第二節(jié)　研究的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義

本書(shū)屬于行為金融學(xué)理論研究的范疇，它的理論價(jià)值在于：首先，本書(shū)系統(tǒng)地分析了行為金融學(xué)的基礎(chǔ)假設(shè)和理論體系，在此基礎(chǔ)上，本書(shū)提出了“重塑行為金融學(xué)基礎(chǔ)假設(shè)和理論體系”這一關(guān)鍵性的學(xué)科問(wèn)題，進(jìn)一步對(duì)當(dāng)前行為金融學(xué)的研究范式進(jìn)行了反思。上述問(wèn)題屬于行為金融學(xué)學(xué)科體系存在的基本問(wèn)題。對(duì)這一問(wèn)題的研究將有助于行為金融學(xué)理論體系的形成和發(fā)展，有助于解決行為金融學(xué)理論體系的“碎片化”問(wèn)題。

其次，本書(shū)重新對(duì)心理學(xué)的相關(guān)理論進(jìn)行了分析和思考，旨在從中確定可以作為行為金融學(xué)基礎(chǔ)假設(shè)的決策理論。上述過(guò)程全面考慮了備選理論在解決風(fēng)險(xiǎn)決策問(wèn)題上的科學(xué)性，備選理論與經(jīng)濟(jì)學(xué)科理論的契合度以及經(jīng)典金融學(xué)理論傳承等問(wèn)題，這是行為金融學(xué)在與心理學(xué)交叉融合的一次深刻反思。本書(shū)提出的基礎(chǔ)假設(shè)較好地實(shí)現(xiàn)了上述目標(biāo)，屬于行為金融學(xué)基礎(chǔ)理論的一次升華。

最后，本書(shū)在新的假設(shè)條件下，結(jié)合經(jīng)典金融學(xué)的投資組合理論，利用風(fēng)險(xiǎn)和收益均衡的研究范式，采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚撏评砗蛿?shù)學(xué)演繹的方法形成了關(guān)于投資者個(gè)體行為、投資者群體行為和資產(chǎn)定價(jià)方面的系列理論模型和理論結(jié)論；本書(shū)的研究成果在理論上給出了投資者處置效應(yīng)、投資者正反饋投資、投資者外推預(yù)期、投資者反應(yīng)過(guò)度（反應(yīng)不足）、特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、多因子定價(jià)和市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)等市場(chǎng)異象的新的理論解釋?zhuān)鲜霭l(fā)現(xiàn)豐富了行為金融學(xué)的理論體系，具有較大的理論價(jià)值。

本書(shū)的現(xiàn)實(shí)意義在于：本書(shū)是立足于中國(guó)本土證券市場(chǎng)進(jìn)行的理論研究，一方面是由于中國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)極佳的觀測(cè)場(chǎng)所，另一方面本書(shū)內(nèi)容也是中國(guó)證券市場(chǎng)管理中最為“稀缺”的理論知識(shí)。本書(shū)能夠在理論上較好地解釋金融市場(chǎng)的投資者行為，這為市場(chǎng)監(jiān)管者的政策制定提供了依據(jù)。中國(guó)證券市場(chǎng)是關(guān)鍵性的要素市場(chǎng)，它在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型中負(fù)擔(dān)著重要的歷史使命。通過(guò)本書(shū)的研究，將揭示中國(guó)證券市場(chǎng)波動(dòng)的基本原理，能夠給市場(chǎng)監(jiān)管者提供現(xiàn)有認(rèn)知以外的管理建議，這將保證中國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。另外，本書(shū)揭示了投資者行為和證券市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的基本規(guī)律，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)操作價(jià)值。