2　理論基礎與文獻綜述

本書所要解答的核心問題在于，保險機構投資者持股與實地調研對資本市場穩定的影響及其作用路徑。首先，本書考察了保險機構投資者的投資特點以及保險機構投資者實地調研能否對自身投資收益帶來影響，同時考察保險機構投資者實地調研所帶來的信息治理效應，具體表現為保險機構投資者實地調研作為非正式治理機制，提升了信息提供者的信息披露質量、引起了信息使用者的“眼球效應”并降低了股票流動性成本，最終改善信息環境以提升資本市場定價效率。故信息不對稱理論、投資者關注理論和有效市場理論是本書最為重要的理論基礎。其次，保險資金股票投資發展及相關投資特性是探究保險公司作為第二大機構投資者，區別于其他機構投資者的重要特點。以機構投資者治理效應研究為代表的系列文獻表明，其作為抑制公司經理人機會主義行為、緩解公司內外部信息不對稱程度的有效機制，機構投資者的市場參與將對證券市場信息環境產生重要影響。而本書延續機構投資者治理效應的研究邏輯，從保險機構投資者的投資特點及其對上市公司股票投資的影響出發，探究保險機構投資者實地調研作為獲取信息的重要渠道，是對公司治理和資本市場定價效率相關研究的進一步豐富和拓展。因此，機構投資者治理和證券市場信息環境的相關文獻也是本書的研究起點。

基于以上分析，與本書核心內容相關的文獻主要包括三個方面：①保險資金股票投資及相關研究，包括保險資金股票投資的發展、保險資金股票投資特點、保險資金股票投資影響因素和經濟后果、保險機構投資者實地調研等；②機構投資者治理效應相關研究，包括機構投資者類型及其治理效應、機構投資者實地調研、機構投資者的信息治理效應；③證券市場信息環境相關研究，主要梳理證券市場信息環境的影響因素、股票流動性和股價同步性、機構投資者治理與市場信息環境的現有文獻。因此，本章將從上述三個方面對已有文獻進行整理和評述。本章的理論回顧和文獻梳理，為后文的實證檢驗提供了堅實的理論基礎和文獻支撐，并為明確了本書的研究創新和邊際貢獻奠定基礎。