)企業(yè)對(duì)外負(fù)債，適用《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》有關(guān)規(guī)定^[8]，統(tǒng)一納入企業(yè)外債登記制管理。境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)登記需要提交的申請材料，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)收到國家發(fā)展改革委出具的登記證明后，可向外匯主管部門申請辦理外債登記及資金匯兌手續(xù)。由此，在債權(quán)外債管理簡化的助推下，對(duì)外不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的口徑逐漸打開。

國家還鼓勵(lì)部分省市采用試點(diǎn)地區(qū)試行方式對(duì)不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)域性探索。其中，國家外匯管理局廣東省分局、國家外匯管理局深圳市分局于2020年3月30日頒布了《關(guān)于外匯管理支持粵港澳大灣區(qū)和深圳先行示范區(qū)發(fā)展的通知》（以下簡稱15號(hào)文），明確指出，按照風(fēng)險(xiǎn)可控、審慎管理的原則，允許粵港澳大灣區(qū)內(nèi)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)外轉(zhuǎn)讓銀行不良貸款和銀行貿(mào)易融資，并配套了相應(yīng)的操作指引。15號(hào)文是對(duì)2018年批準(zhǔn)廣東金融資產(chǎn)交易中心開展不良資產(chǎn)跨境業(yè)務(wù)試點(diǎn)的進(jìn)一步延伸。

2020年4月24日，中國人民銀行、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱銀保監(jiān)會(huì)）、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱證監(jiān)會(huì)）和國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》，進(jìn)一步提出穩(wěn)步擴(kuò)大跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)，探索擴(kuò)大跨境轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)品種。