1.4　本書的結構安排與創新

1.4.1　本書的結構安排

根據上述研究思路，本書可分為8章，本書結構安排如圖1.2所示。

第1章，緒論。本章主要介紹研究背景并提出問題，在介紹主要研究內容的基礎上提煉本書的研究意義，在可行的研究思路規劃基礎上選擇合適的研究方法，構建本書的研究內容和研究框架，并總結本書的創新和邊際貢獻。

第2章，理論基礎與文獻綜述。本章基于經理人信息披露決策的基礎理論——信息不對稱理論、投資者決策的基礎理論——投資者關注理論、資本市場運行的基礎理論——有效市場理論，并結合中國保險資金實務發展、機構投資者治理相關研究、證券市場信息環境相關研究三個方面整理和總結已有文獻，確定全書的理論基礎和文獻脈絡。

第3章，保險公司權益投資的本地偏好。本章旨在探討保險公司參股本地上市公司意愿，并以被投資公司經營績效和市場績效來判斷保險公司投資“本地偏好”背后的內在動機，最后還將進一步區分地區文化認同、人壽與財產保險公司、國有和民營保險公司，對保險公司投資的“本地偏好”展開異質性分析。

第4章，保險機構投資者實地調研與投資收益。本章采用調整樣本范圍、變量的替代測量、動態面板回歸、傾向得分匹配等多種方法來排除內生性問題對本章結論的可能干擾。從保險公司經營屬性、經營模式、產權性質、資金運用模式等角度出發，研究保險機構投資者的實地調研行為對自身投資收益的異質性影響。最后探討實地調研行為對上市公司及保險機構投資者自身的價值影響，明確實地調研對保險機構投資者自身投資收益的影響機理。

第5章，保險機構投資者實地調研與公司信息披露。本章首先從保險機構投資者與上市公司私下溝通的角度，考察保險機構投資者實地調研對公司信息披露行為的治理效應，其中包括三個問題：其一，上市公司是否因保險機構投資者實地調研提高了信息披露質量？本章主要從上市公司應計盈余管理和真實盈余管理兩個方面考察保險機構投資者實地調研對公司信息披露行為的治理效應，并區分市值管理動機和融資約束緩解動機，作為內部經理人決策的兩方面考量，這將有助于我們理解前述治理效應的作用機制。其二，保險機構投資者實地調研的信息披露質量提升效應是否依賴于公司信息環境？從審計監督和融資融券治理兩個方面考察保險機構投資者實地調研與公司信息環境之間的關系，檢驗實地調研這一非正式的治理機制與審計治理、賣空機制等正式治理機制在抑制公司機會主義信息披露行為上呈現何種關系。其三，保險機構投資者實地調研對公司信息披露質量的影響是否因保險機構投資者異質性、實地調研異質性、保險機構投資者是否持股上市公司而呈現差異？本章將區分檢驗人壽保險、財產保險和養老保險公司實地調研，保險機構投資者單獨調研和與其他機構投資聯合調研，以及保險機構投資者作為“潛在買方”和“潛在賣方”實地調研上市對公司信息披露質量的影響差異，為保險機構投資者實地調研如何影響上市公司信息披露質量提供了進一步的經驗證據。

第6章，保險機構投資者實地調研與股票流動性。本章將從保險資金提升投資者關注的角度，考察保險機構投資者實地調研對股票流動性的治理效應，其中包括四個問題：其一，保險機構投資者實地調研能否形成“眼球效應”，從而引發外部投資者關注度，并最終提升股票流動性？其二，在作用機制檢驗上，筆者以保險機構投資者實地調研前后1日或3日網絡搜索量和股吧發帖量變動幅度，衡量保險機構投資者實地調研引起的投資者關注，并檢驗其對股票流動性的影響。其三，以審計治理和融資融券識別公司正式信息環境，考察保險機構投資者實地調研與正式治理機制在提升股票流動性上的相互關系。其四，本章還將區分保險機構投資者類型、實地調研類型以及保險公司是否為上市公司股東，進一步分析不同類型保險機構投資者實地調研對上市公司股票流動性影響的差異。

第7章，保險機構投資者實地調研與資本市場定價效率。本章將以股價反應時滯和股價信息含量兩個維度識別市場定價效率，進一步考察保險機構投資者對上市公司信息披露和股票流動性的影響是否有助于提升市場定價效率。這一部分分為以下三個方面：首先，考察保險機構投資者實地調研是否有助于提升市場定價效率；其次，區分私下溝通和投資者關注，考察保險機構投資者實地調研對市場定價效率的影響是通過提升上市公司信息披露質量還是增加股票流動性來實現；最后，本章還進一步分析保險機構投資者實地調研的影響是否因公司產權性質和保險公司是否為股東而產生差異，為保險機構投資者實地調研的信息治理效應相關研究提供更加豐富的經驗證據。

第8章，主要結論與政策建議。這是本書的最后一章，主要內容是對本書結論進行總結，提出研究結論對現實的啟示和可進一步探索的未來研究方向。

圖1.2　本書結構安排