前言

從改革開放到2012年，擁有超過13億人口的中國，經濟保持了年均9.8%的增長，經濟總量由1978年占世界總額的1.8%提高到2012年的11.5%，人均國民收入從1978年的190美元上升至2012年的5680美元，無論是增長幅度還是持續的時間都是獨一無二的。其間，在2010年底，中國經濟總量超過了日本，成為世界第二大經濟體。根據世界銀行的劃分標準，中國已經從低收入國家跨入上中等收入國家行列。這一巨大成就，被稱為“中國奇跡”。

從20世紀90年代開始，學者們對中國的經濟增長研究逐漸增多。主流學者認為投資是推動中國經濟實現高增長的主要動力，并將中國的經濟增長與當時世界主要發達經濟體的經濟增長進行對比后，指出中國的經濟增長是投資主導的經濟增長，經濟社會發展中出現的一系列問題都與這種增長模式有著千絲萬縷的聯系，同時強調這種經濟增長是不可持續的，如不立即轉型，中國經濟將有崩潰的危險。在具體轉型的方向上，學者們的認識也比較統一，提出必須向西方國家學習，走主要依靠消費拉動的經濟增長之路。政府也接受了該觀點，并在政府工作報告中反復強調經濟轉型發展。

然而，事與愿違，在隨后的十幾年中，在學者持續不斷的呼吁中，在政府官員對于轉型發展的各種努力下，中國經濟繼續保持著高投資拉動高增長的發展方式。這種發展方式似乎被固定了下來，無論如何努力都無法改變。

國外學者對發達經濟體的研究或許能夠給我們解決問題提供一些有益的啟發。Alexander在對日本經濟增長的過程進行研究后指出，日本在成為發達國家之前，也經歷了高投資推動經濟高增長的過程，而且高投資率在拉動日本經濟實現高速增長的同時，還有效地促進了其生產效率的提升、人均收入的快速增長和產業結構的優化升級。Dekle研究了日、韓兩國投資率發展變化的過程，指出在向發達經濟體邁進的過程中，投資率呈現明顯的先上升后下降的變化特征。按照這個規律，當前中國所經歷的高投資只是經濟發展的一個必然階段，并不需要為此而擔心，這一切都會如發達經濟體所經歷的那樣，隨著經濟的繼續發展而自動解決。

據世界銀行發布的統計信息，截至2010年底，全球居民消費占GDP的比例為61.5%，其中，高收入國家的比例是62%，中等收入國家的比例為57.5%，低收入國家的比例為75%。而2010年中國的這一比例為34.9%。依此標準，無論從哪個角度考察，中國的消費率都嚴重偏低。吳忠群等國內學者根據中國經濟所處階段測算出，中國2001年最終消費比例的合理區間應該在61%～65%，而投資占比的合理區間應該在35%～38%。所以，中國的消費率和投資率至少從2002年開始就持續偏離其合理范圍。但是部分學者認為這種判斷并不準確，Yi、劉遵義、沈利生等從國民經濟核算的角度，運用投入產出等方法對中國投資、消費和出口要素對經濟增長的貢獻進行了重新研究，認為投資對中國經濟增長的貢獻率并沒有我們想象的那么高。不過，多數學者和中國政府官員仍然堅持認為，當前中國經濟中投資比例過高，必須進行調整，而且這種調整越早越好，晚了就有可能使經濟社會發展遭受巨大損失和打擊。

在不斷的質疑和調整的討論聲中，在中國政府和學者們的持續關注下，中國投資主導的經濟保持了高速增長。在此過程中，投資對經濟增長的作用不斷強化。尤其是2008年國際金融危機爆發后，在國內外需求持續疲弱的情況下，中國出口受阻、數量眾多的企業集中破產、大量工人失業。為拉動經濟走出困境，中國政府制定并實施了投資拉動內需的“一攬子”舉措，核心就是短時間內調動四萬億元投資。該政策的實施起到了立竿見影的效果，拉動中國經濟在較短時間內實現了“V”形反轉，經濟增速從2008年第四季度不及6%，快速回升到2009年第四季度的10%以上。

但是，在短暫回升之后，在國際金融危機的持續影響下，內外需求持續疲弱，中國經濟重新走弱，一些經濟領域更加困難。學者們從不同角度對這一過程進行了分析，認為國家組織實施的四萬億元投資，雖然短時間內起到了擴大內需的效果，卻形成了大批新增產能，進一步加劇了中國國內產能過剩的程度，使市場競爭更加殘酷，企業生產經營更加困難。根據上述分析，學者們建議國家應該立即停止任何通過行政手段拉動投資擴大有效內需的措施，并將工作的重點集中在加快推進經濟結構的戰略性調整上，推動中國經濟由投資拉動轉變到消費尤其是居民消費拉動上。

筆者認為，雖然學者們從不同角度對中國經濟進行了深入的分析，并得出了相對一致的建議，指出中國當前的投資拉動是不可持續的，但是，投資在中國經濟的持續高增長過程中發揮了重要作用的事實，以及在學者們的不斷質疑聲中，在中國政府“加快經濟發展方式轉變”的不斷調控下，投資率并沒有應聲下降，而是依然逆勢提高的事實都證明，這種經濟增長方式的長期存在必然有合理的原因，甚至在此原因下，投資主導的經濟增長方式才是中國經濟增長最好的選擇。當然，從發達經濟體經濟發展歷史來看，任何一種發展模式都是階段性的，會隨著經濟的發展進入新的階段而不斷地調整，因此，對中國的經濟增長重新進行全面審視，了解并掌握支持高投資率存在的原因以及運行機制，分析這種經濟的運行狀態及其發展變化趨勢，對比國際經驗，提出當前的這種經濟增長方式是否確實需要轉型，或是否到了轉型發展的時間點，以及如何做才能真正地推動經濟實現轉型成為本書的重點。