1.2 普惠金融的關鍵要素

綜合國內外的各種定義，普惠金融有以下幾個關鍵要素，一是便利性；二是產品多樣；三是可負擔；四是商業可持續；五是消費者保護。

1.2.1 便利性

消費者能便捷地獲得金融產品和服務是普惠金融最為關鍵的要素之一。便利性是指消費者能以較低的成本（經濟成本和時間成本）接近各類金融服務設施（包括分支機構、代理點、自動存取款機和其他網點及設備），以便選擇和使用各種金融產品和服務。除了傳統的物理渠道以外，隨著金融科技和互聯網的飛速發展，遠程服務渠道尤其是手機等移動終端，在普通客戶獲取和使用金融產品的過程中扮演著越來越重要的角色。以中國為例，截止到2017年年末，中國銀行業平均的電子替代率（即電子渠道辦理業務的占比）已達到87%，其中電子替代率最高的一家銀行已經達到99.5%。這意味著，單就業務數量而言，遠程服務正成為中國銀行業日益普遍的服務模式。

在選擇是否參與正規金融體系時，金融服務的便利與否是消費者考慮的重要因素。2013年中國家庭金融調查（CHFS）結果顯示，有45%的金融消費者選擇服務提供者時，首要考慮的就是位置。研究表明，可得性不足會導致正規金融產品和服務的獲得和使用水平較低。改善金融服務的便利性能增加消費者對金融產品的使用，同時也能帶來諸如增加收入、促進生產投資和就業等很多普惠金融產生的收益。

1.2.2 產品多樣

普惠金融的主體眾多，對金融服務的需求各不相同而且非常復雜。和普通客戶一樣，普惠金融用戶需要一系列的金融產品服務，以便有效地管理風險、存儲現金、進行日常交易以及獲得貸款，等等。這意味著，普惠金融不僅包括信貸，還應包括儲蓄、投資理財、保險、支付、匯兌、租賃、養老金等全功能、多層次的金融服務。

如圖1-1所示，不同類型的普惠金融服務，可以滿足各個階層客戶的基本金融需求，使其以合理價格獲得必要的金融服務。其中，面向低收入人群的儲蓄為人們提供了安全、方便、可細分并帶來收益的金融業務，目的是“幫助窮人形成儲蓄的習慣，而不是讓他們由于無法儲蓄而將所有收入都消費掉”；小額保險旨在增強低收入人口對風險的防范和應對能力，特別是醫療保險和養老金保險，為低收入人群提供應對疾病和衰老的必要資金；許多貧困家庭依靠在其他國家或城市工作的家庭成員寄回的匯款，外出打工者需要將收入用于父母養老、子女教育等方面；此外，低收入人口同樣會產生諸如代理投資、抵押、理財等其他金融需求。

圖1-1 普惠金融的業務類型

資料來源：國家金融與發展實驗室整理。

隨著金融創新的不斷發展，為了滿足客戶日益增長的多元化需求，普惠金融產品的種類會更加多樣化，金融服務的質量會日益提高，金融服務和金融產品的成本會不斷降低。

1.2.3 成本可負擔

借款成本較高是普惠金融面臨的一個重要挑戰，內生于普惠金融自身的特點。從金融服務提供者的角度看，借款成本高根源于幾個方面。一是運營成本高。普惠金融的服務對象在地理分布上比較分散，如果通過物理網點的延伸來提供服務，必然會大幅度提高金融機構的成本；另外，普惠金融需求普遍具有“短、小、頻、急”的特點，單筆業務金額小、產品靈活性大，金融機構業務開發和運營成本偏高。二是風險成本高。由于客戶的風險管理和承受能力較差，加之沒有抵質押手段，傳統普惠金融的風險成本（用實際不良率來衡量）要明顯高于其他類型業務。當然，從另一方面來理解，這也是因為金融機構現有的風險管理辦法難以將不良客戶篩選出來，或者以更低的成本來實施反欺詐，從而大幅抬高了風險成本。

通過較高的利率定價來覆蓋高成本，是提高普惠金融商業可持續、擴大覆蓋面的一個重要手段。但過高的定價，一方面會加重弱勢群體的財務負擔，不利于社會公平，與普惠金融的初衷也不相一致；另一方面，過高的定價容易引發信貸配給中的逆向選擇問題，反倒會將真實的、合理的金融需求擠出市場，并進一步抬高普惠金融業務的風險。因此，將利率維持在適度、可負擔的范圍內，是普惠金融的一個關鍵要素，過低的補貼性定價以及過高的掠奪式定價都不具有可持續性。

得益于信息技術的快速進步，普惠金融的成本有了大幅降低的可能。互聯網的廣泛應用與金融基礎設施的改善，有效地彌補了物理網點不足的缺陷，極大地降低了普惠金融業務的單位運營成本。此外，基于更多維度的海量數據，普惠金融的服務者可以利用更為精準的風險管理和反欺詐模型，以更低的成本、更快的速度來完成產品開發和業務審批，從而在效率大幅提升的同時，使風險成本得到了顯著的降低。

1.2.4 商業可持續

早前很多的討論認為普惠金融的商業可持續和成本可負擔是一對矛盾體。但實際上，普惠金融在滿足落后地區、農村、中小企業和窮人的金融需求的同時，也為金融業的發展拓展了新的業務空間和盈利空間。不同于片面強調幫助弱勢群體的傳統扶貧模式，普惠金融強調整個金融體系的參與，充分利用金融資源優化配置，滿足不同群體的金融需求，實現長遠的商業可持續發展。

