前言

全球經(jīng)濟(jì)一體化不斷推進(jìn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由個(gè)體實(shí)力之間的競(jìng)爭(zhēng)擴(kuò)展為供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，采購(gòu)和銷售是公司運(yùn)作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，與供應(yīng)商、客戶之間緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系直接反映了公司經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展前景。2017年，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布。隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)施和經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用已上升為國(guó)家戰(zhàn)略。公司的經(jīng)營(yíng)、發(fā)展、創(chuàng)新，都離不開(kāi)一個(gè)關(guān)鍵詞——供應(yīng)鏈。供應(yīng)鏈?zhǔn)乾F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要形態(tài)，也是關(guān)乎企業(yè)和行業(yè)發(fā)展的“生命線”。黨的二十大報(bào)告明確提出“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力保障。在現(xiàn)代公司金融領(lǐng)域的研究中，上游供應(yīng)商和下游客戶是重要的利益相關(guān)者，如何有效挖掘供應(yīng)鏈特征的價(jià)值效應(yīng)并充分發(fā)揮信息在供應(yīng)鏈關(guān)系中的黏合劑作用是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。

本書(shū)基于利益相關(guān)者理論與供應(yīng)鏈治理理論，從信息視角系統(tǒng)研究了供應(yīng)鏈特征的企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)。本書(shū)主要研究結(jié)論如下：一方面，本書(shū)從理論上厘清了企業(yè)供應(yīng)鏈特征的相關(guān)概念的內(nèi)涵、范圍和度量，綜合考慮高管層面和企業(yè)層面的供應(yīng)鏈特征，更全面和系統(tǒng)地認(rèn)知企業(yè)供應(yīng)鏈特征和層次。另一方面，本書(shū)從實(shí)證上檢驗(yàn)了供應(yīng)鏈特征對(duì)企業(yè)決策行為與價(jià)值創(chuàng)造的作用機(jī)制，更加準(zhǔn)確地分析了信息資源如何在供應(yīng)鏈成員企業(yè)間流動(dòng)、轉(zhuǎn)化和傳遞以及是否提升了企業(yè)價(jià)值。本書(shū)發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈信息處理主體——供應(yīng)鏈高管有利于增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈交易中的信息接收和處理優(yōu)勢(shì)，減少企業(yè)與供應(yīng)商和客戶之間的信息不對(duì)稱，從而提升公司業(yè)績(jī)；供應(yīng)鏈信息披露通過(guò)降低企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱提高資源配置效率、影響企業(yè)投資行為；供應(yīng)鏈關(guān)系型交易發(fā)揮著信息傳遞作用，促使企業(yè)及時(shí)根據(jù)自身和供應(yīng)鏈成員企業(yè)狀況調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，從而提升融資效率和企業(yè)價(jià)值。

第一，公司業(yè)績(jī)和價(jià)值創(chuàng)造是公司關(guān)注的核心問(wèn)題，供應(yīng)鏈信息的處理和運(yùn)用決定著公司與上下游企業(yè)合作共贏和自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。本書(shū)考察了供應(yīng)鏈信息處理主體特征，即供應(yīng)鏈高管如何增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈交易中的信息接收和處理優(yōu)勢(shì)，減少上市公司與供應(yīng)商和客戶之間的信息不對(duì)稱，以影響公司業(yè)績(jī)。本書(shū)發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈高管顯著提升了公司盈利水平，證實(shí)了供應(yīng)鏈高管在供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮專家能力和圈子效應(yīng)，穩(wěn)定供應(yīng)鏈關(guān)系，為公司帶來(lái)財(cái)富增長(zhǎng)。特別地，本書(shū)基于開(kāi)源、節(jié)流、商業(yè)信用、流動(dòng)性管理和創(chuàng)新的角度進(jìn)行機(jī)制分析，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈高管通過(guò)搶占市場(chǎng)先機(jī)、節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本、改善商業(yè)信用和加強(qiáng)流動(dòng)性管理、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新等途徑提升公司業(yè)績(jī)和可持續(xù)發(fā)展動(dòng)力。筆者手工搜集的供應(yīng)鏈高管數(shù)據(jù)為公司供應(yīng)鏈治理的多層次研究提供了重要補(bǔ)充，彌補(bǔ)了高管特征和供應(yīng)鏈特征等相關(guān)領(lǐng)域的不足，深化了供應(yīng)鏈特征的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究。

