第四節 主要研究結論

一 數字內容產業整體發展現狀及趨勢

數字內容產業整體表現出以下發展特點及趨勢：第一，市場規模持續增長，提升現有用戶價值或成新的增長動力；第二，競爭格局呈向頭部集中趨勢；第三，攻城略地、跨界融合成龍頭企業發展的重要手段；第四，投融資熱度下降，市場進入調整期；第五，社交化、垂直化、IP化將成為三大熱點投資方向；第六，政策監督與版權保護進一步加強，粗放式經營將結束；第七，VR、AR等智能技術的應用將為產業發展帶來新紅利。

二 細分領域發展現狀及趨勢

數字內容產業細分領域發展各有特點：網絡視頻發展進入黃金期，付費會員潛力巨大；短視頻“風口”持續，或將取代圖文成為主流內容載體；網游市場遭遇版號總量管控，規范化和精品化發展利好頭部公司；知識付費熱潮之后，可持續的優質內容是發展關鍵；在線音樂“叫好不叫座”，用戶付費前景黯淡；直播、短視頻垂直內容帶來多元化變現可能。

三 投資建議

根據數字內容產業12個細分領域投資價值評估結果，我們對12個細分領域的投資建議如下。

網絡視頻、知識付費、短視頻投資價值較高，優質原創內容迎來發展機遇；網絡游戲投資價值中等，宜關注具備優質資源的頭部企業及抱團廠商，注意政策管控及輿論風險；動漫、在線教育投資價值中等，市場發展趨緩，競爭激烈且分散，投入高盈利難；直播投資價值中等，政策監管嚴格，市場競爭激烈，需謹慎考慮投資；網絡文學投資價值中等，市場規模尚小，在政策和各種環境因素的影響下，未來或有一定進入空間；在線音樂、自媒體、新聞資訊App、互聯網期刊投資價值偏低，頭部壟斷嚴重，中小企業需慎入。

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[18]增加值的含義可參考國家統計局對工業增加值概念的解釋。工業增加值是指工業企業在報告期內以貨幣形式表現的工業生產活動的最終成果；是工業企業全部生產活動的總成果扣除了在生產過程中消耗或轉移的無知產品和外購勞務價值后的余額；是工業企業生產過程中新增加的價值。工業增加值是計算工業增長速度的總量指標，也是進行國民經濟核算的一項基礎指標。

[19]關于“市場集中度”的介紹在第四章第一節（三）中有詳細說明。

[20]本研究主要關注一級市場投資（IPO之前企業的投資）。

[21]官方媒體報道的采集及傾向判斷方法詳見第三章第一節。