實現商業可持續的關鍵同樣在于降低普惠金融的成本，其核心在于構建和維持一個良好的普惠金融生態系統。如果一個金融體系不能以可持續的方式為原本金融服務不足的群體提供服務，那么普惠金融的長遠目標最終也難以實現。一個多元、競爭和創新的市場對于普惠金融的可持續發展來說至關重要。面對消費者多元化的金融需求，僅靠商業銀行難以向所有金融服務不足的群體提供全方位的金融產品和服務，因而必須建立起一個分工專業、層次多元的普惠金融體系，共同推動產品設計和交付模式的創新，實現整個普惠金融生態體系的可持續發展。

從各國實踐來看，商業銀行、信用合作社、微型金融機構、郵政儲蓄銀行、第三方支付企業、移動運營商以及金融科技公司等，都能在普惠金融中發揮各自的專業作用。例如，商業銀行在吸收資金方面具有優勢，發展普惠金融業務，可以在一定程度上降低服務弱勢群體的資金成本；農村金融機構和信用合作社深耕社區，能夠更好地與本地客戶建立信任，也能更好地了解和滿足客戶特定需求；郵政儲蓄及代理銀行模式得以利用邊遠地區的基礎設施網絡來提高金融產品和服務的可得性；金融科技公司在信息獲取、處理以及反欺詐等方面具有專業優勢，可以幫助傳統金融機構降低風險成本，等等。

完善的金融基礎設施是實現普惠金融商業可持續的另一個重要前提，可以支持信息和交易在市場參與者之間高效和低成本地傳輸。金融基礎設施主要包括信用基礎設施（征信體系、擔保交易體系、抵押登記制度）和全國性支付體系。健全的征信體系可以提供各種重要數據，以便信貸提供者能夠高效、低成本地對借款人的信用風險進行評估，從而降低信息不對稱性和交易成本，提高低收入群體的信貸可得性。擔保交易體系和抵押登記使企業得以利用其不動產（如土地）和動產（如設備、存貨）作為抵押物，獲取投資和發展所需要的資金。

1.2.5 消費者保護

普惠金融的長期發展目標在于通過金融來為消費者提供更好的發展機會，這意味著，金融機構需要負責任地向消費者提供金融產品和服務，超越借款主體能力的過度放貸，或超過可負擔水平的掠奪式定價，都與普惠金融的初衷背道而馳。金融管理部門應當持續評估風險，在不同金融政策目標之間做好權衡取舍，逐步加強對消費者保護的重視。

從國際范圍來看，早在20世紀末，諸多發達國家已經在法律層面正式采用了“金融消費者”這一概念，例如美國的《金融服務現代化法案》、英國的《2000年金融服務與市場法》以及日本的《金融商品交易法》均提出了金融消費者權益保護的問題。我國也于2015年發布了《關于加強金融消費者權益保護工作的指導意見》，這是我國在金融消費者保護方面的首個綱領性文件，同樣也是目前該領域最高層級的文件。

從各國的相關規定可以大致梳理出金融消費者權益主要包括財產安全權、知情權、自主選擇權、公平交易權、依法求償權、受教育權、受尊重權及信息安全權，具體內涵如下：

一是金融消費者具有財產安全權。金融機構應當堅持審慎合規經營，采取嚴格的內控措施和科學的技術監控手段，嚴格區分機構自身資產與客戶資產，不得挪用、占用客戶資金，依法保障金融消費者在購買金融產品和接受金融服務過程中的財產安全。

二是金融消費者具有知情權。金融機構在提供產品及服務的過程中應當以通俗易懂的語言，及時、真實、準確、全面地向金融消費者披露信息，充分揭示風險，不得發布夸大產品收益、掩飾產品風險等欺詐性的信息，不得進行虛假或引人誤解的宣傳。

三是金融消費者具有自主選擇權。金融機構應當在法律法規和監管規定允許的范圍內，充分尊重金融消費者意愿，由消費者自主選擇、自行決定是否購買金融產品或接受金融服務，不得強買強賣，不得違背金融消費者意愿搭售產品和服務，不得附加其他不合理條件，不得采用引人誤解的手段誘使金融消費者購買其他產品。

四是金融消費者具有公平交易權。金融機構不得設置違反公平原則的交易條件，在格式合同中不得加重金融消費者責任、限制或者排除金融消費者合法權利，不得限制金融消費者尋求法律救濟途徑，不得減輕、免除本機構損害金融消費者合法權益應當承擔的民事責任。

五是金融消費者具有依法求償權。金融機構應當切實履行金融消費者投訴處理主體責任，在機構內部建立多層級投訴處理機制，完善投訴處理程序，建立投訴辦理情況查詢系統，提高金融消費者投訴處理質量和效率，接受社會監督。

六是金融消費者具有受教育權。金融機構應當進一步強化金融消費者教育，積極組織金融知識普及活動，開展廣泛、持續的日常性金融消費教育，幫助金融消費者提高對金融產品和服務的認知能力及自我保護能力，提升金融消費者金融素養和誠實守信意識。

七是金融消費者具有受尊重權。金融機構應當尊重金融消費者的人格尊嚴和民族風俗習慣，不得因金融消費者性別、年齡、種族、民族或國籍等不同進行歧視性差別對待。

八是金融消費者具有信息安全權。金融機構應當采取有效措施加強對第三方合作機構的管理，明確雙方的權利義務關系，嚴格防控金融消費者信息泄露的風險，保障金融消費者信息安全。