第二，公司投資行為驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造。供應(yīng)鏈信息披露不僅有利于減少企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱，還有利于提高資源配置效率、影響企業(yè)投資行為。我國(guó)上市公司供應(yīng)鏈信息披露屬于自愿性披露，是公司向外部投資者傳遞公司供應(yīng)鏈交易狀況和發(fā)展前景的重要方式。本書(shū)研究了供應(yīng)鏈信息披露行為特征與公司投資效率的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)上市公司披露客戶或供應(yīng)商信息能顯著抑制公司非效率投資行為。同時(shí)，本書(shū)還證實(shí)供應(yīng)鏈信息披露通過(guò)緩解融資約束和降低委托代理風(fēng)險(xiǎn)抑制公司非效率投資。這不僅為公司非效率投資的治理和投資者決策提供了借鑒，還對(duì)相關(guān)部門進(jìn)一步規(guī)范供應(yīng)鏈信息披露制度提供了一定的參考價(jià)值。

第三，公司能否獲得外部融資對(duì)公司再投資和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分關(guān)鍵。在供應(yīng)鏈關(guān)系型交易中，把協(xié)同發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等豐富信息傳遞給債權(quán)人，降低企業(yè)與債權(quán)人的信息不對(duì)稱程度，直接影響企業(yè)融資效率。本書(shū)研究了供應(yīng)鏈關(guān)系型交易內(nèi)容特征對(duì)公司融資效率的影響。考慮到我國(guó)以銀行為中心的融資情況，本書(shū)以債務(wù)融資規(guī)模、融資期限和融資成本表示融資效率，并從供應(yīng)商和客戶關(guān)系的重要性、穩(wěn)定性、質(zhì)量三個(gè)方面展開(kāi)分析。本書(shū)研究發(fā)現(xiàn)，較高的供應(yīng)鏈集中度不僅提升了公司治理水平，還降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而提升了融資效率。同時(shí)，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性不僅有利于擴(kuò)大融資規(guī)模和延長(zhǎng)融資期限，還顯著降低了融資成本。本書(shū)進(jìn)一步分析供應(yīng)商和客戶個(gè)體特征發(fā)現(xiàn)，當(dāng)客戶的議價(jià)能力較強(qiáng)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低、屬于非高新技術(shù)行業(yè)時(shí)，客戶集中度對(duì)融資效率的正面作用才顯著，相比之下，當(dāng)供應(yīng)商破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高、屬于高新技術(shù)行業(yè)時(shí)，供應(yīng)商集中度對(duì)融資效率的正面作用更顯著。供應(yīng)鏈關(guān)系型交易發(fā)揮著治理效應(yīng)和信號(hào)傳遞作用，這既有利于使公司認(rèn)識(shí)到供應(yīng)商和客戶關(guān)系的重要性，及時(shí)根據(jù)自身和供應(yīng)鏈成員企業(yè)狀況調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、提高融資效率，還有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)明確公司供應(yīng)鏈發(fā)展的潛在風(fēng)險(xiǎn)，合理制定信貸策略，提升貸款質(zhì)量和金融服務(wù)水平。

本書(shū)共分為7章。第1章為導(dǎo)論，主要介紹本書(shū)的研究背景、研究意義、研究思路與框架結(jié)構(gòu)、研究方法以及創(chuàng)新之處。第2章為文獻(xiàn)綜述。第3章為理論基礎(chǔ)。第4章為供應(yīng)鏈高管對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，研究了供應(yīng)鏈高管對(duì)經(jīng)營(yíng)管理決策和公司業(yè)績(jī)的影響。第5章為供應(yīng)鏈信息披露對(duì)投資效率的影響，研究了供應(yīng)鏈信息披露對(duì)公司投資效率的影響，并進(jìn)一步分析其作用機(jī)制。第6章為供應(yīng)鏈關(guān)系型交易對(duì)融資效率的影響，研究了供應(yīng)鏈關(guān)系型交易對(duì)我國(guó)上市公司融資效率的影響。第7章為研究結(jié)論、政策建議、研究局限和展望，對(duì)全書(shū)進(jìn)行了總結(jié)并提出了相關(guān)政策建議。

本書(shū)以公司創(chuàng)造價(jià)值過(guò)程中供應(yīng)鏈特征的作用為研究出發(fā)點(diǎn)，立足供應(yīng)鏈信息機(jī)制，以上市公司信息處理、信息披露和信息傳遞為線索，從公司及高管不同層面的供應(yīng)鏈特征，考察其如何緩解供應(yīng)鏈信息不對(duì)稱以及如何對(duì)公司治理和價(jià)值創(chuàng)造產(chǎn)生作用。本書(shū)結(jié)論豐富了公司金融領(lǐng)域利益相關(guān)者的研究范圍，為我國(guó)建立有效的供應(yīng)鏈人才激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)管部門完善供應(yīng)鏈信息披露政策、提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)水平以及企業(yè)供應(yīng)鏈治理應(yīng)用和實(shí)踐提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，對(duì)當(dāng)前新發(fā)展格局下提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平與促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

高笛

2023年12月